無限風光的臺積電，將來並不風光

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近日，臺積電發佈截至6月30日的2020財年第二季度財報，與去年同期相比，不只營收實現了良性增加，並且淨利潤更大漲81%。在良好業績加持下，臺積電的市值也在不斷攀升，直接逼近3500億美圓，再次刷新歷史記錄。

據臺積電接受媒體時解釋，這次營收和利潤大漲與疫情後線上業務的普遍應用脫不了干係，這其中7nm、16nm製程工藝的芯片更是拿下了頭功。而做爲臺積電主要客戶的華爲、蘋果，則是7nm、16nm製程工藝的主要需求方。

不過，隨着美國禁令的生效日期將近，臺積電也正式對外宣佈，終止與華爲合做合做，而且將終止與華爲合做以後的替代計劃也做了說明。臺積電表示，華爲退出後，其產能將分給蘋果、聯發科、高通等，5nm新制程工藝也將在第四季度正式啓動，預計新制程工藝將會帶動營收的增加。換言之，臺積電對失去華爲並不擔憂。

不過，話雖如此，臺積電當前面臨的局面顯然很複雜，這也決定了臺積電實際上面臨的問題，也遠非表面看起來那般如意。

利潤、市值創新高

臺積電財報顯示，第二季度臺積電營收3106.99億新臺幣（約737.3億人民幣），同比增加28.9％，環比上個財季基本持平；淨利潤1208.22億臺幣（約合286.7億人民幣），同比增加81％，環比增長3.3%，淨利潤率爲38.9%。

從營收來看，臺積電的總體表現還算較爲平穩，但在利潤方面，其表現算是可圈可點了。不只實現了創紀錄的81%同比增加，還帶動其整體淨利潤率達到了38.9%，相比上季度直線上升3.3個百分點。

其中，6月份的營收達1208.78億臺幣（約合286.8億人民幣），較五月增加28.8%，同比增加40.8%，這也是臺積電自2019年6月以來連續13個月營收環比增加。

根據臺積電首席財務官黃文德表示，公司第二季度的業績連續持平，是由於持續的5G基礎設施部署和高性能計算相關產品的推出抵消了其餘平臺產品銷量的下滑。而利潤的上漲則得益於先進製程工藝訂單的強勁增加，從而帶動了公司收益的增加。

此外，疫情期間，人們對線上工做和生活的需求持續提高，極大的帶動了全球範圍內互聯網公司的業務增加，進而促使互聯網公司擴大帶寬，增長服務器，帶動了服務器廠商對服務器芯片的需求，進而推進公司營收的增加。

臺積電表示，「特別是5G電信和其餘新技術對高性能芯片的需求很大，讓不少的家庭和公司在新冠病毒大流行中使用網絡，拉動了公司增加。」而對於臺積電而言，所謂高性能芯片的供應主要指的是其7nm、16nm芯片的貢獻。

據第二季度財報顯示，從臺積電各種工藝所貢獻的營收來看，16nm和7nm工藝還是營收的主要來源，二者合計佔比達到了54%，佔總營收比例過半。

在營收、淨利潤大幅增加的狀況下，臺積電的市值也在7月8日市值突破3000億美圓以後，其市值一路飆升到了現在的3443億美圓，其全球芯片行業龍頭地位也獲得進一步鞏固。

先進製程工藝成火車頭

據外媒統計，做爲目前全球最大晶圓代工廠的臺積電，其二季度的全球市佔率高達51.5%，高居第一，三星以18.8%的市場份額排名第二位，格芯、聯電和中芯國際則分別佔據3至5名的位置。

而在二季度的營收中，臺積電的先進製程工藝貢獻了絕大部分的營收。好比，16nm工藝貢獻了二季度營收的18%，7nm工藝則貢獻了36%的營收，二者合計佔比過半，扮演了主力軍的角色。

而按照產品來劃分，智能手機芯片還是主要的營收來源，所佔比重高達47%，高性能計算機芯片貢獻33%的營收，物聯網芯片、汽車芯片分別佔比8%、4%，數字消費電子產品芯片爲5%，其餘則爲3%。

