互聯網金融的前世、此生和將來-系列四(此生)：百花齊放的互聯網金融業態

互聯網金融的前世、此生和將來——系列一：山雨欲來

互聯網金融的前世、此生和將來-系列二(前世)：金融與技術的首次親密接觸之金融電子化

互聯網金融的前世、此生和將來-系列三(此生)：一場跨界的戰爭

此生：金融與互聯網的深度融合——互聯網金融

1.日益便捷的移動支付

移動支付指依託無線通訊和移動互聯網技術，經過智能手機或其餘移動終端設備實現的電子支付，主要分爲近場支付和遠程支付兩種方式。近場支付指經過近場支付終端向商家進行非接觸式支付，交易數據在現場經過手機射頻、紅外、藍牙以及NFC技術（主流技術）進行傳輸，無需經過移動互聯網傳輸數據。遠程支付指藉助智能手機經過移動互聯網發送支付指令，如支付寶和微信支付等。隨着智能手機的普及以及移動互聯網變得更加穩定和快捷，直接基於智能手機的遠程支付將嚴重擠壓近場支付的發展空間，佔據移動支付市場的主導地位。

移動支付革命不只帶給付款端的移動化變革，更重要的是帶給收款端的移動化變革。經過移動支付，普通消費者能夠隨時隨地進行支付消費，商家也能夠隨時隨地地進行收款結算，從而擺脫笨拙、昂貴的傳統收款終端，下降收款成本。美國的Square公司是全球領先的移動支付解決方案提供商，這家由Twitter創始人傑克·多西於2009年創立的公司在成立不到8個月即得到累計1.375億美圓的三輪融資，上線一年時間即簽約80多萬商家，處理支付額達20億美圓，2012年Square完成2億美圓D輪融資，估值已達32.5億美圓。據媒體報道，2013年底Square公司正以估值50億美圓的價格商談新一輪融資。Square如此值錢緣由在於旗下五大移動支付產品和解決方案：第一，Square讀卡器，一個能夠直接插在手機耳機插孔處進行使用的信用卡讀卡器；第二，Square錢包，安裝該手機App後關聯本身的信用卡，付款時選擇收款的商家，商家在收款端App上將自動檢測到該用戶的姓名，與用戶確認後便可完成扣款。並且，Square錢包還有「自動結帳」功能，可將常常光顧的商家設成自動結帳模式，下次進入該商家後，購買商品後，收款臺可自動進行結帳，併發送確認信息給用戶；第三，Square現金，經過該功能，用戶能夠發一封郵件給收款人，並抄送給pay@square.com，標題中輸入轉帳金額，便可完成轉帳；第四，Square商家收款套件，該套設備配備2個Square讀卡器，一個放在商家出口，另外一個商家可用於店內巡視，隨時提供支付服務，以減輕商家出口的排隊壓力。同時，Square套件還配有強大的後臺帳務管理軟件及統計分析類軟件，整套設備只需299美圓或599美圓(配一臺熱敏打印機，用於打印紙質收據)；第五，電商平臺，經過該平臺商家能夠在上面發佈出售的產品信息，顧客根據地理信息選擇最近的商家和物品，並經過Square讀卡器或Square錢包支付。Square電商平臺相似於國內的O2O模式（Online To Offline），經過互聯網拓寬產品的銷售渠道，使互聯網成爲線下交易的前臺。並且，Square並不向商家收取任何費用。Square的盈利模式並非依靠軟硬件的銷售收入，而是從每筆交易中向商家收取2.75%的手續費。Square在移動支付市場的成功，引發了其餘公司的興趣，如Intuit公司的GoPayment，VeriFon和Erply等。

國內的支付領域一樣硝煙四起，不乏一些表現很是出色的公司。與Square讀卡器相似的產品有拉卡拉手機刷卡器Q3，遠程支付有手機支付寶和微信支付等。支付寶已不只僅是一個支付工具，上面定製了一些典型的生活場景，如手機充值、交水電費、AA付款，轉帳匯款和理財等。經過支付寶，用戶能夠利用碎片時間處理生活中頻發的一些支付需求。一個新年紅包應用，使支付領域的後來者微信支付躋身支付領域第一梯隊。微信支付與支付寶不一樣，微信支付本質是一個支付平臺，用戶並不須要向微信充值，而是直接從關聯的銀行卡中扣款完成支付。移動支付正在發起一場消滅現金的革命，極大地提高支付體驗，惠及普通民衆的生活。移動支付是信息技術改變交易方式的經典案例，將來的支付革命最大的價值點或許不在支付自己，而是支付過程當中積累的海量的用戶交易數據，依託大數據分析技術挖掘用戶的行爲動機，想象空間巨大。

