給Staking經濟降降溫，高收益背後的中心化誰來買單？

最近，一個叫作「Staking經濟」的詞忽然在圈內火了起來，各大行業媒體扎堆報道。

什麼是Staking？

Staking翻譯成中文大概是抵押，由此造成的Staking Economy則被翻譯爲權益經濟學。Staking指的是在PoS或DPoS共識機制下，代幣持有人經過向節點抵押代幣從而得到項目增發代幣的投資行爲。

近期，隨着媒體鋪天蓋地的傳播，有愈演愈烈之勢。

通過ETM君的瞭解，Staking經濟最先由鏈聞ChainNews於3月4日發表的《PoS 共識甦醒，「Staking Economy」已經到來》說起，隨後金色財經進行了轉發，以後區塊鏈媒體諸如巴比特、深鏈財經、鏈得得等也對其進行了跟進，由此關注度居高不下，很有「大火」之勢。

到底是什麼讓Staking經濟如此受矚目？其植根於PoS機制的方式能走多遠？咱們又該如何去應對看不到的風險？ETM君將與您共同探討。

誘人的Staking經濟

去年，EOS競選21個超級節點在幣圈可謂是一件大事，各路幣圈大佬及知名項目、機構、交易所等均爭先恐後參與競選，儘管唱票一輪接一輪，但「買單」的投票者卻寥寥，截至2019年3月底，其通證行使程度僅有35.73%。

本質上，EOS的DPoS也是PoS機制的一種變體，21個超級節點經過持有EOS參與競選得到主動參與網絡維護的權力，並在每一年增發的5%的代幣中得到1%的激勵收益。這種經過持有代幣或者說質押代幣來參與項目網絡建設並得到代幣激勵的行爲本質上就是Staking經濟。

這個激勵的力度有多大呢？

仍然以EOS爲例，EOS的總髮行量爲10億枚，而每一年會有5%的增發，超級節點得到其中的1%。現在EOS價格爲5.4美金一枚，21個超級節點的Staking Economy總收益最高達0.54億美金，平均每一個節點能得到257萬美金，這也是一筆不小的收入。

固然，假若EOS價格上漲到最高點時的24美金一枚，那麼，超級節點的收益將增長近5倍。

即使是這樣，因爲行使通證的人數並很少，理論上，未行使權益的通證損失超過642.7萬枚EOS，約合2719萬美圓。

目前，據不徹底統計，僅是採用PoS機制的區塊鏈項目就有不低於70個，總市值可達39億美金。Staking經濟專業服務機構Staked.us投資人表示，2019年會有約25%的區塊鏈項目採用PoS共識機制，保守估計，Staking將創造25億美金收益。而這個收益，能夠遇上一個小國一年的GDP收入了。

給人無限想象空間的，不只是這個市場的「蛋糕」很大，並且對於每一個具體參與者來講，分到本身手上的利益也使人垂涎。

據Diar（加密貨幣研究機構）統計，截至2019年3月18日，部分PoS類項目Staking的收益率爲3%-30%之間，均值爲10%，若是加上Livepeer（PoS機制的區塊鏈項目，基於以太坊的視頻直播平臺）154%的收益率，Staking預期收益率至少會增長6個點。

不難看出，正是Staking經濟帶來的可觀的激勵收益，讓媒體爲其搖旗吶喊，也讓很多人趨之若鶩。

若是說2018年的EOS超級節點競選只是少數人的遊戲，那麼，2019年炒得沸沸揚揚的Staking經濟更像是一種衆人的狂歡。也許，很多人已經摩拳擦掌，準備好了進入Staking經濟大展身手。

長期收益或漸次降低

固然，與DPoS不一樣的是，PoS鼓勵全民參與，而非選舉「人民表明」，更注重大衆性。經過鼓勵持幣人蔘與社區運行，得到必定獎勵，來促進社區發展。這與PoW固定總量不同，
這種獎勵，主要來自於增發的代幣。

持幣人蔘與社區建設本是一件理所固然的事，但在區塊鏈發展早期階段，持幣社區成員參與建設（如投票）行使權益的熱情並不高。

因而，服務於持幣人行使權益的第三方機構便產生，持幣者經過委託給專業服務團隊進行 Staking 操做，得到屬於我的的權益，服務團隊收取必定的託管費。

若是對PoW機制有所瞭解，就會立刻反應過來，這種第三方專業機構正是當年各大PoW礦池的縮影，如當年爲提高挖礦獲益概率而聯合起來的魚池、螞蟻礦池等。現在，PoW機制的礦池戰爭或許會在PoS機制中重演。

