Libra——貨幣新紀元

時間 2019-11-05

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1971年8月15日，美圓與黃金脫鉤，世界進入無錨貨幣時代。php

1999年1月1日，歐元在德國、法國、意大利、荷蘭、比利時、盧森堡、愛爾蘭、奧地利、芬蘭、西班牙和葡萄牙11個國家正式投入使用。程序員

2009年1月3日，中本聰啓動了比特幣的第一個區塊，被稱爲「創世區塊」，最初的50個比特幣問世。微信

2019年6月18日，Libra 白皮書發佈。區塊鏈

回顧歷史，過去50年無疑將是人類貨幣發展史濃墨重彩的一筆。網站

「金本位」的沒落和美圓的崛起

1971年8月15日，美國總統尼克松宣佈新經濟政策，美圓與黃金脫鉤，金本位時代落幕。「我有決心使美圓必定不會再成爲國際投機者手中的人質。」尼克松在他慷慨激昂的演講中如是說到。然而，事實果然如此嗎？尼克松所說的國際投機者又是誰呢？加密

早在1717年，英國就發行了與黃金掛鉤且兌換率固定的紙幣。1870年第二次工業革命開啓後，受到英國經濟發展的啓發，德國、日本、法國、奧地利等國家相繼宣佈貨幣與黃金掛鉤，直到1900年美國經過《金本位法案》，成爲最後一個加入古典金本位體系的主要國家。能夠說，金本位體系良好地支撐了第二次工業革命期間世界經濟的發展，世界貿易進入了一個黃金時期。cdn

直到第一次世界大戰。blog

一戰致使世界列強間的秩序格局發生根本性改變，原有平衡被打破。德國做爲戰敗國背上鉅額債務，國內經濟嚴重衰退，只能依靠始於1921年的連續惡性通貨膨脹獲取更多外匯以償還債務；法國緊隨其後，法郎從1923年開始不斷貶值；1925年，英國曾試圖恢復金本位，然而在周邊國家貨幣都競相貶值的環境下，英國在外匯市場上不斷受挫，黃金大量外流，最終於1931年宣佈脫離金本位；1933年，美國爲了從經濟危機中復甦也走上了通貨膨脹之路...事務

爲了提振戰後經濟，通貨膨脹彷佛是最簡單的選擇，然而一個國家的貨幣貶值帶來的是貿易伙伴的競爭性貨幣貶值，這條道路彷佛沒有盡頭，直到人類歷史上最大規模的世界戰爭爆發...支付寶

二戰結束後，爲了防止一戰後的競爭性貨幣貶值再度發生，在美國的主導下，世界創建了新的貨幣體系，史稱「佈雷頓森林體系」。1944年7月，44個國家的表明在美國新罕布什爾州「佈雷頓森林公園」召開會議並簽署協定，其最主要內容爲：美圓與黃金掛鉤，美國承諾以35美圓一盎司的價格兌換黃金；其餘成員國貨幣與美圓掛鉤，容許小範圍浮動。

美圓做爲世界貨幣的時代到來了。

最初一段時間，美圓彷佛能夠承擔世界貨幣這個角色，佈雷頓森林體系確實如人們預期的那樣，帶來了一段貨幣穩定，經濟快速增加的時期。然而在50年代和60年代美國分別捲入朝鮮戰爭和越南戰爭，龐大的戰爭開支使美國貿易連年出現逆差，黃金儲備大量外流，美國選擇以通貨膨脹的方式來應對，美圓信用水準持續降低。1965年2月，法國總統戴高樂在一次煽動性演講中宣稱，美圓做爲國際貨幣體系中主導貨幣的地位已經終結，並將1.5億美圓儲備兌換爲黃金，歐洲其餘國家緊隨其後，黃金搶購風潮愈演愈烈。1968年3月底，黃金儲備已經完全崩潰，黃金流出速度爲每小時30噸。此後，黃金在一個雙軌體系中流動——各國能夠以35美圓每盎司的價格贖回黃金，同時在公開市場上以40美圓或更高的價格賣出黃金，史稱「黃金窗口」。

1971年8月15日，尼克松總統發表演講，關閉「黃金窗口」，美圓與黃金脫鉤，佈雷頓森林體系崩潰，世界進入無錨定信用貨幣時代。

儘管美圓一再失信，70年代美國在世界上的經濟地位依然不可撼動，美圓做爲世界貨幣的格局已經造成。尼克松總統頒佈強硬的新經濟政策——對全部進口到美國的商品收10%附加稅，以逼迫歐洲各國貨幣對美圓升值。時任美國財務部長康納利甚至對歐洲各國宣稱：「咱們的美圓，大家的問題。」隨後幾年，美圓又數次貶值，歐洲經濟一再受到衝擊，這也逼迫着歐洲各國加速創建「歐洲貨幣體系」，以對抗美圓霸權。

