加密貨幣市場如何創建作市制度？
1、背景ide
作市商(Market maker)，又稱造市者，是經過提供買賣報價爲金融產品製造市場的商家，專門爲金融市場提供流動性。傳統金融市場的作市商是指具有必定實力和信譽的證券經營法人做爲特許交易商，不斷地向公衆投資者報出某些特定證券的買賣價格(即雙向報價)，並在該價位上接受公衆投資者的買賣要求，以其自有資金和證券與投資者進行證券交易。作市商經過這種不斷買賣來維持市場的流動性，知足公衆投資者的投資需求，而買賣雙方也不需等待交易對手出現，只要有作市商出面扮演交易對手方便可達成交易。作市商市場，包括「複合型」 證券交易市場(好比紐交所、倫敦交易所)和「單一型」證券作市商市場(OTC市場)兩類，因爲我國長期實行的是計劃經濟體制，對作市商制度，尤爲是金融領域的作市商制度在認識上存在嚴重不足，結果致使國內僅有OTC資本市場。然而政府對於OTC市場的發展也並無清晰和長遠的發展計劃，對於民間自發造成的OTC市場，也並無予以積極的扶持政策，致使國內OTC資本市場嚴重滯後於實體經濟的發展。區塊鏈
2、加密貨幣市場的作市商加密
在加密貨幣市場上的作市商，一般是指莊家。目前加密貨幣市場的作市商都是以客戶的身份進行提交買單和賣單爲市場提供流動性。由於加密貨幣市場不像傳統的金融市場，除了2017年9月4日多部委聯合發佈的《關於防範代幣發行融資風險的公告》(下稱「94公告」)外，我國對加密貨幣市場交易沒有更多法律進行監管，也沒有像傳統金融市場有嚴格的作市商制度來約束。在傳統金融市場上受作市商制度約束的公開莊家就是作市商。國內94公告發布後，國內沒法再進行ICO項目，因而ICO發起人爲了加強市場流動性，穩定幣價以及市值管理，就引入專業的作市商團隊進入管控相對友好的國家進行作市，一些交易所爲了提升市場流動性也發佈作市商計劃來吸引作市商。spa
3、加密貨幣作市商面臨的風險orm
加密貨幣市場目前並無完善的作市商制度，如前所述，作市商都是以客戶的身份進行提交買單和賣單爲市場提供流動性。這其中一般會面臨如下幾種風險：第一，模型風險。模型風險也稱訂價風險，它決定了作市商可否提供富有吸引力的價格，以及訂價的正確與否直接關係到作市商的贏虧。第二，資產價格巨大波動的存貨風險。若是標的資產的價格朝着單邊方向發展，例如在上漲趨勢裏，賣單成交後買單沒有成交，就會承擔賣出價格上漲的風險。在下跌趨勢裏，買單成交後賣單沒能徹底成交，就會承擔買入價格下跌的風險。第三，買賣指令的泊松分佈形成交易風險。不管是在交易所仍是OTC，其買賣交易指令下達的頻次和數量都具備隨機性，也許會形成賣出單成交之後買入單尚未徹底成交的風險。第四，市場競爭風險。加密貨幣作市商的數量越多，競爭性越強，作市商爲了得到更多的作市價差收入，相互之間進行競爭從而縮小了報價價差。htm
4、對加密貨幣市場作市制度的建議blog
基於目前加密貨幣作市活動存在的風險，加密貨幣行業須要借鑑傳統金融作市制度創建本身的作市商制度，加密貨幣市場作市商也應設定嚴格的策略與紀律去規避可能發生的風險。具體而言：get
首先，注重交易質量而不是數量。加密貨幣作市商有效交易的關鍵是選擇交易質量而非交易數量，並不是全部類型的市場都能讓當前作市策略有用，震盪交易在強勢趨勢中表現最佳，而自動倒賣在市場穩定時每每更有效。所以加密貨幣市商一般會根據正確的市場調節，肯定合適的交易策略，從而找到高質量的交易。產品
其次，有合適的退出機制。加密貨幣的高波動性決定了作市商須要去設定止損線從而保證作市行爲的可持續性。作市商一般在強勢趨勢中增長頭寸，也能夠經過向前擴展來鎖定利潤。當市場暴跌的時候，假若不設定止損，按照慣常的操做策略或許會致使全盤套牢的結果。不過當價格變更過快時，止損並不老是有效，並且因爲滑點的存在，可能得不到很好的止損效果。it
另外，作市商要進行合理的存貨風險管理。通常狀況下，在作市商體系中存貨量與存貨風險呈正相關關係。存貨量大，則風險大，存貨量與價格的變更相關性最大;當價格有上升預期時，存貨量增長，有價格下跌預期時，存貨量降低。但當價格真正處於較高水平時，存貨量趨於減小，不然，高價位購買的存貨將隨市價的降低而趨於貶值，存貨風險增大。因此，爲了下降這種風險，作市商對價格上升幅度較大的加密貨幣會趨於減小庫存，從這個意義上講，存貨量與加密貨幣價格呈負相關關係。另外，存貨量與作市商的自有資本呈正相關關係。
最後，不過分使用槓桿。作市商常用槓桿來增長訂單規模，但若是使用過多的槓桿，一旦策略不適用當前行情，損失也會同比放大。所以，做爲追求較穩定收益的市商，一般不能將槓桿開的太大。
現階段，我國政府對非加密貨幣領域作市商的選擇是審批制，具備很強的限制。而對於加密貨幣市場，因爲94公告的發佈，國內的衆多金融機構沒法參與加密貨幣作市，傳統金融機構要想參與其中，尚需等待監管和加密貨幣行業一同創建符合本行業特性的合規機制。
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