《非理性繁榮》讀書筆記優秀做文5000字

《非理性繁榮》讀書筆記優秀做文5000字：
做者：朱涵宇；市場價格水平並非理性需求和房屋供給真實做用的結果。房子股票市場的價格是由供給和需求決定的，可是影響供求的因素不少，也包括不少社會因素和情感因素，好比對價格上漲自己的過度關注、專業人士留給公衆價格持續上漲的印象等。而且，隨着社會文化的變遷，這些因素也會不斷變化。本文主要基於《非理性繁榮》這本書，嘗試着將非理性繁榮的因素拆解爲文化因素、心理因素以及其餘因素三個部分對其進行闡釋，而且最終給出基於非理性繁榮的市場分析的政策建議。
當一個社會中的全部人都在談論同一件事情，而且這件事情還與大多數人的預期相同在不斷的取得收益時，我的的判斷難免會被這一過分樂觀的氛圍所左右，這正是各種泡沫投機行爲產生的一大誘因。而這個氛圍在不一樣的時代能夠被詮釋爲不一樣的主題，人們卻更願意將其喚做「新時代」，然而人們不斷的用「新時代」的出現與誕生來麻痹本身，將不合理的泡沫不斷的自我合理化，而且義無反顧的參與到這一浪潮中，這也正是泡沫的放大機制中不可或缺的一環。新時代的到來可能會支撐着市場一段時期的繁榮，可是泡沫終究是泡沫，總會在需求終止時的某一個時間節點破滅。這時，人們意識到以前的泡沫的存在，社會中會產生一種更加奇怪的氛圍，進而引起負向反饋環的誕生，而這一負向反饋就會如同洪水決堤通常，勢不可擋。而且在這一時期，除了公衆的個體行爲，在這一文化氛圍下的企業和媒體的行爲也不一樣程度的加重了市場的泡沫。

這個故事能夠放在股市、房地產市場，固然也一樣適用於區塊鏈、比特幣等等。
人們每每會高估生產力的發展與股票市場之間的關係。若是沒有新的影響股價的外生因素的變化，而價格上漲以後卻發生了逆轉，就說明解釋這一上漲的緣由是站不住腳的。探討不一樣歷史時期人們對股價上漲所作出的解釋，即可以證實這種文化因素存在的證據。例如，1901年股價的上漲人們就會傾向於用反托拉斯法案的出臺等等來做爲新時代經濟思想來對股市的泡沫合理化，最終這種樂觀的情緒卻致使了股價的下跌。1929年股災前夕，即便股市已經出現了大量泡沫的前提下，人們還不斷的用科技進步來合理化這一泡沫，從而對其產生忽視；雖然當時科技的確發生了飛速進步，如廣播的普及等，可是其進步遠比股價泡沫要小得多。20世紀50年代，電視獲得普及，新時代經濟思想又重新開始孕育，股市泡沫出現，與以前相似的，股市也難逃崩盤厄運。20世紀90年代末，互聯網技術興起，新時代經濟思想出現，股市重蹈覆轍。
回看中國的房地產市場的繁榮，是擁有高技能和良好受教育背景人口的城市迅速增長的時代，更是中國大城市房地產需求不斷增長的時代。了不得的蓋茨比讀後感（http://www.simayi.net/duhougan/2684.html）這一現象明顯推高了例如北京、上海等城市的價值，然而伴隨着人們對房地產市場造成的濃厚的樂觀情緒，愈來愈多的高新技術人才集聚於北京、上海，愈來愈多的人對北京和上海的土地產生需求，又進一步推高了房地產市場的價格，造成了天然的正向反饋。
圖所示爲1991-2013年的上證綜指走勢圖，能夠發如今2008年左右的股價變更基本符合上述非理性繁榮的描述，即出現了過分上漲的泡沫，隨即迅速跌落，可是此時的股價基本高於到股價上漲以前的價格。證實衝擊確實會擡高股價，可是因爲市場中非理性因素的存在，使得股價反應過分，側面印證了非理性繁榮的存在和威力。
