解讀Twitter招股書列出的43條業務風險（圖）

今日凌晨重磅消息，Twitter即將上市！已公佈的Twitter上市的IPO(首次公開招股)招股書絕不保留的列出43項業務風險，其中提到有用戶數、互動降低致使的營收風險，還包括來自競爭對手的威脅，包括中國的新微博weibo.com、日本的Line以及韓國的Kakao。如下爲各條風險的要點解讀。

　　1.若是咱們未能實現用戶基數增加，或者說若是咱們平臺上的用戶互動和廣告互動降低，那麼咱們的營收、業務和運營業績可能會受到損害。

最大的風險：用戶量基數增加的壓力。用戶量基數增加和用戶間互動影響營收業績，可見twitter上市之後，用戶量的增加仍然會有很大壓力，而這次IPO上市之後將更大力推廣推特的業務，擴大用戶量基數規模。

　2.若是咱們的用戶再也不貢獻內容，或者貢獻的內容對其餘用戶沒有價值，那麼咱們可能會遭遇訪問產品和服務的用戶總數，以及用戶互動的降低，這將致使廣告主的流失和營收降低。

第二大風險：內容風險。UGC網站用戶內容貢獻量及質量，若是推特內容數量降低和質量降低，將致使twitter互動降低的風險，而這將致使用戶活躍度降低和用戶流失的危險。可見推特很是忌憚「沒內容可看」。

　　3.若是咱們未能有效競得用戶和廣告主支出，那麼業務和運營業績可能受到損害。

第三風險：直接來自於銷售的壓力。來自競爭者對於客戶的競爭，可能損害到營收。

      4.咱們的運營業績可能會每季度波動，所以將較難預測。

第四風險：推特的營收不穩定，並且有季度性的波動變化。twitter目前的營收有季節變化的危險，每一個季度都有波動。

　　5.用戶增加和互動取決於操做系統、網絡、設備、網頁瀏覽器和標準等非咱們掌控元素的有效的互操做性。

第五風險：未掌握流量入口。twitter目前沒有掌握流量入口的產品，如流量入口基原本自於搜索引擎，瀏覽器，操做系統、設備等部分。

  　6.若是未能在國際市場有效地擴張，那麼咱們的營收和業務將受到損害。

第六風險：國際市場擴張壓力。近期facebook高管訪問中國試圖說服，開通國內的臉書業務。說明社交網站仍是很是渴望進入中國市場，不過因爲政策性的因素，推特進入國內市場仍是不太可能的。

　　7.咱們的運營歷史有限，咱們的平臺處於一個全新的、還沒有獲得證實的市場，所以很難評估將來前景，並增長了咱們可能沒法成功的風險。

第七風險：創新壓力。開闢新市場的不可預見性。

　　8.以往咱們出現了較高的運營虧損，咱們可能沒法實現或維持盈利。

第八風險：雖然推特依舊能夠很是順利的運營，可是短時間盈利持續虧損。今年上半年更是虧損6kw美圓，盈利能力困難是推特上市的一個較大問題，而上市後來自資本市場的大量資本將推進推特的運營。

　　9.咱們的業務取決於用戶和廣告主能持續而不受阻礙地經過互聯網對咱們產品和服務進行訪問。若是咱們或咱們的用戶體驗在互聯網服務層面被幹擾，或者說互聯網服務提供商能夠屏蔽、降級，或對咱們的產品和服務收費，那麼將給咱們形成額外的費用，致使用戶和廣告主流失。

10.咱們的新產品、服務和項目，以及對現有產品、服務和項目的調整可能沒法吸引用戶和廣告主，或是沒法帶來營收。

11.垃圾信息有可能不利於平臺的用戶體驗，這將損害咱們的信譽，致使當前或潛在用戶放棄使用咱們的產品和服務。

儘管twitter在消除垃圾信息和垃圾帳號上付出了不少努力，可是仍舊有很多垃圾信息影響了用戶體驗，危害信譽，影響平臺用戶體驗。這將是很大的技術挑戰。

　　12.若是咱們未能有效管理增加，那麼業務和運營業績可能受到損害。

13.若是服務受到干擾，或者說咱們未能及時有效地擴大規模，使當前的技術和基礎設施適應發展，那麼業務和運營業績可能受到損害。

14.政府限制對咱們產品和服務的訪問，或是對Twitter內容進行審查將損害咱們的業務和運營業績。

第十四條，這個應該是新浪IPO裏面最大的風險，不過估計有一天新浪微博要上市的話，估計這一條不敢寫出來。

　　15.若是咱們沒法維持或推廣咱們的品牌，那麼業務和運營業績將受損。

16.負面的公衆形象將對咱們的業務和運營業績不利。

17.咱們的將來業績部分取決於平臺合做夥伴和數據合做夥伴的支持。

18.咱們專一於產品創新和用戶互動，而不是短時間的運營業績。

第十八條，因爲推特關注互聯網創新推進，看中長期的效益，而不是短時間的運營業績，因此短時間內較難實現自負盈虧。不過這一條更是一種信心：推特是在推進互聯網行業革新，而不是短時間的蠅頭小利。對於將來的展望，是值得投資的。