歐元——「最優貨幣區」理論

早在1957年，比利時、法國、意大利、盧森堡、荷蘭和西德就簽定了《羅馬條約》，創建「歐洲經濟共同體」。此後，嘗試創建「歐洲貨幣」的努力一直沒有中止過。

1961年，偉大的經濟學家，被稱爲「歐元之父」的蒙代爾提出「最優貨幣區」理論，認爲當一個區域內的勞動力和商品等生產要素流動性較高時，僅使用單一貨幣或匯率固定的幾種貨幣是利大於弊的。隨後幾年，麥金農、凱南、英格拉姆、哈貝樂和弗萊明等經濟學家又分別提出衡量最優貨幣區的不一樣標準，使理論進一步完善。

理論的逐漸成熟與共同的外敵幫助歐洲人站在了一塊兒，重啓歐洲貨幣聯盟的提議於1978年4月在哥本哈根召開的歐洲峯會被德國總理施密特和法國總理季斯卡接受，一貫做爲宿敵的德法團結了起來。隨後20年，歐洲貨幣計劃愈來愈清晰。

終於，1999年1月1日歐元正式投入使用，首先以無形貨幣的形式進入電子支付、銀行業等領域。2002年1月1日，歐元紙幣和硬幣投入使用。

歐元的發展並非一路順風，其中最大的危機要屬2009年歐洲主權債務危機。2009年10月20日，希臘政府宣佈政府財政赤字和公共債務佔國內生產總值的比例預計分別達到12.7%和113%，遠超歐盟規定的3%和60%的上限。這個數據意味着希臘的 GDP 增加要接近9%才能保證財政穩定，從歷史數據來看這是不可能的。

面對經濟危機，傳統上的作法是使用寬鬆的貨幣政策刺激經濟。可是歐元意味着貨幣政策並不爲某一個國家全部。2010年5月10日，歐盟出臺總額7500億歐元的希臘援助計劃，6月7日，歐洲金融穩定基金成立，並於2012年演化爲「歐洲穩定機制」，歐洲人展現了不惜一切代價保衛歐元的決心。與此同時，希臘政府也不斷出臺新的財政緊縮政策，幫助希臘早日脫困。儘管在2015年危機一度惡化，最終，希臘人仍是打敗了經濟危機。2018年6月21日，歐元集團19國財政部長在盧森堡召開會議，就希臘債務危機救助計劃最後階段的實施方案達成了一致。22日凌晨，主管經濟事務的歐盟委員皮埃爾·莫斯科維奇宣佈：「希臘危機今夜在這裏結束。」

儘管歐債危機反映出一些歐元區內部的結構性問題——歐元區並不是蒙代爾設想中的「最優貨幣區」，可是危機期間歐元在國際上表現持續堅挺，也沒有依靠寬鬆的貨幣政策經濟危機將經濟危機轉嫁並擴大到他國，而是在此期間創建並完善了「歐洲穩定機制」，歐洲一體化向前邁進一大步。

區塊鏈——貨幣的非國家化

若是說歐元區的成功是對「最優貨幣區」理論的探索、驗證和進一步完善的話，那麼區塊鏈技術的發展則爲另外一位偉大經濟學家哈耶克的理論——《貨幣的非國家化》提供了堅實的科技基礎。

沿着新自由主義的思想，哈耶克設想了一個讓不一樣貨幣充分競爭的市場，貨幣發行者爲了在競爭中取得優點，會主動限制貨幣發行量，以保證其貨幣不貶值。哈耶克認爲這將從根本上解決政府信用貨幣通貨膨脹的問題。《貨幣的非國家化》成書於1976年，然而在隨後的30年間，各國的貨幣政策並未向着他所設想的自由化方向前進，反卻是他反對的歐洲貨幣卻成爲了現實。在哈耶克的設想中，私人銀行能夠充當貨幣發行者的角色，然而私人銀行發行的貨幣要流通首先須要獲得本國央行的承認，而掌握了貨幣壟斷權的央行又怎麼可能將這一權利輕易放手呢？

2008年11月1日，當美圓深陷次貸危機，歐元主權債務危機初現端倪之際，一個自稱中本聰的工程師在一個密碼學網站發佈了比特幣白皮書——《比特幣：點對點電子現金系統》，並於2009年1月3日正式啓動比特幣，比特幣在其創世區塊上永遠地銘記了當天的《泰晤士報》頭條——「財政大臣考慮第二次出手紓解銀行危機」。