2.極具潛力的大數據金融

回顧現代人的一天，總在主動或者被動的產生着各類各樣的數據。一方面，人們的工做和生活極度的依賴互聯網，經過互聯網應用閱讀新聞資訊、收集業務信息、交友聊天和我的理財等等和工做、生活息息相關相關的活動都會產生數據；另外一方面，無限傳感器在現代社會被大量的應用，時時刻刻都在採集人類行爲數據並上傳至互聯網。例如，遍及各個路口的攝像頭，記錄着每一個人的行車信息、戴在手腕的Fitbit記錄器能夠將人們一成天的運動狀況記錄下來上傳到Fitbit網站，Fitbit網站會將數據可視化處理，呈現出一天的運動趨勢。並且，基於這些海量的數據，經過有效的大數據挖掘技術能夠分析出隱藏在數據背後的人類行爲動機，進而預測人類的將來行爲。全球複雜網絡研究權威，艾伯特-拉斯洛·巴拉巴西教授在《爆發》一書中認爲：「大數據時代，人類行爲93%是能夠預測的」。

在傳統金融行業，數據的應用極爲普遍。如信用評估、風險控制及量化投資等金融業核心領域都極其依賴基於數據的科學決策。在商業社會，企業取得競爭優點無非取決於兩點——低成本和差別化，各行各業概莫能外。在之前，低成本和差別化每每是魚和熊掌不可兼得，而在互聯網和大數據時代，低成本與差別化有望在金融業實現一箭雙鵰，即經過很是低的邊際成本知足客戶個性化的需求。隨着大數據處理技術的快速發展，金融業能夠利用大數據技術提升信用評估的效率和準確性，下降風險控制的難度，並提供個性化的金融服務。前面介紹的阿里小貸業務就是利用大數據技術有效地下降信貸成本和控制借貸風險的案例。在國外，ZestFinance是大數據金融領域具備表明性的企業，由前谷歌CIO、工程副總裁Douglas Merrill於2009年成立。ZestFinance將全部的數據(整體而非樣本)都視爲信用數據，採用類谷歌的高維機器學習搜索算法Hilbert處理海量的數據，並實現信用決策的精確化。傳統的信用評估方法很是注重過往的信用記錄，信用記錄良好的人會得到較高的信用評級，這種方法致使「金融活動不足者」和信用記錄較差但決心「改過自新」的人沒法得到較高的信用評級。ZestFinance的信用評估方法改善了這種局面，ZestFinance的信用數據來源很是普遍。好比，申請人在ZestFinance網站的停留時間、輸入習慣等信息都會做爲信用評估的依據。

大數據對保險公司而言一樣極具顛覆性，保險行業玩的就是一個機率遊戲，將可能的風險分攤到大衆，以下降風險對特定個體的傷害。其中，保費的計算最具技術含量，而目前尚欠缺個性化和科學的計算方法，同一險種投保人的保費都相同。以車險爲例，駕駛習慣很差的司機出現事故的機率要高些，而嚴格遵照交通規則的司機出現事故的機率要低些，二者保費相同很是不科學，實際上是前者將一部分違規成本轉嫁給後者。保險公司苦於沒法知悉司機的駕駛習慣(人工收集駕駛信息的成本是很是高的)，只能採起簡單粗暴的收費手段——相同保費。現在，車輛上能夠安裝聯網的無線傳感器，將司機的駕駛信息傳輸給保險公司或者第三方中介公司，經過大數據分析技術評估司機的駕駛習慣，從而實現差別化的保費繳納。在此場景，大數據技術不只使保費繳納更加公平合理，同時經過經濟手段鼓勵司機遵照交通規則，養成良好的駕駛習慣。

3.形態萬千的直銷銀行

顧名思義，直銷銀行(Direct Bank)重點在於直銷，客戶經過互聯網平臺直接購買銀行產品。與傳統網上銀行僅僅做爲銀行的網絡渠道不一樣，直銷銀行沒有實體營業網點，徹底經過互聯網平臺開展銀行業務，是一種新型態銀行。美國安全第一網絡銀行(SFNB)就是直銷銀行的一個早期表明。進入21世紀，隨着互聯網技術的快速發展，直銷銀行的發展也迎來發展的黃金期，出現了形態萬千的商業模式。如荷蘭國際集團旗下的直銷銀行ING Direct、風靡非洲的肯尼亞M-PESA服務和以從新定義銀行爲己任的Simple公司。

