基於商品期貨的經典套利策略模型

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單就套利而言，有許多種不一樣類型的策略。有風險有限的期現套利、基於協整關係的統計套利、較高風險的跨品種套利和跨市場套利，本期爲你們發佈經典的套利對衝策略。

 

金融學上，對衝（hedge）指特地減低另外一項投資的風險的投資。它是一種在減低商業風險的同時仍然能在投資中獲利的手法。通常對衝是同時進行兩筆行情相關、方向相反、數量至關、盈虧相抵的交易。行情相關是指影響兩種商品價格行情的市場供求關係存在同一性，供求關係若發生變化，同時會影響兩種商品的價格，且價格變化的方向大致一致。方向相反指兩筆交易的買賣方向相反，這樣不管價格向什麼方向變化，老是一盈一虧。固然要作到盈虧相抵，兩筆交易的數量大小須根據各自價格變更的幅度來肯定，大致作到數量至關。

 

套利對衝策略的概念

舉個例子：

大連商品交易所在2017年11月17日，豆油1801合約（A）價格報價5958元每噸，棕櫚油1801合約（B）報價5478元每噸，若是採起對衝套利交易，有兩種策略：

一、建多倉A 同時 建空倉B

二、建空倉A 同時 建多倉B 

 

建多倉A 同時 建空倉B，就是買入豆油1109合約，賣出棕櫚油1109合約，價差走強，取得盈利，反之虧損。

建空倉A 同時 建多倉B，就是賣出豆油1109合約，買入棕櫚油1109合約，價差走弱，取得盈利，反之虧損。

 

經過上面的例子，能夠看到，相對於方向性bate策略而言，對衝策略的系統性風險更小。該策略在買入一種合約的時候同時賣出另外一種合約，盡最大可能規避系統性風險，賺取價差利潤，提取市場Alpha。這種交易方式就是對衝套利。

 

作多價差：建多倉A 同時 建空倉B（以下圖）

 

作空價差：建空倉A 同時 建多倉B（以下圖）

 

套利對衝策略的優勢

對衝套利策略，買賣的不是一種標的物，而是買賣兩種標的物組合的差價，也是具備必定方向性的。這樣對衝的優勢在於，下降交易風險，根據兩個品種的相關性，差價通常狀況是在必定範圍內波動。出現單邊行情的概率不是很大，大大下降了交易虧損風險。

 

 

針對套利對衝價差走勢的網格策略

所謂網格策略，也稱魚網交易法，指以某點爲基點，每上漲或下跌必定點數掛必定數量空單或多單，設定盈利目標，但不設止損，當價格朝指望方向進展時獲利平倉，並在原點位掛一樣的買單或賣單。

 

可是網格策略也有它自身的缺點。在單邊行情中若是不能很好的控制倉位，在一個價格節點上對衝了較大的量。若是價格沒有按照預期觸發對衝平倉，對衝倉位將會一直處於浮虧狀態，資金利用效率低。而且若是臨近交割時間，必需要止損。在網格策略中最怕標的物出現單邊行情，策略會陷入浮虧狀態，只能不斷加倉、被深套或者爆倉。

 

 

套利對衝和網格策略的組合

針對單邊的網格策略缺點，咱們能夠這樣優化：若是把對衝差價做爲標的物的價格，對衝差價上面講過，是大機率在必定區間內反覆波動。這一點能夠在必定程度上下降網格的風險，而且按照網格的倉位控制方式，在每一個差價上持有小量的倉位。這樣根據網格的參數設置在行情波動的必定範圍內會反覆對衝平倉，產生盈利。

 

 

策略核心源碼展現

策略開平倉邏輯源碼（以下圖）：

 

交易策略下單邏輯（以下圖）：

 

 

策略績效展現

 

延伸閱讀：絕對收益之套利策略