市場上一旦有了專業機構的介入，必然伴隨着另外一件事情的產生——壟斷。實際上，資源大的一方永遠在市場上佔優點，這讓普通的持幣者在行使權益得到激勵的過程當中處於劣勢，小的參與者或將變少甚至退出。

而另外一方面，整個收益過程，是有一個收益曲線的，而這個曲線將呈現漸次降低的趨勢。

從目前的狀況看，Staking經濟還處於高速發展時期，其預期收益會隨着參與者的不斷涌入而快速提升，進入中期之後，競爭會變得異常激烈，收益也逐漸飽和，隨着時間的延長，收益的飽和度愈來愈高，資產投資的收益率也就逐漸降低。目前市場還未飽和，Staking預期收益率較高。

上面咱們提到，PoS共識機制的Staking經濟的收益，更多來源於項目代幣的增發。這與現實中的貨幣有些類似，好比美圓，印鈔越多，也就是增發率越高，市場上的貨幣就越多，貨幣就越不值錢，出現貶值，相應的，持幣人的收益也會下降，反之，持幣人的收益就越高。因此，並不是是增發越多越好。

固然，從發展階段來看，爲了讓項目能有一個穩定的過渡時期，通常項目的增發模型是初期增發率較高，後期隨着項目的發展逐步趨於穩定，增發率也會隨之降低。

均衡各方收益才能長遠發展

以上咱們提到，專業機構的介入，勢必產生壟斷，正如你們普遍詬病的比特大陸及多家大礦池。

「將PoS礦池包裝成Staking Economy依然沒法掩蓋礦池對去中心化社區進行破壞的本質。」鏈得得App獨家做者馬文佩如是說。

產生這種「一收就中心化，一放就低參與度」的狀況，緣由還在於，區塊鏈社區處在太早期階段，整個系統的運行都在摸索之中。

因而，出現兩級狀態，太鬆的社區，效率不高，天然出現第三方機構進行專業化建設；當發現第三方的集中運營帶來中心化甚至壟斷的趨勢後，你們又開始想辦法逃離這種中心化，回到原點。

這樣來回往返屢次以後，聰明的項目方在蹺蹺板中找到了一個平衡點，使得效率和去中心化均能獲得最大發揮。

Staking經濟的典型表明Cosmos，就在實踐中意識到了去中心化的重要性。其團隊曾在演講中提到，以前更注重社區激勵及效率，忽視了中心化帶來的災難，將來可能引入平衡大節點收益機制來促進去中心化，超過必定Staking門檻數量後的收入會是隨曲線降低的。

緊隨Cosmos以後，其餘相關項目如DAG項目的Dexon也有相似平衡大節點收益的機制。

真正的去中心化 須要從一而終

固然，更爲明智的作法應是在設計之初就要考慮到效率與去中心化兼得的問題，ETM的UPoS機制也許是比較好的例證。

實際上，ETM團隊從一開始就意識到安全性、高性能和去中心化三者兼容的SHD完備性問題，並創造性地提出UPoS共識機制。

ETM的科學家創造性地將PoW和DPoS機制改進並結合，造成雙穩態共識機制，有效解決「三角不可能」的問題，即安全性、高效性和去中性化的兼容。

UPoS共識機制採用礦工團隊選舉制度，ETM持有者經過投票選舉出101個礦工節點，礦工經過非競爭的混沌排序得到挖礦權，在投票和挖礦過程當中，礦工和投票者各自得到相應的收益。最終，既確保了權證擁有者和區塊礦機的分離以及各自的權益，也保持了去中心化的基本屬性。

整個過程當中，雙共識機制的運轉能有效避免壟斷的產生，確保不會出現太大的權益集中方和礦工節點，從而使礦工和權證擁有者之間達到必定的平衡。

再者，哪怕在投票中出現佔比較大的權證擁有者，該權證擁有者可分爲兩種狀況，一種是同一投票人，一種是多個投票帳戶同一權益人，前者經過引入上凸函數調節其節點選票數量對總量的影響，後者經過博弈論算法使其收益沒法覆蓋成本並稀釋相關收益，以防止系統受到女巫攻擊。

不得不說，ETM的UPoS機制極具前瞻性和創造性，其在設計之初就規避了可能由Staking經濟帶來的中心化風險。

固然，這也與ETM團隊一向的理念有關，迴歸中本聰精神、實現真正的去中心化是ETM團隊不懈追求的目標。

ETM堅信，合理有效的制度是能夠抵抗寡頭以及避免壟斷的產生的。最終，讓區塊鏈的價值傳遞成爲現實，讓大衆參與到這個去中心化的自治社區，不會只是紙上願景。