當比特幣衍生品降臨以太坊，DeFi 讓槓桿安全又刺激

本文整理自「DeFi The World 專題系列 AMA」 第 1 期

主題：「DeFi：當比特幣衍生品降臨以太坊」

2019 年的最大熱點之一無疑是 DeFi。它的全稱是 Decentralized Finance，也有 Open Finance （開放式金融）的說法，來指代創建在區塊鏈上的「去中心化金融」產品和服務。

但國內社區對 DeFi 的認知依然尚淺，咱們爲何須要 DeFi？DeFi 的表現形式是什麼樣的？DeFi 的用戶有哪些？DeFi 發展趨勢如何？

因而在 Hydro 和 DOS Network 項目的支持下，一塊鏈習和 DeFi 實驗室聯合推出了 DeFi 專題系列首檔社羣互動訪談欄目——「DeFi The World 專題系列 AMA」。

咱們每期將選出一個話題，並邀請到國內外優秀 DeFi 項目的貢獻者，但願經過在線直播的形式，幫助你們提升對 DeFi 的認識，減少中國和西方市場在 DeFi 世界的信息差和認知差。

第一期咱們邀請到了 MARKET Protocol 聯合創始人兼CEO Seth Rubin 和 Kyber Network 核心工程師&生態建設負責人 Anton Buenavista，來跟你們聊一聊 DeFi 衍生品。

如下是直播的所有內容。

代世超：Seth和Anton大家好，不如先向你們介紹下本身，以及大家是怎麼進入區塊鏈行業的？

Seth：謝謝Diane，很高興來到這裏，很高興有機會能與大家進行交談。我是Seth, MARKET Protocol 的聯合創始人兼CEO。在過去，我作了13年的衍生品交易員和作市商。

在2015年我做爲交易員第一次進入加密技術領域，直到2016年末，我才明白區塊鏈的技術是多麼的特別。從2017年中開始，我一直在全職從事MARKET Protocol有關的工做。

Anton: 你們好，很高興來到這裏。我在2012年首次接觸加密貨幣領域。由於有一篇文章談論比特幣和絲綢之路網站。隨着更加了解區塊鏈技術，我對其餘更復雜的項目更加感興趣，例如Mastercoin和Counterparty。

當Ethereum於2014年首次問世時，我就密切關注，而且是新加坡以太坊社區的早期成員之一。當我還在Intel工做時，我就在業餘作加密領域的項目。在2018年中我加入了Kyber從事全職工做。

【Part 1】 MARKET Protocol：沒有爆倉的BTC衍生品

代世超：好的，那咱們先請Seth回答幾個問題。

▍一、你能夠簡單給咱們介紹下 MARKET Protocol 和 MPX 是什麼?

Seth: MARKET Protocol容許用戶創造可以表明任何資產的代幣衍生品，如蘋果股票、日元或加槓桿的比特幣。

咱們的項目創建以太坊智能合約上，沒有對手盤風險。咱們代幣是ERC20資產，所以用戶能夠在任何以太坊交易所上進行交易。

MPX是咱們創建在0x上的去中心化交易所，容許用戶交易衍生品。

▍二、你能夠介紹下什麼是 SBTC、LBTC以及 MKT？用戶如何購買和參與，以及它的做用是什麼？

Seth：咱們的第一個產品——SBTC和LBTC分別表明槓桿作空和作多比特幣。當比特幣價格下跌的時候，SBTC的價值就增長，反之當比特幣價格上漲的時候SBTC價值就降低。

咱們的槓桿很是靈活，通常能夠提供2 - 4倍的槓桿，這個月的早些時候，咱們看到太高達35倍的槓桿。全部頭寸都是徹底抵押的，不須要追加保證金或清算。

MKT是咱們的代幣。持有MKT，用戶在生成LBTC和SBTC時手續費能夠打折。在咱們推出的第二版路線圖中能夠看到，MKT代幣持有者能夠做爲預言機的驗證者，確保清算，並協助解決糾紛，並有網絡費用做爲激勵。