　　19.咱們的國際運營面臨愈來愈大的挑戰和風險。

20.咱們的產品和服務可能包含還沒有檢測到的軟件錯誤，這可能損害咱們的業務和運營業績。

21.咱們的業務受到美國和其餘國家複雜的、不斷變化的法律和監管規定的制約。這些法律和監管規定將會改變，並存在不肯定的解釋，可能會致使咱們業務行爲的改變，使咱們遭到罰款，增長咱們的運營成本，致使用戶增加、用戶互動和廣告互動的降低，損害咱們的業務。

22.監管調查和解決方案可能會給咱們形成額外的費用，或迫使咱們改變業務行爲，從而對業務發展不利。

各類政策上的風險，是推特很是頭疼的事情。

　　23.儘管Twitter是一個自我表達和會話的全球平臺，在隱私保護方面的用戶信賴對於用戶數增加和用戶互動增加很是重要。與咱們產品和服務有關的隱私保護擔心可能損害咱們的聲譽，阻止當前和潛在用戶和廣告主使用Twitter。

24.若是咱們的安全措施被攻破，或者咱們的產品和服務受到攻擊，致使服務降級，或用戶沒法訪問咱們的產品和服務，那麼咱們的產品和服務可能會被認爲不安全，而用戶和廣告主可能減小或再也不使用咱們的產品和服務，致使業務和運營業績受到損害。

互聯網安全風險及用戶隱私泄露的風險。

　　25.因爲經過咱們產品和服務發佈或呈現的內容，咱們可能會面臨法律訴訟或被迫承擔責任。

因爲發佈平臺信息難以百分之百判斷真實性，真實性風險存在。在新浪微博就能夠看到一些教訓。

　　26.咱們的知識產權擁有很大價值。若是未能保護知識產權，那麼將不利於咱們產品、服務和品牌的價值。

27.咱們目前正處於知識產權訴訟中，這可能帶來高昂成本並花費大量時間。若是遭到不利判決，那麼咱們的業務、財務情況和運營業績將受到極大衝擊。咱們預計將來的狀況也是如此。

28.咱們的許多產品和服務包含開源軟件，而咱們經過開源項目受權咱們的部分軟件，這可能給咱們的私有軟件、產品和服務帶來風險，不利於業務。

29.與這次IPO相關的一些受限股將會解禁，這將致使納稅責任的增加，咱們可能會耗盡一些與之相關的基金。咱們支出這些資金的方式可能會對財務情況形成不利影響。

30.咱們可能須要額外資本，以支持運營或業務的發展。咱們不能肯定，在須要時能夠以合理的條款得到這些資本。

31.在計算某些關鍵指標時，咱們依靠假設和估計。這些指標的不許確有可能影響咱們的聲譽，不利於咱們的業務。

32.咱們依靠能力較強的人才來發展及運營業務。若是咱們未能招聘、留住或激勵這些人才，那麼可能將沒法有效地增加。

33.企業文化對咱們的成功作出了貢獻。若是咱們在增加中沒法維持這一企業文化，那麼可能會失去其中的創新、創造性和團隊合做，這將不利於咱們的業務。

34.咱們部分依靠應用市場和互聯網搜索引擎來驅動產品和服務的流量增加。若是咱們未能在搜索結果或排名中出如今較高的位置，那麼平臺的流量可能將降低，咱們的業務和運營業績將受到不利影響。

搜索引擎中的排名，影響流量降低，仍舊重視seo的做用。

   　35.許多人使用除PC之外的設備來訪問互聯網和新平臺，製做及消費內容，所以咱們須要繼續推進移動應用的普及。若是作不到這一點，咱們的業務和運營業績將受到損害。

移動設備的普及。

36.將來的收購和投資可能會干擾咱們的業務，影響咱們的財務情況和運營業績。

37.若是咱們未能維護一個有效的系統，就財務報告進行披露控制和內部控制，那麼咱們按時準確製做財報，或符合相應監管規定的能力將受到影響。

38.咱們是一家新興的成長型公司。若是咱們決定只遵照對新興成長型公司適用的、相對較少的報告和披露要求，那麼咱們的普通股對投資者的吸引力將降低。

39.若是將來出現匯率波動，那麼咱們的運營業績，即以美圓報告的業績，可能會受到不利影響。

40.咱們的業務可能受到地震、火災、斷電、洪水和其餘災難事件的影響，也可能受到恐怖活動等人爲事件的影響。

41.咱們可能會面臨比預期中更高的納稅責任，這將不利於運營業績。

42.若是咱們的商譽和無形資產受到損害，那麼咱們可能會被要求在財報中記入高額費用。

43.咱們使用淨運營虧損結轉和某些其餘稅務手段的能力可能有限。

36-43項都是風險較小及機率性極低的風險，列在末尾。招股書中的風險真實什麼都提到了，能夠打消資本市場的顧慮。