財報

與同行業企業橫向對比，不一樣數據佔比差別體現了什麼？根據應收應付預收預付進行縱向對比，體現了企業在上下游之間的地位與談判能力。

 

利潤表很容易造假，由於它採用權責發生制（應收應付制），是以權力和責任的發生來肯定應收和應付，而不考慮是否在本期收到或付出現金。因此極可能出現利潤表很是好看，但由於應收帳款等太多，實際現金收入很是少等狀況，此外還有若是固定成本高且存貨過多，也會攤薄成本，使得利潤不夠真實。

 

關於收入，若是營業外收入佔比大，或者是因變賣固定資產的投資收入佔比大的話，就須要注意了。

 

淨利潤除以總股本就是每股收益，但這個每股收益是不靠譜的，首先淨利潤的計算過程當中，就有不少貓膩，好比應收帳款、營業外收入、變賣資產收入等，而即便是貨真價實的淨利潤，也要扣除盈餘公積等，實際可能給股東分成的部分是很是有限的。那麼天然創建在每股收益基礎上的市盈率PE（股價/每股收益）也就更不靠譜啦，千萬不要覺得市盈率就是投資分成回本的年限，實際想靠分成回本的年限，要遠比市盈率要高。對於一個企業，市盈率不重要（但能夠排除一些太高市盈率的企業），重要是成長性，若是看重分成，能夠參考該企業每一年分成的歷史記錄，估算實際回報率。

 

現金流量表裏期初現金總額和期末現金總額是最準確的數字，資產負債表裏的貨幣資金除了包括現金及現金等價物外，還包括受限制的貨幣（如準備金，有期限的存款等），因此通常資產負債表裏的貨幣資金比現金流量表裏的期末現金總額要多，多出來的部分就是受限制的貨幣。

 

盈餘公積，公司法規定盈利的10%做爲盈餘公積，當盈餘公積超過註冊資金 50%後可由企業自行決定，盈餘公積只能用來彌補經營虧損或派紅股，若是是用來派紅股，要求送股後盈餘公積仍然要大於註冊資本的25%。

 

送紅股：使用未分配利潤或盈餘公積送股，須要繳所得稅。

轉增股：使用資本公積項目裏的錢送股，不須要繳所得稅。

 

通常風險準備：要求金融企業撮的款項，用於彌補將來可能出現的虧損，其實有點相似盈餘公積的做用了，多是金融企業風險要求更高，因此多了這個吧。

 

未分配利潤多是現金，可能變成了固定資產、在建工程、其它投資，甚至是應收帳款等。

 

 

淨利潤增加率是一個很容易迷惑人的指標，淨利潤要結合淨資產一塊兒看，淨資產收益率ROE=淨利潤/淨資產，，該指標反映股東權益的收益水平，用以衡量公司運用自有資本的效率。指標值越高，說明投資帶來的收益越高。ROE還有另外一個計算方法：ROE=PB/PE，即市淨率/市盈率，感受通常長期投資，ROE要15%以上，苛刻點也能夠要求20%以上。

 

新上市的公司，ROE可能會比較高，但並不能徹底表明什麼，通常而言，要根據過去五年的ROE水平來判斷，這樣會比較穩。

在毛利率低的行業，若是企業的ROE連續多年超過15%，反映出的是公司高管的能力。在低毛利率行業，能作到多年高ROE的公司，通常是從激烈競爭中拼殺出來的，相比出生富貴之家的企業，體質更好，更能抵禦經濟和行業的寒冬。這類企業每每能基業長青，給堅決的持有者至關豐厚的回報。

Roe和資產負債率必定要一塊兒看。負債率是對高roe的檢驗。就像現金流是對利潤可信度的一個檢驗。https://xueqiu.com/3037882447/53233858

 

財報須要精讀的地方：重要提示（會計師建議：只有出具標準無保留意見的報告纔有閱讀價值 && 分成方案）、財務會計報告、董事會報告（好吧，這個一直沒認真讀，最好多年連起來讀，能夠判斷董事會說話是否可信、市場判斷能力等）、重要事項、附註。次要的也能夠關注一下股份變更及股東狀況、管理人員和員工狀況。股東人數變化反映了市場博弈，員工 人數變化反映了公司的擴張與收縮。

 

員工當年平均薪酬的計算：資產負債表中應付員工薪酬期末值減期初值，再加上現金流量表中支付給職工及爲職工支付的現金，就是員工薪酬總額，再除以員工數，就是平均薪酬了。平均薪酬通常用來和往年相比，和同行相比，看看是否有異常。

 

