一邊放寬槓桿倍數，一邊取消放貸資質，小貸公司冰火兩重天

做者 | 古月龍天
來源 | 新流財經

從2月中旬開始，「粵中小企業18條」、「渝9條」、「魯10條」相繼被地方金管局推出，一時之間引發了市場普遍關注。時至3月，深圳金管局也相繼推出相似政策跟進。

在疫情影響仍然持續的狀況下，爲進一步有效解決中小微企業合理的融資須要，部分省市已放寬了本來限制小貸公司的管理要求。

其中，適當提升融資槓桿比例引發熱議，廣東、山東以及廣東深圳的金融監管局將這一比例最高調至5倍，理論上減少了當地小貸公司的經營壓力，而且提升了他們的展業規模。

不過，上述文件所頒佈的內容大多都是暫時性措施（大概是半年左右的時間），而且地方之間也有所差別，放寬限制的範圍和強度也有不一樣。

在槓桿率方面，重慶地區並無明示放寬當地小貸公司的融資槓桿倍數，而指引渝籍小貸公司用好用足現定的2.3倍融資槓桿；而且以融資業務窗口指導的方式，針對支持疫情防控的融資業務可在2.3倍槓槓內實行過後備案制。

廣東、山東以及深圳地區則相對明晰地表示，可適當放寬優秀小貸公司、積極參與疫情防控的小貸公司的融資槓桿，從目前的1倍到2倍提升至5倍。其中，非標準化融資餘額不超過淨資產的2倍；而標準化融資餘額則不超過淨資產的3倍。

其中，山東方面還明確指出，新增融資60%以上應用於支持防疫物資生產和受疫情影響較大的企業恢復生產，在展業範圍上仍是有必定的限制條件。

對此，業內預計，這一措施可能會延展至其餘省市，但這並不意味着針對小貸公司的管理將在全國範圍放寬。

此前，全國各省市針對小貸公司的融資槓桿率最高爲400%，最低爲50%，約半數省市的槓桿率廣泛爲50%。

其中，重慶市則從2012年開始，維持230%的小貸公司融資槓桿倍數；山東的小貸公司融資限制爲200%；廣東地區爲100%，廣東深圳則實行200%的槓桿倍數。

「此次相繼推出放寬措施的省市，他們經濟體量比較大，屬於經濟發達地區，並且累計肺炎感染人數也相對較多。」某互金平臺的部門總常浩認爲，按照這些特色和當地小貸公司的融資槓桿率來看，將來還可能會有部分省市相繼推出相似放寬小貸公司槓桿率的舉措。

「浙江目前的小貸公司槓桿限制在50%，此次疫情在浙江有累計1200多列，再加上當地活躍的民間經濟體系，將來可能會有暫時性放寬針對小貸公司融資槓桿的措施，可能會效仿廣東和山東兩地的具體內容。」常浩表示。

相似的，四川（50%的小貸公司融資槓桿限制）、河南（200%）、安徽（50%）等可能也會採起行動。

固然，湖北省的小貸公司目前的融資槓桿仍然限制在50%，將來這一融資限制也會放大，可是考慮到目前湖北省內的嚴管控形勢，因此短時間內並不會有這方面的措施。

不過，常浩認爲，放寬小貸公司的管理限制中，提升融資槓桿比例並非裏面的必要項目。

事實上，湖南省金管局近期也發佈了針對轄域內小貸公司的寬鬆措施，其中並未說起提升融資槓桿率的內容，僅是提升了對單戶貸款餘額上限的調整。

與此同時，湖南金管局仍然延續了此前強監管的態勢，日前取消了省籍內7家小貸公司的放貸資質，可謂是「胡蘿蔔加大棒兩手抓」。

值得一提的是，湖南金管局採起的是結構化的管理方式，將省籍小貸公司分爲A、B、C、D四個等級，每級別所對應的融資槓桿比例均不一樣，A級小貸公司的融資槓桿爲300%，B級爲200%，C級則爲100%，D級公司不容許對外融資。

就小貸公司融資槓桿放寬是否會進一步推廣至全國？業內人士黃炳豪稱，「小貸公司融資槓桿放寬大機率不會推廣至全國範圍！」

「第一，在頂層設計上，目前仍然是去槓桿階段，沒有足夠理由從新回到「加槓桿、增槓桿」的回頭路上；

第二，疫情對於全國各省份的影響有所不一樣，全國範圍內針對小貸公司的槓槓放寬並不現實；

第三，小貸公司在我國的金融體系中處於產業鏈尾端，若是各地都放寬槓桿限制，那麼將表明國內金融業的總體轉向，不現實。」黃炳豪表示。

在黃炳豪看來，雖然現階段疫情實體經濟有着較大沖擊，但還不足以扭轉此前定調的供給側改革步調。

在2019年末召開的中央經濟工做會議上，高層強調「在深化供給側結構性改革上持續用力」，這仍將是破解我國內部經濟深層次問題的必要途徑。

那麼小貸公司做爲金融供給側的一環，「收緊、限制」的主調基本不會發生變化。

實際上，目前以銀行渠道爲主的金融支持政策並不能有效覆蓋中小微企業的融資需求。央行公佈的數據顯示，截至2月20日，在近2000家全國性重點企業和重點省市的地方性重點企業中，僅有727家重點保供企業得到了貸款。

這或許代表，在以銀行渠道爲主的金融支持政策以外，下一步當局將牽頭構建更爲多元的資金融通體系，這就爲地方適度放寬小貸公司的管理限制提供了空間。

做爲中小微企業的有效融資來源，短時間內小貸公司將被各地政府做爲統籌安排的融通渠道。據央行相關數據顯示，截至2019年第三季度，全國共有小貸公司7680家小貸公司。

「可是，到目前爲止，上述三省份對小貸公司的放寬措施相對有限，整體上是爲了緩解疫情給中小微企業帶來的衝擊。」位於華南地區的一家小貸公司從業者肖傑稱。

「真正可以起到支持防疫做用的也極可能是少數公司，他們大多有着較強的資本實力和背景，但對更多的民間小貸公司而言，他們自身或許也在此次疫情中受到衝擊。」肖傑認爲，槓桿率放寬的實際價值有限。

實際上，廣東和山東兩地針對小貸公司的放寬措施也基本秉持「一事一議」甄別對待的特色，並非「開閘放水」。

所謂可適當放寬優秀小貸公司的融資槓桿，他們大多有國有控股或地方集團參股的屬性，因此在此次疫情中，他們可能將承當更多的資金融通功能。

而普通小貸公司受限於較高的資金成本，而且其貸款利率也不能太高，息差受控。「因此，哪怕是政策給予業務發展空間，大部分小貸公司也不會有與預期響應的業務增加量。」肖傑坦言。

肖傑以近日公佈的「廣東省（不含深證）2019年小額貸款公司發展和監管狀況」爲例表示，目前全行業不良貸款餘額和不良貸款率均在上升，並且2019年筆均貸款爲0.97萬元，單筆50萬元如下貸款佔貸款總筆數的99.74%。

在這種狀況下，小貸公司如何有效支持受疫情影響的中小微企業資金需求仍有待商榷。

（以上人名爲化名）