央行工做會議說了什麼：定向調控 鬆緊適度

「面對經濟發展新常態，紮實作好本身的‘功課’，」2015年1月8日，央行[微博]工做會議稱，2015年要繼續實施定向調控，引導金融機構盤活存量、用好增量，增長對關鍵領域和薄弱環節的信貸支持。

　　那麼，2015年央行又有哪些新「功課「？

　　「央行是貨幣政策調控的核心部門，爲整個社會的運營提供好的貨幣環境。對當前的經濟狀況作紮實的工做調研，制定出合適的貨幣政策。在貨幣政策調控的手段和方法上要不斷地創新。與其餘的金融監管部門進行協調，保持整個經濟的穩定性。」中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇[微博]向《第一財經日報》記者表示。

　　「央行的‘功課’主要是在貨幣政策執行的創新上、新工具的運用上。」民生銀行金融市場部首席分析師李志強向本報記者分析稱，另外還有一些要推動的改革，存款保險制度、匯率等。

　　央行工做會議稱：「認識新常態，適應新常態，引領新常態，是進一步作好宏觀調控和金融改革發展穩定工做的出發點和立足點。」

　　2015年的新常態是2014年的延續嗎？會有什麼新變化？

　 　摩根士丹利華鑫證券高級經濟學家章俊向本報記者稱，2015年整個經濟形勢可能會更復雜一些，經濟下行的趨勢還會繼續。2014年上半年整個貨幣政策是 偏緊的，從三季度開始，特別是11月份定向降息開始放鬆。2015年的貨幣政策，爲了應對經濟下滑，貨幣政策的新常態，可能寬鬆的力度會大一點。

　 　郭田勇向《第一財經日報》記者表示，新常態下央行的貨幣調控應該具備主動性、針對性和前瞻性。一方面，在新常態下經濟的基本面發生了一些變化，因此從貨 幣政策方面來說，首先要去適應這種趨勢。同時，新常態也不能說出現經濟過大的波動，貨幣政策也要把握好度。「我認爲，2015年本質上沒有什麼不一樣。無論 是速度上，仍是經濟增加的動力上、結構上。」

　　李志強向《第一財經日報》記者解讀稱，「新常態」這個概念自己就是在發展的，它隨着將來整個形勢不斷變化確定會補充一些新的內容，應該是綜合了原來那些全部的新的發展模式，包括穩增加、調結構，還有一系列如發揮市場的效力，推進民營和中小企業的發展，下降融資成本等。

　　央行工做會議稱，繼續實施穩健的貨幣政策。增強和改善宏觀審慎管理，靈活運用各類工具組合，保持銀行體系流動性合理充裕，引導貨幣信貸和社會融資規模平穩適度增加。

　　「鬆緊適度意味着既不能放水，也不能以不變應萬變，要針對經濟基本面進行靈活的調節。」郭田勇稱。

　　章俊認爲，央行更多的是相機抉擇的政策立場，根據整個經濟發展的趨勢，來適時調整貨幣政策。2015年央行總體的基調是穩健，可是把握上是相機抉擇。若是經濟數據較差，寬鬆的力度會大一點，若是「回升」，則寬鬆的力度就會減弱。

　　針對2015年的貨幣政策動向，市場對降息和降準的判斷並不一致。

　　李志強稱，2015年貨幣政策整體來說仍是會進一步寬鬆，經濟增速還在往降低，因此說「降」是大方向。

　　郭田勇認爲，2015年央行調控仍主要以總量調控爲主，定向調控爲輔，由於貨幣政策是一種總量型的政策，不是結構性的政策。「短時間看，降準的可能性是比較大的。由於央行新基礎貨幣投放的渠道已經發生變化，這種狀況下，存在總體上流動性缺口的問題。」

　　「繼續實施定向調控，引導金融機構盤活存量、用好增量，增長對關鍵領域和薄弱環節的信貸支持。」央行工做會議稱。

　　李志強解讀稱，盤活存量是儘量讓如今放出去的貸款或融資結構更加合理，引導融資向效率高、效益好的方向流動。用好增量就是和盤活存量的意義差很少，仍是要讓新增的投資更加有效率。

　 　2014年作得如何？郭田勇認爲，融資成本下降方面，央行2014年有必定的成效，可是隻靠央行也是獨木難支的。央行只能調整社會的基準利率水平，但並 不是下降基準利率，社會融資成本就會降下來。想要下降社會融資成本，不單單是依靠央行的貨幣政策工具，還要依靠深化金融改革。

　　郭田勇預測，2015年央行還會繼續下降社會融資成本，央行對社會基準利率層面進行調控，在深化金融改革方面央行也有組織和協調的功能。(新京報)