730政治局會議：重回「穩增加」語境

730這場二季度會議跟430那場一季度會議最大的區別就是，430那場的經濟議題只佔1/3，而730這場從會議公告上看，所有都在討論經濟問題。

 

 

 

我讀完此次新華社發出的會議公告，我最大的感覺是，經濟工做重點又放到了增加上。全部的任務要麼是給這件事加棒，要麼是給這件事讓路。我來仔細過一遍，你看看是否是也有相似的感覺。

 

我按我印象深的幾個關鍵點說。

第一個是，「穩增加壓力較小的窗口期」這個提法只出如今了上個季度，這個季度的會議公告裏沒有再出現。

此次這份公告先確定了上半年經濟工做的各類成績，說經濟是持續穩定恢復、穩中向好的。怎麼個穩中向好法呢？整個上半年，GDP同比增加了12.7%。

 

但緊接着公告就說：

當前全球疫情仍在持續演變，外部環境更趨複雜嚴峻，國內經濟恢復仍然不穩固、不均衡。

「國內經濟恢復仍然不穩固、不均衡」這個判斷，跟一季度的430政治局會議判斷是同樣的。不同的是，前面加上了全球疫情和外部環境這兩個變量。

疫情你知道了，新冠病毒在印度變異出來的德爾塔毒株傳染性更強，正在全世界造成新一輪的蔓延。就在7月底，這種毒株也從南京入境，給中國帶來了擾動。美國CDC原本5月中旬已經對打完疫苗的民衆解除了口罩令，並且容許留學生8月份赴美返校了，由於疫苗接種得差很少了。但最近，英美又出現了疫情反彈，美國的日新增又超過10萬例了。因此美國部分地區又從新啓動了口罩令，從新限制了經濟活動。

除了德爾塔毒株這個複雜變量，各國經濟和政治局勢，美國的流動性和通脹預期，也都是外部環境的複雜和嚴峻之處。

 

 

 

這個跟430的判斷是不太同樣的。430的時候，政治局的判斷是咱們處在一個「穩增加壓力較小的窗口期」裏。到了此次730會議公告裏，這個窗口期的描述沒有了。這就至關於說，窗口期結束了，穩增加從新成爲了關鍵任務。

 

那怎麼穩增加法呢？在政策定調的部分，「不急轉彎」這個詞也不提了。這個是我看到的第二個關鍵點。

爲何一個沒有出現的詞反而重要呢？由於這個詞在一季度的430會議，還有去年的中央經濟工做會議上都出現過，用來描述宏觀政策的。當時提轉彎這個概念，是相對2020年的寬鬆政策而言的。由於去年有疫情，中國的政策導向是扶持增加。

到了二季度「不急轉彎」這個詞不出現了，說明政策態度也發生了變化。

好，那我要問你一個問題了：政策基調再也不提「不急轉彎」了，那它是主張「轉彎可是不急」仍是乾脆「不轉彎」呢？

 

 

 

這聽起來像一個文字遊戲。但咱們仍是先來看一看730會議是怎麼給下半年的政策定調的：

要作好宏觀政策跨週期調節，保持宏觀政策連續性、穩定性、可持續性，統籌作好今明兩年宏觀政策銜接，保持經濟運行在合理區間。 積極的財政政策要提高政策效能，兜牢基層「三保」底線，合理把握預算內投資和地方政府債券發行進度，推進今年末明年初造成實物工做量。 穩健的貨幣政策要保持流動性合理充裕，助力中小企業和困難行業持續恢復。要加強宏觀政策自主性，保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩定。作好大宗商品保供穩價工做。

咱們直接去看財政和貨幣政策。

首先，下半年要用財政政策去支持投資和地方政府發債，這是要去搞基建和新基建，來拉動經濟增加。

其次，貨幣政策仍然是保持流動性合理充裕。一季度也是這麼提的，什麼叫合理充裕？就是隻讓該充裕的地方充裕。那哪裏是該充裕的地方？一季度說得還比較籠統，說的是實體經濟、重點領域和薄弱環節；到了730二季度會議直接點名：中小企業和困難行業，貨幣政策要引導流動性去幫它們恢復元氣。

