供應鏈金融&區塊鏈應用

時間 2019-12-12

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現代管理教育對供應鏈的定義爲「供應鏈是圍繞核心企業，經過對商流，信息流，物流，資金流的控制，從採購原材料開始，製成中間產品以及最終產品，最後由銷售網絡把產品送到消費者手中的將供應商，製造商，分銷商，零售商，直到最終用戶連成一個總體的功能網鏈結構。那什麼是核心企業呢？html

當供應鏈中某一企業在整個供應鏈中佔據主導地位，對其餘成員具備很強的輻射能力和吸引能力，一般稱該企業爲核心企業或主導企業。核心企業是供應鏈的物流中心、信息中心和資金週轉中心。在供應鏈競爭中，核心企業承擔供應鏈組織者和管理者的職能。核心企業的關鍵在技術，而在技術更高一層的是管理，例如精益管理的鼻祖豐田汽車，它就是以自身的生產爲核心，提供定單，圍繞這個企業，造成了一二三個批次的供應鏈條，成百上千箇中小企業爲之服務。算法

供應鏈金融網絡

在傳統供應鏈金融業務模式下，業務主體包括供應商（上游企業）、經銷商（下游企業）、核心企業、銀行、倉儲機構以及物流公司等，業務模式主要包括三種，分別爲應收類（應收帳款融資模式）、預付類（保兌倉融資模式）以及存貨類（融通倉融資模式）（可參看傳統供應鏈金融業務模式:應收帳款融資、保兌倉融融資、融通倉融資）。其中應收帳款融資與保理業務關係密切。併發

保理高併發

全稱保付代理，又稱託收保付，賣方將其如今或未來的基於其與買方訂立的貨物銷售/服務合同所產生的應收帳款轉讓給保理商（提供保理服務的金融機構），由保理商向其提供資金融通、買方資信評估、銷售帳戶管理、信用風險擔保、帳款催收等一系列服務的綜合金融服務方式。工具

國際上對保理的定義五花八門，咱們只要掌握精髓就好。區塊鏈

由來：保理業務是從出口代理交易方式演變而來的，起源於14世紀英國毛紡工業。當時英國毛紡織品是在寄售基礎上委託專業代理商代銷的。這些代理商向國外買主出售商品，同時向出口商擔保買主的商業信用。當時因爲交通不便，外貿業務往來活動比較緩慢。若是在國外沒有可靠的代理人進行協助，任何出口企業很難取得成功。到18世紀，美國的一些代理商逐步以其高度效率和雄厚資金掌握了爲擴大其國內市場所須要的代貸管理工做。他們的地位也逐步由之前被委託的代理人身分演變爲獨立的經濟實體——保理商。保理商根據保理合同專門爲有關商業企業提供信貸和信用管理服務。通過不斷地發展，現代保理商已能提供一攬子服務，包括向賣方提供買方資信調查，100%貨款商業風險擔保，應收帳款管理和資金融通等。spa

盈利模式：保理業務的盈利模式通常爲向客戶收取利息及保理費，不只能帶來豐厚的利潤，更爲重要的是可爲保理公司創造可觀的中間業務收入。通常來講，銷售方保理商除了能夠得到發票金額必定比例的佣金外，還能夠經過向銷售商提供融資服務得到融資利息；而做爲購買方保理商，因爲承擔買方信用，收取的佣金比例更高。代理

壞帳擔保(full protection against bad debts)保理商爲本身覈準的應收帳款提供100%的擔保，有效消除因買方信用給出口方形成的壞帳風險的擔保服務。htm

擴展閱讀：五分鐘教你看懂供應鏈金融（文尾拋出的問題可看讀者評論）

融資租賃

融資租賃和供應鏈金融是不一樣概念，前者是一種融資形式，它能夠融入到供應鏈金融的保兌倉融資和融通倉融資這兩種模式中，固然它是獨立於具體金融應用領域的。

融資租賃分爲直租和售後回租兩種模式。直租相似於分期付款，能夠下降客戶購買設備的門檻，但在企業角度看，它規避了分期付款的缺點，可使企業實現一次性回款，減小了企業的應收帳款。售後回租也相似於分期付款，只不過商品本來是承租人本身的，轉賣給融資租賃公司，融資租賃公司再租售給承租人而已，繞這麼一大彎，承租人手裏的可用資金卻多了。

保兌倉&融通倉

要了解兩個概念倉單質押和銀行承兌匯票。

倉單質押

倉單：是指倉儲公司簽發給存儲人或貨物全部權人的記載倉儲貨物全部權的惟一合法的物權憑證，倉單持有人隨時能夠憑倉單直接向倉儲方提取倉儲貨物。倉單質押指銀行與借款人（出質人）、保管人（倉儲公司）簽定合做協議，以保管人簽發的借款人自有或第三方持有的存貨倉單做爲質押物向借款人辦理貸款的信貸業務。