智能手機對先進製程工藝的需求，帶動了7nm製程工藝的營收增加，而對外界關注的5nm製程工藝，則暫時還沒有貢獻營收。

因而可知，此前外部猜想臺積電幫助蘋果代工生產的8000萬片5nm製程的A14處理器，如今還沒有正式開工。須要指出的是，除了蘋果以外，華爲也是臺積電7nm、5nm製程的大客戶。

不過，因爲今年5月中旬，美國升級了針對華爲的禁令，使得臺積電等晶圓代工廠，沒法再使用美製設備爲華爲代工自研的麒麟處理器。隨着九月份的日益迫近，美國禁令緩衝期立刻就到，而目前臺積電正在積極尋找替代企業合做，以下降禁令生效後失去華爲對其營收的影響。

替換華爲以後，誰來填坑？

美國商務部5月15日公佈的對華爲限制新規將正式於9月15日生效。而隨之而來的現實問題，是臺積電準備如何應對替換華爲，無論臺積電願不肯意，這幾乎沒有辦法改變。

在6月份的臺積電股東大會上，臺積電董事長劉德音曾針對美國禁令限制表示，若沒有海思訂單，不管是在產能、訂單或者手機市佔率等層面上，須要不少客戶客戶填補空缺，但不知道須要多久才能補上，得看產業連動性、產業敏捷性，事實上的確如此。

根據臺積電2019年財報，其第一大客戶蘋果去年貢獻營收2472.13億元臺幣，佔比23%，同比增加僅1%。而華爲去年爲其貢獻營收1529億元臺幣，佔比14%，爲其第二大客戶，同比增加超過80%。如今「被迫」停掉華爲以後，一時之間尋找替代企業的確不容易。

不過，隨着美國禁令日期的迫近，這個局面仍然沒有絲毫轉圜的機會，劉德音不得不改口稱，「他並不但願此事發生，但若發生的話，盼望可以很快補上。」實際上，在說這話的同時，臺積電早已開始尋找替代華爲的「B計劃」了。

據臺積電供應鏈的相關消息來看，蘋果iPhone 12的A14處理器第四季度將吃下臺積電5nm約12至13萬片產能，而臺積電原計劃的5nm產能中有至關一部分，正是用於給華爲海思供貨的，如今這部分先進製程工藝的產能將會轉而開放給其餘客戶。

據臺媒消息，目前這些客戶已經大幅追加第四季7nm訂單，7nm滿載，5nm利用率將維持高檔。而新制程工藝的量產，還將帶動臺積電的營收實現小幅上漲，基本上不會打亂臺積電的增加節奏。

或許正是基於此，臺積電最終仍是宣佈了9月14往後，中止給華爲供貨的消息。劉德音說，華爲可能須要經過第三方芯片企業來購置其智能手機須要的芯片。

表面看起來，斷供華爲對臺積電幾乎沒有影響。但站在疫情蔓延、大國角力下芯片國產化加速的時代背景來看，臺積電的變數依舊不小。

新挑戰與新變數

當前，從體量、科研實力、市值各方面來看，臺積電都站到了歷史的最高點，就連斷供華爲這件事看起來，也是波瀾不驚。實際上，這波瀾不驚中正蘊含着新挑戰和新變數。

首先，疫情還在全世界肆虐，重要的消費市場美國和歐洲目前狀況仍不樂觀。天風證券研報分析，疫情對臺積電的直接風險有兩個，一是疫情蔓延的狀況下，下游需求不明朗，消費受到必定抑制；此外，蘋果計劃推出的iPhone 12，因爲銷售不明朗，恐怕會影響其下半年的收入和利潤。

其次，大國角力下芯片國產化加速，在可預見的將來，臺積電還將面臨更多競爭者。中芯國際風光上市，華虹半導體、紫光展訊、寒武紀等一批國產半導體公司引來了更多資本注意，一些表明企業謀求IPO市場的步伐也在加速進行，這在必定程度上，將推進我國半導體實業的加速發展，在能夠預見的未來，競爭不可避免，這又是臺積電將面臨的新變數。

從這個意義上來講，在風光輝煌的背後，臺積電的將來遠沒有那麼平坦。而在半導體這個競爭激烈的行業，臺積電要想繼續獨領風騷，還須要不斷應對各類挑戰，纔有望在這個領域更上一層樓。

文/劉曠公衆號，ID：liukuang110