一．文化因素
1.文化與泡沫誘發因素
市場經濟的疾速發展促使文化變遷：
改革開放以來，中國人民經歷了從計劃經濟時期到市場經濟時期的轉變。隨着個體經濟的激活，人們離開工會組織、減小對僱主的依賴，使本身成爲獨立的經濟實體，而不是一個龐大的經濟組織的一部分。這使得人們缺少社團的支持而且做爲個體被直接捲入到市場浪潮中，人們對於本身的財富缺少安全感，而且擔憂本身的勞動價值不能持久（擔憂失業），因而便把本身的資產轉化爲房地產或者股票。社會中造成了創業、賺錢、投資的實用主義氛圍。
文化的變遷促使了商業的成功：
實用主義價值觀不斷的增長，促使婦女的勞動率顯著提高，中國也變得更加安全，人們再也不像以前那樣腳踏實地的賺錢，開始不斷的尋求迅速斂財的方法，社會變得浮躁，投機者數量激增。
2.文化與泡沫放大機制
過去的價格上漲加強了消費者的信心及指望，這些投資者進一步擡升股價以吸引更多的投資者，這種循環不斷進行下去，所以會對原始誘發因素產生過激反應。
投資者信心的變化致使社會樂觀情緒的擡升以及公衆關注氛圍的造成
因爲中國房地產市場所出現的價格持續性上漲的信號，中國居民對於住房這一投資品的認識在不斷的變化。在國家出臺措施大力整治房價以前，若是去詢問購房者，你認爲中國的住房價格會降低嗎？答案確定是否認的。因爲投資者對於中國市場的信心不斷上升，纔會推進反饋環的造成。
房地產市場的上漲更能吸引公衆的注意，在任何領域得到成功以後，人們便會有一種天然傾向：採起新行動、開發新技巧，以求得更大的成功。如爲了獲取更多的信息，尋求更多的諮詢等；或者房地產市場在很長一段時間成爲大街小巷的熱議話題。
投機性泡沫的反饋環理論
在適應性預期的基礎上，因爲過去的價格上漲使得消費者的產生了對價格進一步上漲的預期。即價格上漲是在心理因素的推進做用下產生的，並非真正市場的反應。反饋類型能夠分爲價格-價格反饋和價格-GDP-價格反饋。因爲房地產市場市值的增長，使得人們的財富增長，再加上樂觀主義鼓舞，就會使得人們的支出增長。可是投機性泡沫不可能永遠持續下去，當需求終止時，反饋環也會隨之終止；同時，反饋環也多是負向的或者是隨機的。
3.「新時代文化」背景下的企業與媒體行爲
企業行爲：欺騙、操縱和藹意的謊話
2000年以來，許多高科技企業的高管營造出一些具備根本缺陷的商業概念進行上市融資，事實上，隨着科技網絡的發展，如今商業有一種趨勢蔓延，即利用媒體，經過營造所謂的概念來吸引投資者，以提升公司的股價。甚至近年來市場上出現了一些利用管理者的樣貌和我的魅力來吸引投資者的畸形融資趨勢，而那些穩重老實的人卻更難得到融資。這便加重了社會中的浮誇之風，使得社會文化進一步改變。
媒體行爲：公衆關注的倒逼、誤導性報道
中國電視覆蓋率不斷的擴大和提升，而且因爲整個社會逐利的氛圍不斷的加強，倒逼媒體市場的發展，整個社會對理財新聞的偏好上升，而且報道也在不斷加強。公衆對股票和房價的關注度不斷上升，促進了炒房的浪潮。
新聞媒體不管是在股票行爲變化的鋪墊仍是在煽動方面都發揮着重要做用。它們不斷的報道公衆早已熟知的股價變更來增長趣味性，無形中提升了公衆對價格的反應程度，而且有時會對公衆投資戰略產生錯誤的引導。