下面是到咱們第二版路線圖的連接：

https://medium.com/market-protocol/whats-next-for-market-protocol-5bcb1d3876b5

▍三、咱們知道衍生品交易平臺都須要預言機在資產交割的時候提供鏈下資產的結算價格，請問 MPX 是如何獲取結算價格的，使用了什麼解決方案？

Seth: 目前咱們的預言機從Coincap（提供前60交易所的價格指數平臺）獲取比特幣的價格。有一個24小時結算窗口，在此期間，結算價格經過智能合約進行驗證。

未來咱們會用MKT驗證節點將這個過程去中心化，而且會用第三方預言機做爲替補方案，解決爭議狀況。

▍四、上個月衍生品平臺 Synthetix 由於預言機被攻擊形成資產損失，大家又是否能夠避免這次問題，以及是否有更好的解決方案呢？在v1版本若是發生Synthetix預言機攻擊相似的問題有什麼解決措施呢？

Seth：咱們和 Synthetix 使用的預言機不一樣，並且咱們不須要設置匯率和流媒體市場數據，因此 MARKET Protocol不會發生像Synthetix那樣的預言機事故。SBTC和LBTC的價格不是由預言機決定的，而是由有效市場決定的。

舉個例子，好比說咱們會在28天后按照Coincap上的比特幣價格清算，買家和賣家就會按照這些規則一塊兒決定市場價格。而後，如前面提到的那樣驗證結算，以進一步確保數據的完整性。

▍五、關於 DeFi 的市場，根據 DeFi Pulse 和 defi.review 網站的數據，目前在 DeFi 產品中鎖定 ETH 的價值低於 5 億美圓，那麼，你以爲 DeFi 市場有多大，用戶在哪裏？

https:// DeFi pulse.com/

https:// DeFi .dapp.review/

Seth：我不認爲DeFi市場有天花板。說到咱們的市場，如今咱們看到天天交易的加密資產大約爲50億美圓，相比之下傳統領域有50000億美圓。

隨着咱們將愈來愈多的資產上鍊，加密貨幣市場將會有巨大的潛力。咱們有機會改善人們得到、交易和保管這些爲全世界人帶來價值的資產的方式。

▍六、爲何要由項目方設置 price floor 和 cap？這徹底能夠在每一個合約中做爲用戶指定的參數設置。

Seth：先給你們解釋一些簡單的概念，reference資產就是衍生資產所表明的資產，對於SBTC和LBTC來講，reference資產就是比特幣。價格下限和價格上限是reference資產在代幣到期前可交易的最低和最高值。

這使得咱們可以定義多頭和空頭的最大損失從而使咱們可以消除信貸風險並保證償付能力。

這個博客介紹了關於價格的詳情：

https://cms.marketprotocol.io/blog/post/mpexplained-pricing-position-tokens/。

看這篇博客瞭解關於結算和期限的詳情：

https://medium.com/market-protocol/what-happens-at-expiration-e5c2adf3b352

目前由咱們（項目方）設訂價格下限和價格上限。咱們也期待在第二版中咱們的用戶能幫咱們設訂價格上下限以及其餘治理決策。

▍七、 你怎麼看同類型項目 UMA Protocol 和 SET Protocol？

Seth：我以爲這兩個項目都很酷。SET Protocol項目最近發佈的ETH moving average cross 交易機器人很棒！咱們能把其餘資產帶上鍊並容許比特幣、EOS、石油或股票指數採用一樣的策略。

UMA在某些方面與MARKET Protocol類似。但咱們的架構和保證金處理、槓桿和清算的方式有很大不一樣。

他們也更專一於預言機方面和最近發佈的測試網產品。咱們早前就和Allison（UMA聯合創始人）還有他們的團隊討論了他們去中心化預言機的設計。

【Part 2】Kyber Network：跨鏈流動性

代世超：下面咱們和 Anton 聊一聊，很抱歉讓你久等了~

▍一、能夠簡單介紹下 Kyber 和 WBTC嗎？

Anton: 不要緊，Kyber是WBTC社區創始成員之一，其最初幫助引導WBTC提升流動性，鼓勵採用，並幫助標準的持續發展。

Kyber是一個WBTC商家，它能夠向WBTC DAO中的造幣和銷燬WBTC代幣發送請求。您能夠在https://WBTC.network 瞭解更多關於WBTC的信息。

目前有更多的會員以商家的身份被加入到WBTC DAO中。延伸閱讀：

https://mp.weixin.qq.com/s/eX6YWqVr50I4T5Bl2soqAA

https://mp.weixin.qq.com/s/mR8sv6By51jbjDoDTbusdA

▍二、很榮幸DDEX和Hydro也加入了WBTC DAO社區。WBTC的鑄幣量受KYC影響，供不該求，有什麼解決辦法嗎？這個問題來自於，我發如今BitGo作KYC很難經過。

