閻慶民-銀行與其餘領域改革的協同

做者：閻慶民（天津市副市長，本文撰於2014年末做者任銀監會副主席時）

摘自：《中國金融》2015年第2期

 

　 　黨的十八屆三中全會提出的健全多層次資本市場體系，是完善金融市場體系的重要內容，也是促進我國經濟轉型升級的一項戰略任務。前不久召開的十八屆四中全 會又提出了建設社會主義法治國家，法治的完善和建設必將爲全面深化改革提供重要保障。以十八大精神爲指針，按照中央的統一部署，銀行業金融機構開拓創新， 推動重點領域改革，發揮好本行業改革與其餘領域改革的協同效應，更好地服務實體經濟，保障宏觀經濟平穩運行。

爲何要發展多層次的資本市場

　　2003年，黨的十六屆三中全會就提出創建多層次的資本市場體系。十餘年來，國內資本市場體系初步造成，但服務實體經濟的能力還不充分。十八屆三中全會進一步提出這項戰略部署，我從四個角度談談爲何要發展多層次資本市場的問題。
順 應經濟「新常態」的須要，有利於產業結構調整。從當前我國的經濟「新常態」看，中國經濟從高速增加轉爲中高速增加，從結構不合理轉向結構優化，從要素投入 驅動轉向創新驅動，從隱含風險轉向面臨多種挑戰。爲順應經濟「新常態」，須要加快發展多層次資本市場體系，完善股權交易市場，大力發展債券市場，促進新型 金融工具的交易流通，充分利用資本市場平臺，優化產業結構，推進區域經濟協調發展、技術進步和創新。
　　有利於解決小微企業和科技創新型企業的融資難和融資貴的問題。近年來，黨中央、國務院對如何解決融資難、融資貴的問題十分重視，出臺了一系列改革措施。銀行業金融機構以三農、小微企業和科技創新型企業等爲重點服務對象，促進基礎金融服務供給的均等化，提升金融服務的可得到性和便利性。
　　可是，商業銀行的間接金融畢竟有其侷限性。從世界範圍看，中小微企業最適合於股權融資，其最大的特色是成本低、週期長。加快發展多層次的資本市場，推動創業投資基金、股權投資基金的發展，有利於推進科技創新、促進中小企業發展，緩解融資難、融資貴的問題。
　 　有利於完善金融市場體系，創建統一的債券市場。債券市場是多層次資本市場的重要組成部分，也是我國商業銀行的重要業務。據Wind統計，截至2014年 第三季度末，我國債券市場餘額爲34.3萬億元，其中，國債餘額爲9.2萬億元，金融債11.7萬億元。加快發展多層次資本市場，有利於完善統一的監管規 則，推進債券市場基礎設施的統一，促進債券市場的互聯互通。
　　有利於發揮市場的做用，完善有效的宏觀調控體系。市場機制和宏觀調控是相輔相成 的。資本市場能夠結合產業政策，從鼓勵符合經濟結構調整的企業上市、開展兼併收購等方面落實宏觀調控，充分發揮市場在資源配置中的決定性做用。做爲國民經 濟晴雨表的資本市場，其表現、反應和效率又造成對經濟運行狀態和宏觀調控政策的預警信號，從而有利於加強和改善宏觀調控效果，提升宏觀調控效率，完善具備 中國特點的多層次宏觀調控機制。