近年來出現的自媒體的日趨激烈的競爭情況，使得媒體的報道更加要貼近於熱點，爲了博取人們的眼球，媒體還會不負責任的添油加醋的進行報道。例如當房地產價格上漲後，其會增長對房地產市場近乎誇張的報道，而且其預料到公衆更加偏好上漲的新聞，從而進一步增長了公衆對房地產市場的關注；其對房地產市場前景的報道和分析，就會傾向於挑選具備極端觀點的專家分析，這自己就會扭曲信號，傳遞誤導性信息。
一些尾隨新聞的報道使得其對重大價格變化的反饋環一直持續下去，同時人們對相關新聞的過分關注會引發股價的連鎖反應，使得股價的變化與一些好不相干的事情扯上關係。
2、心理因素
1.股市的心理定位
股價的數量定位是指因爲錨定效應等的存在，人們會在心中給出股價應該達到什麼樣的水平的判斷；股價的道德定位是指只有人們認爲有充分的理由不去消費新近得到的財富時，股市纔會達到很是高的水平，人們更傾向於爲決策找到緣由，用簡單的方式來說述本身決策的緣由。所以，人們更傾向於投資股票背後的故事，而且更加傾向於投資本身瞭解的股票。持有股票或其餘投資的緣由不只能夠是實際的，並且能夠是道義的，人們不斷的爲節省和投資提供道德方面的具備說服力的理由。
2.從衆行爲和思想傳染
權威和社會壓力對我的的決策有着巨大的影響，人們樂於信任多數人所持有的或者權威的觀點，甚至明顯地與本身的判斷相矛盾時也無所謂。一個觀點原本不必定是準確的，可是他被不少人不斷的進行重複，人們就有可能對其產生懷疑。人腦的進化造成了可以引導注意力的一個機制，這使得咱們可以基於社會的選擇性，與周圍的其餘人關注相同的事物。以媒體做爲傳播觀點的載體，可以在普遍的範圍內激發集中的注意力，這種注意力的提高會迅速覆蓋世界上的大部分地區。
人們對許多觀點沒有本身明確的認識。即便是相互矛盾的觀點也能夠同時共存於咱們的頭腦中，而當支撐這些觀點的事實發生變化或公衆注意力轉移時，咱們頭腦中也許就會忽然萌生一種明確的信念，而且這與先前的信念是矛盾的。
人們在選擇的時候更加傾向於藉助別人的判斷來完善本身的選擇，可使用信息層疊理論來解釋人們的從衆行爲，也能夠解釋故事基本面價值的信息在傳播過程當中失真的現象，由於只有少數人真正對大盤形勢做出了判斷，而大部分人只是跟風而爲。
交互式的、新型的的交流平臺會起到擴大人際間信息傳播的做用，這有可能加速了投機性泡沫的蔓延，沒有這些新型交流平臺的產生，對股市的狂熱就不會獲得這麼迅速的傳播，咱們還要研究爲了公衆利益，如何規範這些新媒體的使用。
3、其餘因素
（一）誘發因素
1.生育高峯及其對市場的顯著影響
建國後，我國一共經歷了三個生育高峯，分別是1950-1957年、1962-1973年、1981-1990年，80後已逐漸成爲我國投資消費的主體，由於他們沒有經歷過其餘歷史事件，而且其出現主要來源於這一時期的育齡婦女數量衆多，因此其行爲每每是風險偏好的，其對股市和房地產市場都造成了正向影響。
同時，人們意識到生育高峯會帶來市場的繁榮而且將這一認識落實到投資行動中更多是推進房地產市場繁榮的一大誘因。
2.通貨膨脹及貨幣幻覺的影響
中國近幾年的通貨膨脹率一直在上升，而公衆所看到的股票市場的價格曲線每每是以名義貨幣價值來衡量的，因爲存在時滯，人們可能還停留在過去的通貨膨脹預期中間來計算實際利率，產生貨幣幻覺。即股票和房地產市場極可能是因爲通貨膨脹帶來了一部分上漲，而真實的市場上漲並無咱們所看到的那麼高。