Anton：咱們在持續爲更多的商家提供服務，咱們正在和其餘WBTC DAO成員一塊兒探索更多的方法來使鑄造過程更加合理化。

隨着需求的增長，好比DeFi項目的需求愈來愈大，WBTC的供應天然會增長。在過去數週內，咱們看到因爲市場需求，WBTC的供應呈指數增加。

如今，最好是經過商家獲得WBTC。Ren（https://renproject.io/）即將推出一個解決方案，容許用戶輕鬆地將BTC轉換爲WBTC。若是您計劃購買大量的WBTC，您能夠直接聯繫咱們，咱們能夠提供幫助！

▍三、Kyber是中文社區的老朋友啦，想問問這麼久以來，大家認爲本身目前的核心競爭力是啥，獲得過什麼教訓嗎？

Anton: 對於吃單者來講，咱們的核心競爭力來自於整合的便利性，在這裏咱們提供了一個流動性良好的同時有很好的文檔和指南。投資者也確信，隨着咱們利用多種流動性來源，他們正在得到有競爭力的利率。

擁有多種儲備方的能力是咱們的另外一個核心優點。它使咱們可以與專業的製造商、代幣團隊、分散的流動性池/服務（如Uniswap、DutchX和Eth2Dai）合做。咱們有一個整合的生態系統地圖。

至於教訓，流動性仍然是很是重要的，因此咱們儘量多地從各類資源中獲取儲備，以供DeFi應用程序使用。

▍四、能夠分享下大家的最新進展嗎？有沒有什麼好消息～

Anton：咱們最近宣佈了在KyberSwap上的限價訂單，這是許多用戶一直要求的功能。面臨的挑戰是如何使它以一種非託管的方式工做，並使它儘量地去信任化。咱們真的爲此感到自豪，固然，咱們努力不斷地完善它。

咱們還在積極推進Waterloo項目，這是一個在以太坊和EOS間的橋樑項目。咱們最近有一個DAO的提案，將會把1個KNC從ETH轉移到EOS做爲一個實驗。

能夠看這篇文章瞭解Waterloo：

https://mp.weixin.qq.com/s/Ln5h_fWfUtI_WU8CKpelFQ

說到DAO，咱們目前正在使用DAOstack進行實驗#2。咱們預見這是一個緩慢的過程，在這個過程當中，咱們不只要與社區一塊兒學習和探索使用的平臺，並且要發現和解決去中心化鏈上治理中出現的問題的解決方案。

▍五、ERC20再也不使人興奮。在跨鏈沒有完美解決方案的狀況下，你對DEX得到高流動資產怎麼看？

Anton：它仍處於早期階段，但咱們確定正在制定一個偉大的跨鏈解決方案。咱們宣佈了Waterloo中繼橋連接以太坊和EOS。咱們相信不一樣的數字貨幣會出如今不一樣的區塊鏈中。

從長遠來看，這些中繼網橋將被用來在不一樣的區塊鏈之間傳輸密碼包，以便在利用各自獨特優點的同時，跨區塊鏈進行交易活動。

例如，EOS鏈具備每秒更高的每秒交易速率，所以具備實現更高頻率交易的優點。而以太坊鏈被廣大的加密社區認爲更安全，目前提供了更先進的金融原語，如DeFi項目。

ERC20是一個實際標準。有趣的是，不一樣的項目都是創建在它之上的，正如咱們如今在目前領域中所看到的。我認爲ERC20還有更多獨特的用途，或者是從它派生出來的其餘標準。

▍六、你怎麼看流動性共享？咱們認爲這不是一個技術難題，而是一個商業難題。由於若是流動性是一個項目的的核心競爭力，爲啥人家要分享給別人呢？

Anton: 提供流動性有不少方法。例如，對於鏈上流動性，有Uniswap模型，它經過使用鏈上自動化市場製做智能合約提供流動性。Gnosis的DutchX經過荷蘭式拍賣模式提供流動性。

Maker有一個龐大的算法生態系統，鑄造和銷燬Dai，與美圓掛鉤。還有更多的項目提供連鎖流動性。

最後，Kyber既經過其儲備模型幫助提供流動性，也將這些不一樣的流動性聚合到一個任何用戶均可以訪問的聚合的流動性池中。因此，我認爲每一個人均可以以本身獨特的方式提供流動性。

▍七、你認爲 DeFi 市場有多大，用戶在哪裏？

Anton：用戶們首先須要在使用這些應用以前熟悉加密技術，所以這是一個額外的使用障礙。然而，咱們認爲加密技術像法幣同樣普及須要不少年。所以，咱們但願用戶會隨着時間的推移而增加。