2010年5月18日，美國佛羅里達州的一位程序員在網上懸賞用10000比特幣買2張披薩，5月22日，他發佈了買到的披薩和他1歲女兒的合照，這被認爲是第一筆公開的使用比特幣購買實體物品的交易。

然而，因爲民衆對比特幣的價值認知不一致，致使比特幣的價格很難趨於穩定。2017年區塊鏈技術泡沫期間，比特幣曾經達到過接近20000美圓一個幣的天價，後來又跌落到3000美圓左右，近期又從新爬升到10000美圓左右。比特幣的價格大幅波動也使得比特幣交易市場成爲投機者的天堂，這又進一步致使比特幣很難取得穩定的價格，更不用說用於平常交易。

雖然比特幣最終沒能成爲「點對點電子現金系統」，可是它的出現爲數字貨幣接下來的發展指明瞭方向。從2010年起，各類基於區塊鏈技術的數字貨幣如雨後春筍般涌現，包括大名鼎鼎的以太幣，立足於跨境支付場景的瑞波幣，試驗了穩定幣機制的 USDT 等。這些項目的發展，不斷地推動着數字貨幣技術在朝着更成熟，更能夠被廣大普通用戶接受的方向演進。

能夠說，區塊鏈技術的出現和發展，使得發行貨幣的信用成本大大下降，貨幣發行權將再也不被各個中央銀行壟斷，哈耶剋期待的不一樣貨幣相互競爭的局面成爲了可能。

Libra——貨幣新紀元

創建一套簡單的、無國界的貨幣和爲數十億人服務的金融基礎設施。

Libra 的使命昭示了它的勃勃雄心，而以 Facebook 等互聯網巨頭爲核心的 Libra 協會則讓人對它的將來充滿想象。

Libra 不會缺乏使用者，Facebook 的27億用戶和嵌入互聯網公司 DNA 裏的場景滲透能力將是他們最大的武器。中國的支付寶和微信已經爲 Libra 樹立了良好的榜樣。

監管會是一個挑戰，但還不足以阻止 Libra 的腳步。已經在全世界100多個國家被使用的 Facebook 不會沒有遇到過各式各樣的監管需求，Libra 也在官網專門拿出一個章節陳述他們「與監管機構和政策制定者對話」的意願。

真正值得期待的是 Libra 將如何融入現有世界的貨幣體系。

Libra 使用一籃子貨幣做爲資產儲備，這使得 Libra 的價值在出生時就與已經在使用的貨幣相掛鉤，不會出現比特幣式的價格波動。Libra 協會聲稱本身不會制訂貨幣政策，而是沿用籃子所表明的中央銀行的政策。這也就意味着這一籃子貨幣的組成相當重要，籃子中的貨幣比例即表明了 Libra 的貨幣政策向哪裏傾斜，Libra 必須很是謹慎地選擇儲備構成，以便被更多的國家所接受。

在當今的中國，電子支付已是事實上的標準，中國城市裏的年輕人已經能夠在平常生活徹底不使用紙幣和硬幣。相信在不久的未來，世界各國都會朝着這個方向發展。這意味着數字貨幣和發幣在知足人們平常使用需求上已經沒有差異。想象一下，若是美國民衆產生對美圓的貶值預期，他們能夠馬上將手中的美圓兌換成 Libra，而不會影響到他們的平常生活。在人類歷史上，這樣大規模、全方位、點對點、肉到肉的貨幣競爭從未出現過。

也有一種說法是 Libra 只是美圓在數字貨幣世界的代言人而已。那麼 Libra 必須在它的一籃子貨幣中儲備大量美圓，但這必然會帶來世界其餘地區對它的抵觸，Libra 將很難在美圓主導地區之外的區域內流通。

另外一個值得關注的問題是國際社會對 Libra 的反應。一旦 Libra 在世界範圍內開始流通，那麼各國主權貨幣佔有率必然降低，貨幣政策將會部分失效，全球將趨向一個更統一的貨幣政策。從歐元區的歷史咱們能夠看到，當國家失去獨立貨幣政策時，須要更多依靠國際援助來應對經濟危機。那麼，是否須要在整個國際社會創建一套更強大，應用範圍更普遍的救助機制？甚至，G20 峯會是否應該有 Libra 協會的一席之地？

潘多拉的魔盒已經打開。2019年6月28日，高盛 CEO 在接受採訪時稱，高盛正在對加密貨幣進行大量深刻研究。各大互聯網巨頭，各大商業銀行隨時可能入場。如哈耶克形容的一個貨幣自由競爭的時代隨時可能到來。

中國又將如何應對呢？