2.交易成本降低
股票與房價的交易成本在不斷降低，人們能夠輕鬆的經過網上交易等方式實現交易，股票、房地產的換手率在不斷上升，經過價格的透明化，釋放更多信息，更有利於人們進行交易，從而推高了市場價格，促使非理性繁榮的加強。
3.機會的增長
隨着彩票等方式的普及，機會增長。人們對於風險的態度在不斷的變化和加強，人們更樂意進入高度波動的市場，而且賭徒心態會增長，從而會助推投資品市場的非理性行爲。
（二）放大機制
蓬齊騙局
更多的時候，股市和房地產市場還能夠看做是天然造成的蓬齊過程，並非人爲操縱產生的泡沫，但實際上只是價格不斷的經過反饋環而上漲，實體經濟並無發生實質性的變化。
歷史上最先的蓬齊騙局發生於1920年，CharlsPenzi第一輪先騙取投資者的錢，然而他並無將錢投向實體經濟，而且其開始騙取第二輪投資者的錢來歸還第一輪的錢，這樣長期延續下去。成功的蓬齊騙局每每向投資者編造故事，代表賺大錢的可能性，然而其主要的收益率來自於新加入的投資者的投資。人們加入蓬齊騙局的一個主要緣由是收到了正反饋環的影響，由於第一輪投資後的歸還使得其投資預期發生變化。
4、政策建議
1.規範道德規範和職業標準：
自由市場的一個基本缺陷是，經濟的繁榮每每會伴隨着道德標準的衰退，直到一些醜聞暴露或者有巨大震撼力的事件出現，公衆和政府纔會採起行動，從新規範道德標準。人們會愈來愈忽視誠信，愈來愈不會承擔責任。在出現泡沫時期，人們會迫於各類壓力下降一系列執行的準則，這會進一步副作用於投機市場，使得道德風險進一步加深。
咱們不只要預測各類小規模、多數量的因素髮生的可能性，並且還要估算他們共同做用時更爲嚴重的綜合效應。一種因素會經過對社會和經濟的影響來引起其餘因素的產生。與此同時，在市場的繁榮時期，咱們更應該增強監管力度。
2.合理處理公平與怨恨：
因爲收入分配日漸懸殊，而交易者們又莫名其妙的大發橫財，所以公衆輿論便會開始唾棄親商主義思想。在1901年，商業怨恨致使了激進的反壟斷主義者制定出法律和條例，從而終結了「利益共同體」的大繁榮時期；也偏偏是這種不平的怨恨致使了30年代的經濟動盪。
另外一個國家經濟增加的潛在限制來自國外的、對本國的怨恨和排斥感，如一些高技術領域的蓬勃發展等。
所以，咱們更應該合理的處理收入分配不公等問題。
3.鼓勵建設性交易、及時利用關閉市場等手段：
在股市價格急劇變化的時候關閉市場，這種關閉市場的措施爲投資者提供了一段冷靜思考的時間，好讓它們三思然後行，從而抑制股票下跌帶來的恐慌。擴大交易市場，如鼓勵國外的投資者投資本國股市，這樣能夠平衡異常的預期。
4.改進社會保障制度：
創建社會保障旨在經過用幾代人之間的契約性義務，來替代單個家庭成員與他人的契約關係，從而緩和共擔經濟風險制度存在的矛盾。長期以來，中國一直推崇家庭養老模式，造成了家庭共擔經濟風險制度。家庭共擔經濟風險制度的問題在於，她具備不可靠性，家庭成員可能會過早的死亡，或者到了法定年齡不肯履行義務。因此創建健全社會保障制度抵消了社會保障制度的利益就等於損失了幾代人之間需求的平衡感，家庭仍舊是幾代人之間最基本的風險管理機構。