所以，本質上，正如Seth剛纔所說，我不認爲DeFi市場有天花板。隨着愈來愈多的用戶進入加密領域，咱們的市場天然會增加。

【Part 3】DeFi 不能只等待以太坊2.0

代世超：謝謝 Seth 和 Anton，接下來我會提問大家一些你們關心的常見問題。

▍一、請問大家的項目代幣是怎麼作到價值捕獲的？

Seth：咱們的代幣爲任何在平臺上「挖礦」的人提供折扣。在第2版中，經過抵押MKT，參與者能夠在網絡上執行服務，而反過來又分享網絡上應用程序產生的費用。MKT代幣在網絡（解決、糾紛解決、治理）和參與者之間創建了聯繫。

Anton：Kyber每筆交易執行，從KNC中收取的0.25%的價值會計入儲備金，這些費用的大部分已經銷燬。迄今爲止，咱們已經銷燬了170，000代幣。所以，KNC是一種通貨緊縮的資產，應隨時間的推移而增值。

同時，咱們還在不斷探索咱們的代幣的其餘用例，好比鏈上治理和咱們正在構建的產品的折扣，好比限價訂單功能，用戶能夠根據持有的KNC代幣數量得到交易費折扣。

▍二、大家認爲 DeFi 離大規模應用，還缺什麼？應該怎麼解決？

Seth：我認爲如今最大的問題是用戶體驗和用戶。一些用戶體驗的問題是經過技術擴展來解決的，但總的來講，人們使用DeFi和更普遍的區塊鏈應用程序仍然是一個挑戰。

咱們已經看到了不少使DeFi應用程序更可用的出色工做，而且咱們的道路是正確的；可是咱們還有很長的路要走，才能讓通常人也能夠舒服地使用。

目前，這個領域中的大多數人都是業餘愛好者和專業人士，（通常人）須要時間和慾望去學習新東西來使用咱們須要的產品才能成功使用。

Anton：補充Seth的答案，又一個問題是在加密貨幣/區塊鏈被大規模採用以前必須解決哪些障礙？整個加密市場的市場價值是3000億美圓。美國股市約爲30萬億美圓。

與傳統市場相比，加密貨幣仍然很是小。若是傳統金融的其餘部分採用並參與加密貨幣/區塊鏈，那麼天然DeFi也會被大量使用

同時，DeFi項目將持續地構建解決方案，以採用實物資產的形式表示、跨鏈交易、擴展以及更多的操做。始終保持透明和儘量去中心化。

▍三、DeFi 項目可分爲2類類交易和資產。DeFi 的本質是智能合約，智能合約之間有互操做性。因此怎麼看 DeFi 的互操做性？

Seth：我認爲這對DeFi和整個區塊鏈領域很重要。這意味着項目能夠專一於解決具體問題，並利用其餘項目的工做。它讓咱們整個領域發展。但也會出現問題，包括增長複雜性、向後兼容性和潛在的安全漏洞。

Anton：我認爲目前的DeFi領域是合做性很強。咱們看到的是一個接一個的DeFi項目。例如，Jain兄弟建立了InstaDapp和DeFi Saver，讓用戶建立新的CDP來得到DAI，而後將DAI當即放入放入Compound 中得到利息。

▍四、在以太坊上作 DeFi 有哪些優點和劣勢？ETH2.0會解決這些問題嗎？DeFi 會有一個更好的智能合約平臺和公鏈環境嗎？

Seth：如今，以太坊對咱們和大多數人來講是最有意義的。我對ETH2.0頗有但願。若是這在未來是有意義的，咱們會切換到一個不一樣的平臺或鏈，但如今對於以太坊來講，得到用戶和使用已經足夠困難，更不用說另外一條鏈了。

Anton：以太網絡的優點：它是目前最流行、最活躍的智能合同平臺。缺點：須要解決可擴展性的問題。我不認爲ETH2.0是解決當前問題的靈丹妙藥。仍然有許多問題須要考慮（例如，將當前智能合約從1.0遷移到2.0，以及它們如何在分片中運行）。