ING成立直銷銀行ING Direct的目的是爲藉助互聯網無遠弗屆的能力迅速拓展海外零售銀行業務，從銷售簡單標準化產品開始，逐步轉型爲全功能銀行。ING Direct在品牌推廣時極具創意，早期客戶對純網上銀行很是好奇，想親眼看看直銷銀行到底在哪？受此啓發，ING Direct在一些城市開設「存錢咖啡館」，讓顧客在「高大上」的環境品咖啡，顧客亦能夠經過咖啡館內的計算機終端辦理銀行業務。咖啡館的服務員同時兼職金融顧問，能夠給顧客提供購買金融產品的建議。

M-PESA服務誕生於互聯網基礎設施比較落後的非洲國家肯尼亞，與大多數直銷銀行不一樣，M-PESA服務由移動運營商發起和運營。雖然，M-PESA服務嚴格意義上不屬於直銷銀行，但在金融服務落後的非洲，M-PESA確實在必定程度上承擔了銀行的職能。簡單理解，M-PESA經過手機終端和註冊爲M-PESA代理商的小店鋪實現客戶之間安全的轉帳匯款服務。典型場景是：用戶在M-PESA代理商處經過支付現金爲手機充值(實體貨幣轉化爲虛擬貨幣)，而後經過一條手機短信便可完成給其餘用戶的匯款操做，收款人能夠經過該短信在附近的M-PESA代理商處提取現金。

Simple公司嚴格意義上也不屬於銀行，更像是用戶與銀行之間的中介。用戶經過Simple的在線網站，能夠將我的名下不一樣銀行的各種銀行卡綁定到同一個Simple帳戶集中管理，諸如理財、轉帳服務等。2011年11月，Simple公司與Bankcorp銀行合做推出Simple借記卡，用戶能夠在線申請，經過Simple卡作的交易會被詳細的記錄時間、地點等信息，使用戶對資金去向瞭如指掌。Simple公司繼承互聯網基因，絕大部分服務不收取費用，盈利模式採起對用戶免費對機構收費的互聯網慣用策略。Simple公司的盈利主要來源於合做銀行的拆分息差和用戶刷卡時髮卡行的佣金提成。

因爲各類因素的制約，國內直銷銀行的發展比較緩慢。目前，北京銀行和民生銀行已明確將發展直銷銀行上升爲集團戰略的一部分。2013年9月18日，北京銀行在國內率先推出直銷銀行服務模式，開啓中國直銷銀行時代。經過北京銀行直銷銀行服務，客戶能夠輕鬆完成開戶簽約、資金服務、投資理財和生活繳費等銀行業務。緊接着在2014年2月28日，民生銀行直銷銀行正式上線，主打「忙、潮、精」客戶羣，同時推出時下比較火爆的餘額理財產品——如意寶和隨心存。

4.野蠻生長的P2P借貸平臺

P2P借貸的概念應該說是新瓶裝舊酒，早期的民間借貸其實就屬於P2P借貸的範疇。典型的模式是老百姓將資金按照約定的利率繞過商業銀行，直接借給本身信得過的熟人，從而下降借貸成本。衆所周知，熟人經濟的規模是有限的，網上P2P借貸平臺正是解決熟人經濟的問題。2005年3月，Zopa網站在英國倫敦橫空出世，標誌着基於互聯網的P2P借貸模式誕生，爲民間P2P借貸市場走出熟人圈子，走向正規化和規模化奠基基礎。時隔一年，美國首家P2P借貸平臺Prosper於2006年2月開始運營。緊接着，2007年5月，Lending Club以Facebook應用的形式出現，目前已發展爲美國最大的P2P借貸平臺。我國的P2P借貸平臺發展也較早，2007年拍拍貸和宜信相繼成立，目前P2P借貸平臺在國內已經是遍地開花。因爲金融業務模式的創新老是早於金融監管的創新，在互聯網和金融深度融合的背景下，P2P借貸模式因爲監管的缺位而處於野蠻生長的階段。2011年以來，國內P2P借貸平臺關閉和跑路的新聞時有發生。