母公司的預收帳款沒有觀察價值，由於能夠預收子公司的帳款，來劃撥貨幣，一樣，母公司的貨幣資金也沒有觀察價值。

 

關於貨幣資金，須要注意的有：

一、貨幣資金餘額比短時間負債小不少，說明短時間償債能力不足。

二、貨幣資金充裕，但借了不少有息甚至高息負債，或流動資金卻嚴重不足，說明有鬼。

 

增值稅是流轉稅和價外稅。

應收票據和應收帳款裏及收到的現金裏，是包括增值稅的，應交稅費裏也包括增值稅，但利潤表裏的營業收入，是剔除了增值稅的結果，這一點須要注意。

 

銀行承兌匯票，商業承兌匯票。

票據的貼現，轉貼現，再貼現，產生了票據交易市場。買票據就至關於迅速放出了一筆貸款（通常票據購買價格低於面值）

現金好於銀行承兌匯票，好於商業承兌匯票，好於應收帳款。應收帳款過多的利潤是虛的，須要注意，可能會爲了利潤好看在此做假。

應收帳款須要關注其明細構成，好比帳齡分佈，壞帳準備（留意企業的壞帳計提標準是否忽然發生變化）等，若是應收帳款過大，同時回款速度很低，就須要注意了。

計提的壞帳準備，是資產損失，是一種費用，須要從利潤里扣除下降當期利潤。能夠經過計提壞帳準備來操做利潤。

應收票據、應收帳款、其它應收款、預付帳款都是已經減過壞帳準備後的淨值。

 

預付款忽然大幅增加，若是是預付工程款、專利技術等，多是企業想經過預付款流出資金，再以營業收入方式將資金從新流回企業來虛增利潤。另外，若是預付款長時間掛帳，極可能是這筆資金被挪爲他用了。

總之，對於一個公司歷年報表進行分析，若是有些數據發生重大變化，就須要找出緣由，若是找不到合理解釋，就可能存在風險。

 

其它應收款，它就是一個垃圾桶，越小越好。

長期應收款，指企業融資租賃產生的就收款項和採用遞延方式分期付款，都是變相融資行爲。

存貨計提跌價準備，尤爲是一些新鮮食品行業，其存貨跌價風險很高，須要留意，是否作了合理的計提跌價準備。

存貨的計價方式也須要關注，若是公司忽然改變存貨計價方式，就須要格外注意了。

企業操做計提壞帳準備（應收帳款）、計提跌價準備（存貨）均可以調節當期利潤，而後來年將計提部分轉回，以增長利潤。造假收入是須要抽稅的，因此造假有成本，但有些行業免徵所得稅，造假成本低，如農林漁牧等行業，高科技行業享有15%所得稅率等。

 

固定資產是須要計提折舊的，計提折舊不一樣於計提壞帳和計提跌價，是不能轉回的。一樣，全部計提方式忽然發生變化，則都須要格外注意。

折舊是費用，須要從利潤表中扣除，減小當期利潤，也減小稅收。因此優秀的公司通常傾向快速折舊方式，而在意利潤表現的企業傾向慢速折舊方式。

對無形資產的折舊叫「攤銷」，本質跟折舊是一回事，一樣減值損失是不可轉回的。

對無形資產的研究支出，通常記錄爲管理費用，好比一些技術的研發，由於結果收益是不肯定性的，但若是研發的無形資產有了市場價值，也能夠算到無形資產裏去。利潤高的企業偏向將其記爲管理費用，這樣會減小稅收，而創業公司或出於某種緣由，偏向記錄到無形資產中，這樣資產和利潤都更好看些。

 

土地使用權通常歸屬無形資產，但對於房地產開發公司，爲了建造房子出售買的地是算做存貨的。

 

商譽：只有在收購活動中，比可辨認淨資產公允價值多付的那筆款，才能夠被記錄爲商譽。

公允價值和歷史成本計價方式

歷史成本計價是一種比較保守的計價方式，只要沒有新的交易產生，其價值就只可能會減小而不會增長。（折舊、攤銷、減值）

 

將費用放進長期待攤費用中，僞裝它是一筆資產，能夠減小當期費用，增長當期利潤，增長當期稅收，通常長期待攤費用過大，就須要注意。這也叫「費用資本化」，這種資產沒有任何變現價值，長期待攤費用越大，企業資產質量越差。

 

遞延所得稅資產和負債

通常因爲稅務局計算的公司利潤和財務計算不一致而產生。

對股東有利的是遞延所得稅負債，而不是遞延所得稅資產。負債至關於公司獲得稅務局的一份無息貸款。

遞延所得稅資產和遞延所得稅負債不能互相抵銷，由於各有不一樣的緣由產生。

 

