Python實驗巴菲特的波動率哲學

多年來，投資者一直在尋找一套公式，以圖複製沃倫·巴菲特(Warren Buffett)50 年取得的神奇回報，但都徒勞無功。

馬薩諸塞州坎布里奇國家經濟研究局(National Bureau of Economic Research)11 月份發表一項新研究成果，聲稱找到了這套公式。論文做者都有深厚的學術資歷，他們供職的 AQR 資產管理公司(AQR Capital Management)管理着多隻對衝基金和其餘一些投資產品，資產規模達 900 億美圓。

論文做者分析了巴菲特從 1964 年收購伯克希爾·哈撒韋公司(Berkshire Hathaway)以來的投資成績。他們的公式含有十多個單項，能夠概括爲兩個主要部分。
第一部分是「專一於便宜、安全、優質的股票」，即波動性低於平均水平、股價與每股帳面價值之比(市淨率，一種淨值衡量指標)不高的股票。除此之外，研究人員還看好利潤增加高於平均速度、至關大一部分利潤看成股息派發出去的股票。

公式的第二部分將會使人錯愕：它要求用「保證金交易」來投資這些股票，也就是借錢買股，買進的數量比不借錢可以買到的更多。研究人員發現，要達到巴菲特那樣的長期回報，投資組合須要有 60%的借入比例，也就是說，借款比例足以讓每 100 美圓的投資組合持有 160 美圓「便宜、安全、優質的股票」。

這裏選擇 ROC(rate of change),也即 N 日內漲跌幅百分比。
變更率指標（ ROC ），是以當日的收盤價和 N 天前的收盤價比較，經過計算股價某一段時間內收盤價變更的比例，應用價格的移動比較來測量價位動量，達到事先探測股價買賣供需力量的強弱，進而分析股價的趨勢及其是否有轉勢的意願，屬於反趨勢指標之一。
個人思路很簡單，先看看 ROC 的變化曲線。

roc=roc*roc
    
    roc=math.sqrt(roc)
    
    record("roc",roc)

通過我變換的 roc 在 0 到 60 之間變化,我寫了這樣一個邏輯（暫且把咱們變化過來的數值 roc 叫波動率）：

• 從 50 只股票集中選擇波動率小於必定數值的，買入一點（ 20%）

• 若是波動率超過必定數值，好比大於 40 ，清倉賣出

• 如此循環

回測結果收益 2 倍多，仍是不錯的嘛！

若是反過來怎麼樣呢？買入波動率大的股票，波動率變小後賣出。

結果收益低於 benchmark 了。

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