轉:聯發科的暴利時代已成過去

近日，黑手機之父聯發科發佈了10月份營收，以及2009年第四季度盈利預期。聯發科做爲中國最大的手機芯片提供商，特別是中國山寨機芯片提供商，其一舉一動都備受關注。公告顯示，聯發科10月合併營收96.37億臺幣，較9月113.82億元下滑15.33%；聯發科預估營收第四季衰退幅度約13%-19%，毛利率也將下滑至60%如下。

此外，還有消息稱，聯發科正在下降其主要的基帶芯片6225的價格，導致其主芯片套片價格降低1美圓左右。結合近期手機行業的發展趨勢，以及手機芯片行業的趨勢，筆者認爲中低端手機的聯發科時代正在悄悄遠去，聯發科的暴利時代也將結束。

高利潤率難以維繫

數據顯示，聯發科2009年第三季度利潤率在59%左右，而10月份的利潤率在60%左右。如此高的利潤率在芯片行業是很是少見的，也只有在互聯網行業咱們纔可以看到60%的利潤率，即便被稱做搶錢的《征途》網遊利潤率88%，網易的利潤率也在60%左右。

而英特爾、AMD的利潤率僅維持在35%，AMD更是隻有10%的樣子。聯發科的高利潤率是不正常的，緣由和英特爾的高利潤率同樣都來自於壟斷優點。AMD在充當「降價先鋒」的角色，但願經過更低的價格搶佔市場，所以難以得到高利潤。

維持高利潤率的惟一辦法就是產品上擁有對手沒法比擬的絕對優點，同時經過份額優點去影響客戶選擇。可是當對手在產品性能上與其持平以後，壟斷者的價格防線必然會遭遇危機，降價是必然的。

據新聞報道，本次聯發科下降其主要營收來源的6225基帶芯片價格緣由就是由於其出貨量遭遇展訊6600L芯片衝擊。因爲手機行業競爭趨於白熱化，方案公司的利潤空間愈來愈小，這讓部分方案公司不得不轉作性價比更高的展訊6600L芯片。與英特爾維持壟斷的方法同樣，利用自身份額優點，以斷貨方式恐嚇客戶，加之下降芯片價格，從而實現打擊對手的目的。

據某深圳手機設計公司老總稱，聯發科經過代理髮送警告短信，警告部分客戶一旦採用了展訊基帶芯片，聯發科將中止基帶芯片的供貨。然而聯發科還不具有英特爾那樣壓倒性的競爭力，能夠經過聯盟的方式和利誘的方式防止客戶倒戈。並且聯發科針對大客戶和中小客戶的區別性價格，讓大客戶採購價低於中小客戶0.6美金，這大大傷害了部分中小客戶的利益，而這部分客戶的主要用戶是山寨手機企業。

對於聯發科下降6225芯片價格的目的，iiSuppli高級分析師顧文軍認爲，聯發科這次針對6225的降價應該是短時間行爲，一旦遏制了展訊的勢頭，必將進行6225的價格回調，由於6225做爲聯發科的最大利潤點，也是6223和6235沒法取代的，若是6225長期低價，聯發科後續的產品6253將很難登場。

筆者認爲，大量客戶因其降價而倒戈展訊是在所不免的，同時降價意味着聯發科利潤率會進一步回落，這是行業競爭加重的必然結果。

虛張聲勢擡高股價

除了經過降價策略打擊對手，聯發科爲了穩定其臺灣股王地位，不斷對外宣傳其TD戰略、智能手機戰略以及與摩托羅拉合做等新聞。但願藉助利好的消息，掩蓋其在中低端手機市場沒法維繫高價和高利潤的尷尬局面，由於聯發科的股東們對6225這一聯發科利潤龍頭產品的降價確定持反對意見。

記得在經濟危機最爲嚴重的時候，市場上出現中國電信要巨資收購聯發科的消息，讓聯發科股價暴漲，最後中國電信出來闢謠稱徹底沒有此事，並且中國電信專一於CDMA2000，聯發科主要是GSM芯片，收購聯發科很明顯是個假新聞。

接着又有與中國移動創建合資公司搞TD的消息，結果中國移動公佈了得到資金扶持的TD芯片以及終端製造商企業中，居然沒有聯發科的名字。並且聯發科一直對外宣稱其TD芯片出貨量達百萬片，投入達30億的新聞，其實這些投入都是其收購ADI的主要支出。

更不靠譜的是，聯發科近期宣佈與摩托羅拉達成戰略合做協議。可是摩托羅拉非智能手機部門負責人劉飛公開披露，摩托羅拉與聯發科的合做並未最終敲定。反而是搭載展訊芯片的摩托羅拉雙卡雙待手機E11將在11月份全面鋪貨。此外，聯發科在宣傳與微軟合做推智能機方案的同時，可是卻又很是誠實的告訴股東，到第四季度智能手機方案出貨量佔其份額仍不會超過個位數。

用「虛張聲勢」來形容聯發科這一系列舉動並不爲過，畢竟上市公司須要看股東臉色，利潤龍頭6225被迫降價，利潤率走低已經惹火了股東，必需要依靠利好消息來給股東們打氣，這一系列的舉動也正證實了聯發科在GSM芯片市場的尷尬。

智能機時代優點再也不

當前手機行業最熱的莫過於智能手機，而且有數據顯示智能手機增速開始超越非智能機，成爲最大的增加點。聯發科稱，其正在加緊與微軟談軟件受權方案，但願智能機成爲MTK新的利潤增加點。可是筆者認爲，智能機時代，聯發科的turn-KEY優點將會大大削弱。

在非智能機時代，聯發科之因此可以迅速佔據優點，最重要的緣由是其不只僅提供基帶芯片和套片，而是提供硬件+軟件的一整套解決方案。得益於聯發科本身控制手機軟件的優點，加快了手機制造商開發手機的速度，同時也讓其得到豐厚的回報。若是僅僅依靠賣芯片，聯發科不會有今天的份額。

可是到了智能機時代，手機制造行業的分工會更加細緻，將趨同PC行業。在PC行業，軟件由微軟來提供，芯片由英特爾、AMD提供，wintel聯盟的創立之初也是但願藉助硬件+軟件的聯盟來對抗摩托羅拉、IBM的衝擊。惋惜在智能機市場，不會有wintel聯盟出現，由於智能手機操做系統已是戰國時代，symbian、android、windows mobile、蘋果iPhone以及中國移動的OMS，軟件平臺的可選擇性太大，微軟在智能手機操做系統的優點並不明顯，反而是android增加潛力巨大。

因此筆者認爲，智能機時代聯發科賴以維繫的高利潤率和份額優點都會大大削弱，依靠智能手機turn-key模式得到更爲豐厚的利潤只是一廂情願。當聯發科還在對外界宣傳其智能手機解決方案談判的時候，中國展訊已經聯合中國移動OMS開發出聯想Ophone手機，並且將在近期上市銷售。

結論：聯發科的暴利時代已成過去

十年河東，十年河西。我我的認爲，聯發科在山寨手機時代的優點將成爲過去式，超高利潤率也將成爲過去，智能手機時代也不會出現爆發式增加。我不禁的感嘆，聯發科的暴利時代已通過去！

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