從業務模式上看，P2P借貸平臺主要分爲兩類：信息中介和信用中介。信息中介只負責展現和撮合借貸雙方的需求，不提供融資方的信用評級數據，由借款方自行評估和決策。信用中介除負責展現借貸需求和撮合交易之外，還會給出貸款方的信息評級數據供借款方參考，這種模式從某種意義上已承擔了銀行的角色，屬於準金融機構。兩種模式之下，不一樣的P2P平臺，商業模式仍然會有所差異。好比Prosper和Lending Club的訂價模式差異很大，Prosper採用拍賣模式由投資人決定貸款的利率，而Lending Club認爲投資者不須要這麼多的選擇，採起平臺訂價的方式決定貸款利率。以國內比較成功的人人貸和有利網爲例，人人貸自主開發借款客戶，有利網由合做的小貸公司提供借款客戶；人人貸經過設置風險備用資金池進行擔保，有利網經過小貸公司的資產進行擔保；人人貸的借款客戶信用等級跨度較大，信用等級較低的客戶會開出較高的貸款利率，有利網的借款客戶都是小貸公司的優質客戶，貸款利率相對較低。此外，有利網是一種輕資產的業務模式，本質上是小貸公司的網上渠道，並不自主開發產品。

5.夾縫求生的衆籌融資平臺

衆籌的理念早就在人類的思惟中存在，其實就是團結大多數人的力量朝着一個共同的理想和目標努力奮鬥的思路。投射到投資領域，衆人的力量具體表現爲衆人的資金，簡稱衆籌；投射到創意領域，表現爲頭腦風暴、集思廣益，稱之爲衆智；而在分工合做的時候，將大的任務細分爲小的模塊分派給衆人或者由衆人自由領取(例如軟件開源項目的合做方式)，稱之爲衆包。其實，當年莫扎特和貝多芬等藝術家都曾經過衆籌的方式籌集資金支持本身的藝術事業，做爲回報，投資者將會得到藝術家們做品的特別版本。值得一提的是，2013年得到第85屆奧斯卡最佳紀錄短片的《Inocente》就是在美國Kickstarter衆籌平臺籌集到的資金。

衆籌模式和P2P借貸模式是互聯網和金融深度融合過程當中產生的兩種新型業態。不一樣於支付技術和互聯網理財等互聯網金融領域對傳統金融的改良式做用，衆籌融資和P2P借貸是傳統金融業務基於互聯網平臺的商業模式創新，是一場金融託媒的運動，長遠來看對傳統金融行業具備顛覆性（目前二者的目標客戶仍是互補的，傳統金融關注頭部市場，衆籌和P2P借貸關注長尾市場）。不妨大膽地暢想一下，若是借貸雙方逐漸經過P2P借貸平臺實現投融資，並獲取較高的借款利率和下降貸款成本，那麼經過商業銀行的間接融資方式將急劇的萎縮，甚至被替代；若是投資者逐漸經過衆籌平臺支持他人的夢想，甚至認購股權，那麼經過資本市場的直接融資方式也將面臨巨大挑戰。固然，前面的假設仍是在理想的狀況下，當前的市場環境和監管環境都還遠未達到如此理想的境地。

有人說衆籌崛起將成爲繼支付革命和P2P借貸後的互聯網金融第三浪，然而當前的衆籌融資平臺仍在夾縫中求生，處在喪事和喜事的十字路口，時刻有觸碰非法集資和非法證券買賣的風險。當前國內外的衆籌平臺主要能夠分爲兩類：非股權衆籌平臺和股權衆籌平臺。非股權衆籌本質上是一種「產品團購」的行爲，屬於衆籌模式的初級階段，典型表明有美國的Kickstarter，中國的點名時間。用戶在平臺上展現本身的創意，好比拍一部電影，開一家特點咖啡館等，只要獲得足夠多志同道合的人支持，就能夠實現本身的夢想，投資者的回報多是和主創人員一塊兒進餐、出如今電影的片尾致謝詞上或者一年免費光顧咖啡館的權力等等與產品自己相關的回報。股權衆籌是衆籌模式的高級階段，投資者經過投資衆籌平臺上的創業項目持有公司股權。雖然投資人能夠成立合夥公司代持股份或者其餘運做模式規避法律風險，但股權衆籌目前仍然是一個敏感的話題，監管層對此亦很是關注，典型表明有美國的AngelList，中國的天使匯。雖然道路曲折，但咱們仍然相信隨着互聯網技術的發展，信息不對稱問題將獲得極大解決，信用體系的快速發展也將極大的下降投資創業項目的風險，最終股權衆籌平臺亦將迎來高速發展的機會。

