雲服務商青雲遞交招股書，2019 年營收 3.8 億元，計劃融資 11.88 億元

技術編輯：徐九丨發自 北京
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4 月 7 日 晚，上交所披露了雲服務商青雲科技的招股說明書，公司計劃於科創板上市。據招股書顯示，青雲計劃上市融資 11.88 億元。

青雲成立於 2012 年 4 月，是一家平臺級混合雲 ICT 廠商和服務商，致力於爲企業用戶提供自主可控、中立可靠、性能卓越、靈活開放的雲計算產品與服務。

通過多年發展，青雲科技具有了全維度的雲產品與雲服務交付能力：在技術層次上，自主研發造成跨越智能廣域網、IaaS 和 PaaS 的雲網一體技術架構體系，擁有全面的 ICT 服務能力；

在交付形態上，以統一技術架構造成雲產品、雲服務兩大標準化業務模塊，根據客戶須要知足私有云、公有云和混合雲的部署需求，並針對多個行業造成了完善的行業雲計算解決方案；

在場景縱深上，正着力佈局發展集雲、網、邊、端於一體化的綜合服務能力，實現更廣義的數據互聯。

2019 年，青雲營收 3.77 億元，同比增加 33.7%，扣除非常常損益淨虧損爲 1.38 億元，同比擴大 10%。青雲在招股書「重大事項提示」中稱因爲前期固定資產投入及研發支出較大，目前還沒有實現盈利，且預計公司經營會持續產生大量開支。

青雲在招股書中坦言存在如下風險：

1、公司目前還沒有盈利，且預計短時間內沒法盈利、未彌補虧損持續存在

因爲前期固定資產投入及研發支出較大，公司目前還沒有實現盈利，且預計公司經營會持續產生大量開支。另外，公司存在金額較大的累計未彌補虧損，公司由有限責任公司總體變動爲股份有限公司的基準日未分配利潤爲負。

截至本招股說明書籤署之日，因爲公司新技術與新產品研發投入較大、所處雲計算行業尤爲是公有云領域競爭較爲激烈，該情形還沒有消除。

如下風險將致使公司在將來一段時間內持續虧損且存在累計未彌補虧損的情形：

一、收入增速不達預期的風險
二、固定資產投入及數據中心採購較大的風險
三、毛利率波動風險
四、研發支出較大的風險
五、資金情況、研發投入、業務拓展、人才引進、團隊穩定等方面受到限制或影響的風險

2、雲計算行業尤爲是公有云領域競爭激烈，存在競爭風險

雲計算是信息化時代的重要 IT 基礎設施，潛在市場空間巨大，經濟效益和社會價值極高。產業各界高度關注雲計算市場機會，衆多大型知名企業紛紛進軍雲計算行業，富有活力的中小型雲計算創業公司也不斷成立。

公司在雲產品業務領域面臨着華爲、新華3、VMware等大型IT行業龍頭的競爭，在雲服務業務領域也有着阿里雲、騰訊雲、AWS等實力雄厚的競爭對手，各大廠商經過下降產品報價、增強營銷推廣等多種手段，積極爭取客戶訂單，着力搶佔市場份額。

若公司不能在競爭中構築核心技術壁壘，加速產品更新迭代，拓展銷售渠道網絡，優化服務質量，從而進一步增強核心競爭能力，提高市場份額，將對公司經營業績造成不利影響。

3、公司研發、運營資金需求持續增長，存在營運資金風險

公司業務運營所需資金量較高，2017 年度、2018 年度及 2019 年度，公司經營活動產生的現金流量淨額分別爲 1,051.19 萬元、-6,239.70 萬元及 -8,700.04 萬元。

報告期內，公司經過股權融資及債權融資方式得到營運資金、保證較爲充裕的現金流；將來，公司爲了進一步拓展公司業務規模、豐富產品線、完善銷售渠道、提高公司核心技術先進性與市場競爭力，仍須要繼續投入持續增長的研發投入、銷售投入、固定資產支出和其餘平常經營支出。

若公司沒法得到足夠的營運資金，公司商業計劃及業務發展目標可能會被推遲甚至取消，進而對公司業務形成重大不利影響。

4、雲計算行業技術演進較快，存在技術研發失敗風險

因爲雲計算行業仍處於發展早期，技術迭代較快，創新產品和創新模式不斷涌現，推進行業產品和服務的質量不斷提高，如計算速度、系統穩定性等核心指標都有了較大提高。雲計算做爲技術密集型行業，產品性能和可靠性是客戶在選擇供應商時的核心考量因素。

若公司不能準確把握行業發展趨勢，針對性地研發技術和開發產品，致使產品性能和服務質量落後於競爭對手，可能存在已有客戶流失、業務發展遲滯、市場份額降低的風險。

5、募投項目可能帶來即期收益攤薄風險

本次發行完成後，公司的資產規模將大幅增長，但因募投項目實施須要必定週期、募集資金到位當期沒法馬上所有投入生產運營，在當期產生的效益可能較低。預計發行完成後公司的每股收益和攤薄每股收益會有所降低，即期回報短時間內將被攤薄。

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此前，青雲市場副總裁劉靚在某次採訪中，曾透露青雲在 2020 年的新規劃。

劉靚認爲，2020 年的雲計算市場將聚焦三個特色：重傳統企業數字化轉型、重生態能力的提高、IT 服務能力與 AI 深度融合。所以，青雲將繼續深耕傳統行業領域，持續貫徹並積極投身與百行千業合做夥伴的深刻合做，並將繼續加大研發力度，與人工智能技術深度結合，提升雲計算產業鏈條各環節效率、能力和客戶體驗，打造出更智能的雲。

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