擴展閱讀：貸款按照有無擔保通常分爲信用貸款和擔保貸款，其中擔保貸款又分爲保證貸款、抵押貸款和質押貸款。通常來講，銀行承認的抵押物主要是不動產如房屋、廠房、機器設備等，質押物主要是銀行存單、國債等有價證券。儘管生產企業或商業企業的存貨也具備必定的價值，理論上也能夠進行抵押，可是因爲銀行難以對存貨進行有效的監管，同時缺少對存貨市場價值的評估，通常銀行不肯意接受存貨抵押借款的方式。這樣，對於那些缺少合適抵押品的企業，儘管其擁有大量的存貨，卻難以從銀行得到貸款支持。大多數中小企業都存在這種尷尬的局面。倉單融資實質是一種存貨抵押融資方式，經過銀行、倉儲公司和企業的三方協議，引入專倉儲公司在融資過程當中發揮監督保管抵押物、對抵押物進行價值評估、擔保等做用，實現以企業存貨倉單爲抵押的融資方式。倉單融資適用於流通性較高的大宗貨物，特別是具備必定國際市場規模的初級產品，若有金屬及原料、黑色金屬及原料、煤炭、焦碳、橡膠、紙漿以及大豆、玉米等農產品。任何特製的商品、專業機械設備、紡織服裝，家電等產品，通常難以取得銀行倉單融資的機會（這就給了其它融資機構提供服務的機會）。

銀行承兌匯票

這是一個銀行、供應方、採購方三方雙贏的商業模式，可參看張虎成講票據（三）終於有人把銀行承兌匯票完全講清楚了。目下不少平臺也提供票據結算業務，好比找鋼網，應該是與企業低貼息結算（相對銀行貼息率較低），而後等着票據到期去銀行取錢，賺這一部分貼息率。

保兌倉：企業分批贖貨。融通倉：融資企業拿這批貨抵押貸款，核心企業提供擔保和[可能的]回購。

傳統供應鏈金融存在的問題

因爲銀行依賴核心企業信用，出於風控的考慮，銀行僅願意對核心企業有直接應付帳款義務的上游供應商（即一級供應商）提供保理業務，或對其一級經銷商提供預付款或者存貨融資。這就致使了有巨大融資需求的二級、三級等供應商/經銷商的資金需求得不到知足，沒法充分挖掘整個供應鏈的潛力。
資金來自於銀行等金融機構，銀行在放款上具備強有力的話語權，企業在向銀行提出融資申請後，按照它本身的標準來對企業進行評估，看它是否具備償還能力。例如，有些中小企業雖然基於真實的交易背景具備償還能力，但是並沒能從帳面財務信息表達，特別是當這些企業沒有有效的、可供抵押的固訂價值資產時，銀行只能拒絕給企業融資。在這種狀況下，中小企業只能以更高的價格，轉向其餘中小金融機構（如保理公司、民間借貸等）進行融資。如何將真實的交易背景層層穿透至供應鏈的末端，成爲了最大的難題。
因爲牽涉到多方以及多環節，各方須簽署複雜的紙質合同，另外還涉及到合同的不一樣版本，所以維護和管理難度較大。在辦理業務時，常須要找到特定版本的原始文檔，及指定專人前來簽署（如在實際金融操做中，銀行很是關注應收帳款債權「轉讓通知」的法律效應，若是核心企業沒法籤回，銀行不會願意授信。據瞭解，銀行對於簽署這個債權「轉讓通知」的法律效應很謹慎，甚至要求核心企業的法人表明去銀行當面簽署）。
信息不對稱、不透明，金融方須要花費人力物力去鑑別交易真僞和核實線下抵押品，這反過來提升了融資方的融資成本。

國內市場前景

國家統計局數據顯示，2016年底，我國規模以上工業企業應收帳款12.6萬億元，同比增加10% ，這其中產生了企業巨大的融資需求。而相比於巨大的應收帳款，2015年我國年商業保理量僅在2000億元左右，能夠看出，還有大量供應鏈需求沒有被知足，於是供應鏈金融行業發展空間巨大。網貸天眼發佈的《2016互聯網+供應鏈金融研究報告》，預測2020年我國供應鏈金融市場規模將達到15萬億左右，這是一個很是巨大的市場。

區塊鏈應用

筆者認爲，雖然區塊鏈脫胎於數字貨幣這種純虛擬產物，但供應鏈金融反而是更能培養她成長的合適土壤。這是由於首先，供應鏈金融這個場景具備萬億級別的市場規模，天花板足夠高；其次，這個場景自然須要多方合做，卻又沒有一個傳統中心化的機構在治理，須要用區塊鏈來創建信任；同時，在技術上這個場景並不須要高併發，目前的區塊鏈技術可以知足。