固然也有其餘平臺具備良好的吸引力和開發活動，好比EOS、Cosmos和Polkadot。咱們可能會看到一些平臺的聚合，但老實說，只有時間會證實這一點。

▍五、生態須要更多優質資產，把BTC和跨鏈資產引入DeFi 市場的關鍵難題是什麼？

Seth：在這種狀況下，咱們須要給人們一個機會去賺更多的錢（槓桿，新的資產，獲取），保護他們擁有的資金（去中心化託管，作空），而後能夠開始創建流動性。機會的價值必須超越任何潛在的用戶體驗或教育速度，才能真正得到流動性。

Anton：要回答的一個關鍵問題是，若是資產以一種去信任、透明和去中心化的方式與鏈外的資產掛鉤，如何證實資產在鏈上的價值？Tether是將美圓與數字貨幣掛鉤的最簡單解決方案之一。但它是徹底中心化的，美圓儲備也不透明。

WBTC計劃是透明的，由於任何人均可以對鏈上的儲量進行檢查，儘管它是由一個DAO管理的，但它並不徹底去中心化，由於BTC儲備是由一個託管人持有的。所以，想要用一種沒有單點故障的方式將更多鏈下的資產帶上鍊，咱們還須要解決一些挑戰

▍六、你最經常使用的 DeFi 產品是什麼？若是讓你預測下 DeFi 的殺手應用用，你認爲多是什麼形態？

Seth：我可能用uniswap最多，它簡單易用。殺手級的 DeFi 應用是清晰、直觀的，並徹底抽象了它的 DeFi 特徵。它是用 DeFi 構建的，由於它容許之前不可能的事情發生。它是去信任的、無邊界的。可是我沒法預測它是作什麼的～

Anton：咱們已經嘗試了不少 DeFi產品，特別是那些集成了 Kyber 協議的產品，看看他們能作什麼。我測試了複合/設置協議/減益器/InstaDapp/Betoken 來列舉一些。

可是，確實有許多DeFi項目，這是偉大的！（舉幾個例子，咱們嘗試了Compound / Set Protocol / DeFi saver / InstaDapp / Betoken）可是有些DeFi項目確實很棒！很難推測 DeFi 項目的殺手級應用是什麼樣的，可是我想它主要會解決用戶體驗和門檻問題。

【Part 4】社區用戶問答

▍一、是否會對WBTC的技術實施進行進一步的修改/更新？仍是說，大家最近主要忙EOS橋？

Anton：WBTC是一個由社區驅動的項目，所以是否須要進行任何升級，將由DAO成員來決定。到目前爲止，代幣是至關穩定的。DAO自己也能正常工做。

咱們更關注咱們的跨鏈工做，好比Waterloo和在其餘智能合約平臺上部署Kyber協議。咱們也在完善咱們的限價訂單功能。

▍二、如何看待uniswap是kyber 最大的儲備池？若是它繼續占主導地位，那麼kyber仍能從uniswap中獲取價值嗎？DeFi 空間的合做性有可能在某一天發生變化嗎？若是是，爲何？

Anton：我認爲，這個領域將繼續是協做的，由於每一個項目都在解決特定的問題，其餘項目也可使用這些解決方案。至於Uniswap，它的交易量實際上並非最大的。你能夠在咱們的追蹤器中查看儲藏量：https://tracker.kyber.network/#/reserves

所以，就某些代幣而言，一些儲備在數量上是至關有競爭力的。在Kyber上，咱們的興趣是積累流動性，因此若是這些儲備的數量增長，這對咱們來講仍然是件好事！

感謝 Seth 和 Anton，以及Desmond Ho，在中國社區分享大家的想法和深入看法。

想參與下期「DeFi The World 專題系列 AMA」 活動的小夥伴能夠添加一塊鏈習小姐姐 Jessie 微信號（ID：yikuailianxi），回覆「AMA」，便可進羣學習啦！

Jessie 微信

關於 DOS NETWORK

DOS Network 是一個實現了去中心化預言機的可擴展的二層網絡，爲主流區塊鏈提供數據上鍊服務和計算力。它將區塊鏈智能合約與真實世界的數據和事件鏈接起來，還爲區塊鏈提供可驗證的計算能力，從而使更多應用場景可以在區塊鏈上實現。可支持各類主流區塊鏈，如 Ethereum、EOS、TRON、ThunderCore、Ultrain、QuarkChain 等。

加入DOS社區或有問題請添加小姐姐微信

官方網站：https://dos.network

中文電報羣：https://t.me/dosnetwork_cn

英文電報羣：https://t.me/dosnetwork_en

Twitter：https://twitter.com/DOSNetwork

Medium：https://medium.com/@dosnetwork

GitHub：https://github.com/DOSNetwork