那爲何中小企業和困難行業尤爲須要恢復元氣？由於上半年原材料漲價，出口的運費也狂漲，美圓又貶值，這類企業的生產和銷售成本變高，賺的錢兌換回來又變少，過得很不容易。

因此回到前面那個問題，政策基調再也不提「不急轉彎」了，我認爲潛臺詞是政策要維持2020年的姿態，跟增加和發展站在一塊兒。

 

 

 

對應的是，7月份中國央行進行了一次全面降準，就是把國內幾乎全部金融機構的存款準備金率下調了0.5個百分點到大概8.9%的樣子，給市場釋放了大概1萬億的流動資金。這個動做的意思也是，金融機構不用在我這兒存那麼多的風險準備金了，多拿點錢去借給企業，去支持實體經濟吧。央行上一次降準仍是在2020年3月底，當時的經濟正在從疫情裏努力恢復的時候。這也說明，如今的政策態度跟那會兒是一致的，是跟增加和發展站在一塊兒。

 

再接下來，第三個關鍵點。

 

 

 

這份公告圈出了兩個值得重點挖掘消費潛力的市場，一個是新能源汽車，一個是鄉村電商。原話是這麼說的：

要挖掘國內市場潛力，支持新能源汽車加快發展，加快貫通縣鄉村電子商務體系和快遞物流配送體系，加快推動「十四五」規劃重大工程項目建設，引導企業加大技術改造投資。

後兩項確定無法直接體如今消費上，前兩項能夠。國內今年以來的經濟恢復風格是生產端強勁，消費端弱勢。這個趨勢從一季度持續到了二季度。拿汽車行業來講，6月份國內汽車產量和銷量比起2020年同期都是降低的，並且跌幅比5月份還在擴大。等到7月份好不容易全國旅遊業都養足了精神開門迎客，結果又遇上了德爾塔毒株，這閉門退票都不算慘了，像旅遊勝地張家界還要承擔封城抗疫的成本。

 

 

 

消費起不來，那經濟就談不上均衡。你要是看了原文你可能還會發現，此次也沒有太提拉動服務業，重心更多地放在實體消費。因此在整個消費端，新能源汽車是高線城市的新消費熱情所在，鄉村電商則是物流體系沒有搭建好，常規消費都尚未到位。這兩個市場都是有潛力，有規模，值得挖掘。

 

第四個關鍵點，是對一組動做的不一樣態度。

要強化科技創新和產業鏈供應鏈韌性，增強基礎研究，推進應用研究，開展補鏈強鏈專項行動，加快解決「卡脖子」難題，發展專精特新中小企業。要加大改革攻堅力度，進一步激發市場主體活力。堅持高水平開放，堅決不移推動共建「一帶一路」高質量發展。要統籌有序作好碳達峯、碳中和工做，儘快出臺2030年前碳達峯行動方案，堅持全國一盤棋，糾正運動式「減碳」，先立後破，堅定遏制「兩高」項目盲目發展。作好電力迎峯度夏保障工做。要防範化解重點領域風險，落實地方黨政主要領導負責的財政金融風險處置機制，完善企業境外上市監管制度。

我仍然在文稿裏貼一段原文，而後給你圈一下我說的這組動做，公告說：

 

• 「加快」解決「卡脖子」難題，發展專精特新中小企業；
• 「有序」作好碳達峯、碳中和工做；
• 「糾正」運動式「減碳」，先立後破。

 

要實現供應鏈安全，解決「卡脖子」咱們已經說了好久了，此次說，要加快乾。那怎麼個加快法呢？國家層面的產業大基金，還有中芯國際這種十年磨一劍的大項目確實也要繼續，但同時要去發展專精特新這四類中小企業。

「專精特新」這幾個字是什麼意思呢？這是官方有明肯定義和標準的四種類型企業，它們的特色是專一於細分的中高端市場，處於早期仍是中小企業，專是專業性，精是精良工藝，特是特點技術或者特殊價值點，新是自主創新。