與業務相關的核心功能就是基於真實共享的上鍊交易數據自動產生數字票據，該票據能夠在公開透明、多方見證的狀況下進行隨意的拆分、彙總和轉移。至關於把整個供應鏈中的信用變得可傳導、可追溯，爲大量本來沒法融資的中小企業提供了融資機會，極大地提升票據的流轉效率和靈活性，下降中小企業的資金成本。

如何將實體資產映射爲數字資產，並實時同步狀態，是個較爲麻煩的事情。以目前的技術來講，經過RFID、NFC等射頻方案可自動同步信息，然而資產損耗（如丟失、芯片故障）等場外因素仍須要手動盤點。

如何切入

如何切入是個難點，特別是涉及到多方合做的項目，能夠從核心企業的影響力強制要求上下游加入 or 提供一個讓人沒法拒絕的服務：）

聯盟鏈模式——直接與核心企業/平臺合做，爲其提供區塊鏈底層解決方案，在積累足夠多數據以後，經過搭建聯盟鏈，對接資金方提供金融服務。
私有鏈模式——從提供供應鏈管理服務入手，好比溯源、追蹤、可視化等，將信息流、物流和資金流整合到一塊兒，在此基礎之上從事金融服務。

大體可分爲如下幾步：

數據上鍊，將交易數據放到鏈上，利用區塊鏈的特性使其不可篡改，並提供數據的確權，溯源等服務。
資產數字化，把倉單、合同、以及可表明融資需求的區塊鏈票據都變成數字資產，且具備惟1、不可篡改、不可複製等特色。
數字資產的交易，供應鏈金融平臺將轉變成一個金融資產交易所，將非標的企業貸款需求轉變成標準化的金融產品，進行代幣化，對接投融資需求，進行價值交易。

最終，區塊鏈技術將能有效地加強供應鏈金融資產的流動性，調動新型的融資工具和風控體系幫助覆蓋中小企業融資的長尾市場，催生供應鏈金融即服務。

做用

提升行業透明度：區塊鏈爲供應鏈提供了交易狀態實時、可靠的視圖，有效提高了交易透明度，這將大大方便中介機構基於經常使用的發票、庫存資產等金融工具進行放款。其中抵押資產的價值將根據現實時間實時更新，最終這將有助於創建一個更可靠和穩定的供應鏈金融生態系統。

下降金融成本：一樣的，因爲區塊鏈填補了信任鴻溝，並能實時查閱包括合同條款在內的全部數據，另外還有智能合約的加持，減小了人工覈實和反饋的成本，這部分一樣會反映到金融服務上。

新的商業模式：新型供應鏈金融平臺，主要的參與者包括平臺自己、保理機構、中介金融機構、企業、我的甚至是算法公司。平臺提供數據，算法公司能夠基於平臺提供的API接口，開發金融模型，並出售給第三方金融機構和保理公司。

提高用戶體驗：因爲用戶數據（包括交易數據、徵信、資產配置等）都已上鍊（敏感數據可配置爲只有特定機構可查詢），平臺可推送合適的金融方案給到用戶，用戶選擇後資方會自動劃撥款項到用戶銀行帳戶，而不須要漫長的資料準備、各類複雜的條款、審批等等。

ps：並非說區塊鏈上的數據都必定是真實的，但至少比傳統系統如ERP之類的方便排查的多，且更易於發現。

其它

敞口：通常指的是風險敞口。指在金融活動中存在金融風險的部分以及受金融風險影響的程度。

托盤：鋼貿行業的倉單質押，屬於保兌倉。

外貿

T/T: 電匯，也就是說客戶直接從他的開戶銀行把錢付到你的開戶銀行中，或者反之。前T/T就是預先付款，後T/T就是先發貨後付款。前T/T固然就對賣家有保障對買家不利了。
L/C是指信用證。通常都要求買家開不可撤銷信用證。意思是買家把錢存在銀行，而後委託銀行按照必定的外貿流程，預先設定好受益人，交易方式，所需單據等要求，賣方根據信用證要求出貨並把單據寄到對方銀行，單據都沒錯銀行就直接給你放款，不受買家的要求影響。對賣方買方都有保障。對單據要求比較高，並且手續費高。

長尾

長尾效應，英文名稱Long Tail Effect。「頭」（head）和「尾」（tail）是兩個統計學名詞。正態曲線中間的突起部分叫「頭」；兩邊相對平緩的部分叫「尾」。從人們需求的角度來看，大多數的需求會集中在頭部，而這部分咱們能夠稱之爲流行，而分佈在尾部的需求是個性化的，零散的小量的需求。而這部分差別化的、少許的需求會在需求曲線上面造成一條長長的「尾巴」，而所謂長尾效應就在於它的數量上，將全部非流行的市場累加起來就會造成一個比流行市場還大的市場。

參考資料：

供應鏈金融三類模式的最全對比分析

研究報告：區塊鏈+供應鏈金融

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