---

銀監會爲健全多層次資本市場發展所作的主要工做

　　信貸資產證券化及備案制改革取得成效。一直以來，銀監會積極推動行業重點領域改革，引領銀行業金融機構創新發展，不斷爲健全多層次資本市場做出貢獻。銀監會在擴大信貸資產證券化試點方面取得了積極進展，並探索在交易所市場成功試點發行了小額消費信貸資產證券。
　 　爲落實國務院「盤活存量資金、用好增量資金」有關精神，銀監會於2013年8月正式啓動本輪信貸資產證券化擴大試點工做。截至2014年10月末，銀監 會已批覆贊成50家銀行業金融機構開展信貸資產證券化項目，規模約2470.28億元，其中36家機構已在銀行間市場和交易所市場成功發行信貸資產支持證 券約1952.62億元。爲加大金融支持實體經濟力度，銀監會堅持市場化方向，簡化發行程序，將信貸資產證券化業務由審批制改成業務備案制。截至目前，擴 大試點工做取得了必定成效。
　　一是信貸資產證券化發起機構範圍不斷擴大，包括政策性銀行、大型商業銀行、股份制銀行、城商行、農商行、外資銀 行、資產管理公司、汽車金融公司及金融租賃公司在內的多類銀行業金融機構均積極籌備參與試點。二是基礎資產類型呈現出多元化趨勢，除公司貸款外還包括鐵路 專項貸款、小微企業貸款、三農貸款、我的消費貸款及我的住房抵押貸款等。三是投資者類型不斷豐富，資產支持證券持有人已從銀行業金融機構逐漸擴展到證券公 司、保險公司、證券投資基金，支持機構在自貿區和國務院銀行監管機構贊成的交易、流起色構等設立FTN和FTE帳戶，引入人民幣合格境外投資者 （RQFII）等境外投資主體，以推進人民幣國際化，促進多層次資本市場發展。四是支持信貸資產證券化產品發行人自主選擇發行窗口。2005年我國信貸資 產證券化業務試點啓動以來，證券化產品主要在銀行間市場發行上市交易，銀監會支持金融機構根據自願和市場化的原則，自行選擇其資產證券化產品在銀行間市場 和交易所市場上市發行和交易。
　　推進信貸資產流轉試點，促進商業銀行融資結構優化。銀監會積極促進信貸資產轉讓業務規範化、陽光化發展，推進由 信貸資產登記流轉中心開展信貸資產流轉試點，完善業務法律框架，積極增強市場基礎設施建設，以支持小微企業、三農等重點領域的融資需求。截至目前，政策性 銀行、大型商業銀行、股份制銀行、城商行及農商行等類型機構已陸續按照標準參與試點。平臺系統運行穩定，實現了「總量可統計、流量可監測、質量可管理」， 爲逐步實現商業銀行信貸資產有序流轉、優化結構、透明交易提供了規範途徑。
積極支持銀行業的發展創新和經營轉型。近年來，銀監會引導銀行業一方面優化信貸結構，盤活存量，用好增量，提升服務實體經濟的能力；另外一方面下降債務式融資，擴大非信貸金融服務，緩解融資難、融資貴問題。
　　銀監會支持和鼓勵銀行業金融機構加強金融產品和服務創新的體制、機制，經過資產管理、財富管理和投資銀行等市場化業務，不斷知足多層次資本市場發展中的各種金融服務需求，推進下降實體經濟槓桿，優化融資結構，分散金融風險。
　　按照功能監管、適度監管的原則，銀監會還支持金融機構經過基金託管、私人銀行服務、信託型私募股權基金等方式參與私募股權投資基金相關金融服務，創新科技金融產品和服務，支持中小微企業融資，促進戰略性新興產業發展。
　　資本市場的深化改革爲商業銀行經營轉型提供了可貴的歷史機遇。商業銀行應充分發揮其在保險、基金、證券等跨市場領域發展的優點，推動綜合化經營，實現自身可持續發展。

加快發展多層次資本市場需關注的幾個問題

　 　要立足實體經濟的發展。企業和投資者是實體經濟的微觀基礎，實體經濟是金融發展的根基。實體經濟的健康發展和金融業的安全穩健運行相輔相成、相互促進。 2008年國際金融危機的教訓警示咱們，發展多層次資本市場必定要立足於知足實體經濟的有效需求，不能「脫實向虛」。實體經濟的發展爲資本市場創造更多的 資金來源，加快金融業自身的結構優化和規模增加，同時也爲資本市場提供了穩定、可靠的投資對象。另外一方面，加快發展多層次資本市場是下降實體經濟融資成本 的現實選擇。
　　要按照「三性」原則落實高效的監管協調機制，避免監管空白或重複監管。加快發展多層次的資本市場，必然促進跨業跨市場金融業務 的快速發展。銀監會及時增強跨業監管合做，推進監管協調機制建設，積極參與金融監管部際聯席會議相關工做，促進銀行業、證券業、保險業之間的監管協做和信 息共享。
　　在當前我國金融機構分業經營、分業監管的現實狀況下，按照黨的十八屆三中全會的部署和要求，各監管部門應分別完善現有的監管政策，避 免監管空白致使的市場效率低下。在各監管部門的主導下，按照一致性、可比性、簡單性的「三性」原則分別制定標準，逐步趨同監管標準，完善高效的監管協調機 制。「三性」原則符合巴塞爾委員會遵循的跨行業、跨市場以及跨國別的國際金融監管規則。
銀監會支持對同質金融產品逐步推動監管標準趨同、可比和簡 單，以促進多層次金融服務市場發展。目前，咱們正在修訂《商業銀行理財業務監督管理辦法》。在修訂該辦法過程當中，充分借鑑了基金、證券、保險、信託等資產 管理業務關於產品研發設計、信息披露、投資管理、資產託管、人員管理、風險緩釋、破產隔離等方面的監管規定，努力實現和資產管理行業中其餘金融產品相統一 的監管標準。
要防範跨行業和跨市場的風險傳染。黨的十八屆三中全會之後，銀監會一直積極採起行動，加快推動重大領域改革。隨着改革的持續深刻，金 融體系和市場環境正在發生深入變化，金融風險和控制風險的難度相應加大。這須要咱們在推動改革的同時增強風險防控，在提高金融配套支持實體經濟有效性的同 時，處理好改革創新、風險防控和金融監管三者間的關係，防範跨行業和市場的風險傳遞，創建清晰的防火牆，保護存款人和金融消費者的權益，守住不發生系統 性、區域性風險的底線，提升金融監管的有效性。(本文撰於2014年末做者任銀監會副主席時)■