6.豐富的資產交易平臺

資產交易平臺是進行資產的買賣、轉讓和流通的場所，對提升資產的流動性和變現能力極爲重要。藉助互聯網和金融融合的這股春風，各類資產交易平臺如雨後春筍般冒出來。P2P借貸領域的標杆公司Lending Club和Prosper與經紀交易商Foliofn合做，分別推出本身平臺的二級市場，以提升平臺資產的流動性。早前，借款人投資貸款後，必須持有到期，不然沒法將手中債權變現。如今，借款人經過二級市場交易平臺，按照平臺預設的交易規則便可將手中持有的資產以折價或者溢價的方式出售，而後再支付給平臺必定比例的佣金。在此過程當中，交易平臺相似於股票交易所的功能。

前面提到京東的供應鏈金融幫助中小企業供貨商解決資金週轉困難的問題，解決這個問題的另外一種方法是藉助應收帳款交易平臺。美國最大的在線應收帳款交易平臺TRE(The Receivables Exchange)成立於2007年4月，相比銀行融資，用戶經過該平臺出售應收帳款能夠更方便、快速地獲取回籠資金。此外，在資產變現時，非流動性資產的轉讓每每是最困難的。在2004年，美國非流動資產交易平臺SecondMarket成功上線運行，目前已成爲全美最大的非流動資產拍賣市場。

須要注意的是，互聯網資產交易平臺使交易雙方直接對接，當然下降了交易成本，但同時也使交易風險上升。資產交易平臺要追求長遠的發展，須要不斷的完善平臺徵信系統，擁抱金融監管，並設立風險備用金等措施保護投資者利益。

7.非國家化的貨幣發行方式

經濟基礎決定上層建築，金融做爲現代經濟的核心，金融權力從來都掌握在國家手中，其中最核心的權力當屬貨幣的發行權力。世界各國經過中央銀行控制紙幣的發行量實現對本國經濟的宏觀調控，然而發行紙幣的最大問題在於難以擺脫「通脹」的困境，人們的財富在無形中縮水。新自由主義表明，英國經濟學家哈耶克在《貨幣的非國家化》一書中認爲政府發行的紙幣早晚都會貶值，由於壟斷了貨幣發行的政府首先考慮的是政府財政的須要，先天缺少將紙幣發行量控制在流通所需的範圍以內的控制力。哈耶克甚至提出了很是激進的建議——廢除中央銀行制度，容許私人發行貨幣，經過市場自由競爭發掘最好的貨幣。

在互聯網時代，隨着支付技術的快速發展，使用紙幣的機會愈來愈少。如今發工資已不多使用現金支付，而是經過銀行直接打款到員工的儲蓄卡。在消費時，線上消費能夠經過便捷的銀行網銀或者第三方支付方式直接完成付款，線下消費時也能夠經過刷銀行卡完成支付，就連發紅包你們也經過微信紅包代替了。在網絡虛擬世界裏，好比網絡遊戲，社交網站等，互聯網公司也會經過發行虛擬貨幣的方式代替紙幣的交易，典型的如騰訊的Q幣，Facebook的F幣等。然而，這些數字貨幣並無脫離國家的控制，他們與現實紙幣之間存在着嚴格的比例關係，並且只能單向流動。直到2008年11月1日，一位叫中本聰的密碼學家發表了一篇題爲《比特幣：一個點對點的電子現金系統》的文章，完美的實現了一種基於互聯網的貨幣發行方式。比特幣的發行由互聯網上全部參與驗證比特幣交易的計算機決定，計算過程(又稱爲挖礦)中貢獻最大的將得到最多比例的比特幣，同時比特幣的總量不會一直增加，算法決定了比特幣的總髮行量在2100萬個左右。因此，比特幣是一種去中心化，不以國家的意志轉移，且不會產生通脹的電子化貨幣。

做爲互聯網金融浪潮中，革命性最完全的比特幣確實激動人心，它使非國家化的貨幣發行方式有了技術基礎。可是，哈耶克、許爾斯曼等新自由主義經濟學家指望去中心化的貨幣生產方式還只能是理論上可行，落地太難。由於，幾乎沒有任何國家願意取締中央銀行，放棄貨幣發行權利，失去對本國經濟的控制。即便當前的紙幣和準備金銀行制產生了通貨膨脹，甚至淪爲部分人攫取公衆財富的工具。政府的控制也並不是徹底沒有道理，一個徹底自由的貨幣體系至少在目前還缺少推廣的社會基礎，比特幣就因其去中心化特色，決定其交易難以集中監控，目前不少犯罪分子經過比特幣進行交易，諸如：洗錢，毒品交易和軍火交易等。由此推斷，比特幣的發展任重道遠。