專精特新中小企業是由工信部在全國範圍內評定的，目前國內已經認定了4762家，這些企業得到了這個名號就可以享受財政補貼，這至關因而在一個細分領域上領命去對抗「卡脖子」。

因此市場上有一些聰明的資本，一據說專精特新是要加快作的，立刻已經扎進去找投資機會了。

再往下，專精特新要加快發展，而碳減排這事，倒是要「有序」甚至「糾正」。

這是在說，中國確實要推進碳達峯和碳中和，但要把全國當成一個系統來分工和分佈節奏，不能一擁而上去減碳，那就影響發展了。你打開原文看一看，這份公告還有一句「作好電力迎峯度夏保障工做」，因此要先立後破，也就是先拿出能源替代和排放替代方案，再關停舊項目。

 

 

 

一樣的，以前監管建議滴滴暫緩IPO，也不是封死海外上市這條路，文件也說了：

要完善企業境外上市監管制度。

因此咱們能夠預期，在今年的下半年，中國公司海外上市的境內監管機制和確認流程也會出來。

 

以上是我想邀請你一塊兒關注的730政治局會議的幾個關鍵點。跟以前同樣，會議公告的原文連接我仍是放在文末。

中國的政策意圖常常是明牌，並且有持續性，只不過中國公文的語義乍一看不太好理解。但你要是每一個季度跟一跟，再結合你本身對市場的體感，是可以感覺到它的態度、從而得到肯定性的。

像此次會議要求碳減排要更理性，這咱們就知道，這是既要「高質量」也要「發展」。義務教育領域作雙減的同時還在學校裏作增量，先後腳還在升級職業教育體系，這也是既要「公平」也要「發展」。

那碳排放具體怎麼跟發展兼顧呢？政治局會議只提了要求，沒有給出方法。不過我發現市場上已經出現了一些專門作「碳中和」解決方案的公司了。咱們下次找一兩家講一講。

 

參考文獻：

中共中央政治局召開會議 分析研究當前經濟形勢和經濟工做

 

079 ｜ 中央經濟工做會議爲何提「供應鏈安全」和「需求側管理」

 

165 ｜ 最高層爲何提「穩增加壓力較小的窗口期」

重點

 

430的時候，政治局的判斷是咱們處在一個「穩增加壓力較小的窗口期」裏。到了此次730會議公告裏，這個窗口期的描述沒有了。這就至關於說，窗口期結束了，穩增加從新成爲了關鍵任務。

 

 

2021年730政治局會議傳遞出的重要信號：   🔹 經濟形勢：從樂觀轉爲謹慎，穩增加、穩就業、控通脹、促改革，對將來經濟下行壓力要有估計和準備；   🔹 宏觀政策：跨週期調節，財政政策發力、提質增效，基建託底經濟；   🔹 貨幣政策：助力中小企業，以我爲主，寬鬆窗口打開；下半年美國將從復甦轉入過熱，美聯儲可能會收緊貨幣政策，這將經過匯率、資本流動等渠道對我國產生影響，但中國經濟基本面仍有韌性，所以貨幣政策要保持獨立性——以我爲主。   🔹 通脹：大宗商品保持供應穩訂價格，保障民生；6月國內PPI和CPI剪刀差持續擴大，下游的中小企業壓力增長，財政政策要發力扶持中小企業。   🔹 擴大內需：新能源汽車，十四五重大項目；   🔹 高質量發展：硬科技，「卡脖子」，基礎研究，新基建，中小企業；   🔹 雙碳：有序作好，糾正運動式「減碳」；在保證經濟平穩運行的基礎上，才能開始去減碳。   🔹 民生和就業：調節收入分配，共同富裕，對高校畢業生、農民工、靈活就業人員提供針對的服務；   🔹 房地產：「房住不炒」，發力租賃房，新房改；   🔹 防風險：金融領域、境外上市監管、中美貿易摩擦；   🔹 三孩生育：完善生育、養育、教育配套措施。