我國通常所得稅稅率爲25%，高科技企業享受15%稅率。

 

交易性金融資產：打算短時間持有獲取差價的，不須要計提折舊減值，直接以當期公允價值變更做爲該項資產的當期損益，記錄到利潤表的「公允價值變更收益」裏，影響當期利潤，但該利潤稅務局並不承認，因此並不收稅，這也是遞延所得稅負債的一個重要來源。根據上面的描述，若是企業持有較多的交易性金融資產，好比其它公司股票，當股價上升或下跌時，會影響到當期利潤的財報。交易產生的費用做爲當期費用從利潤表中扣除，持有期間的分成或利息，做爲投資收益加到利潤中。

 

 

無限責任公司
有限責任公司（股東對公司的債務承擔無限連帶責任）
股份有限公司

股份有限公司須要向社會公開批露財務、生產、經營管理等信息，有限責任公司則不須要。
股份有限公司所有資本分爲等額股份，股東以其所持有的股份對公司承擔責任，公司以其所有資本對公司的債務承擔責任。

註冊爲個體戶的優勢：對註冊資金實行申報制，不進行驗資，簡單省錢，按定稅金額交稅，不用按月申報稅務報表。
以我的財產對工做室的債務負責。

有限責任公司須要設立董事會，所全部董事共同組成，董事會設董事長一人，是公司或集團的最高負責人，一般也是公司的法定表明人。

在必定規模的有限責任公司裏，須要設立監事會，其成員很多於3人，股東人數較少和規模較小的，能夠設一至兩名監事。
經理及財務負責人不得兼任監事。監事中的職工表明由公司職工經過民主選舉產生，比例不得低於三分之一。

競爭價格降低，毛利潤降低，開工率不足，去產能。

下降成本：簡化設計，提高管理成本，規模化生產等等。

薄利多銷：毛利潤低，週轉率高。
高端產品：毛利潤高，週轉率低，質量高，用戶少。

成本領先戰略（效率致勝的戰略）和差別化戰略（效益致勝的戰略）。

計提壞帳各公司有很強的自主權，要比較同行業計提狀況。

資產減值損失。（如應收帳款減值）
稅法規定計提壞帳不能超過應收帳款的千分之五，以防避稅，但會計準則是可使用較爲自由的計提比例。

利用計提壞帳：扭虧爲盈（去ST），平滑利潤(使用業績波動較小，看上去穩定成長)，新總經理上任（爲了我的業績）。

其它應收款：雜物間。

購買資產，可能會產生待攤費用，如購買辦公用品，六個月用完，則每個月有待攤，還有工廠設備等。

資產計價體系是一個歷史成本的體系，必定要在歷史成本的基礎上扣除這個資產的減值，而加值則忽略。但有些資產是可使用當前市場的當前價格來表現的，好比股票等金融市場。
即優先採用當前市場價格來計價，若是不行才使用歷史成本計價方式。使用當前市場價格的前提是，該資產具備公允價值。
通常除了房地產和金融資產以外，其它大多數資產都是使用歷史成本計價。

因此出現一個操做手段，就是將歷史成本計價的資產賣出去，再買回來，這樣就能夠刷新計價。在歷史成本計價下，要增長資產價值的惟一途徑就是發生一個新的交易。

資產和費用的關係，資產使用過程當中產生折舊，就產生了費用。

在會計看來，租賃分爲兩種，即經營性租賃和融資性租賃。若是租賃期限比較長、涉及金額比較大就是融資性租賃，反之則是經營性租賃。
融資性租賃本質是一種融資行爲，它爲承租人解決了資金短缺的難題，也是一種分期付款的方式，而投資人也有了新的風險較小的投資渠道，至關於0首付購買並進行分期付款。
經營性租賃，隻影響利潤表，屬於經營費用。
融資性租賃，至關於0首付購買，每月會產生折舊費和利息費。（利息費就是出租人的收入）

兩種不一樣的租賃方式會影響財務比率，使用經營租賃，房客的槓桿率會大幅降低，從銀行融資更容易，因此超級市場、航空公司偏好運營租賃；而融資租賃則會極大的提升租客的運營現金流，由於一部分現金流轉移到了融資現金流中）

股東投入公司的錢，分爲股本和資本公積，股本必須等於註冊資本，多出的部分就是資本公積。有限責任公司不必定有資本公積，但上市公司必定有資本公積。
股票的面值是1元，若是發行1億股，就表示對應1億的股本，若是每股售價20元，就至關於籌集了20億資本，除股本以外的19億就是資本公積。

而有限責任公司的資本公積是如何來的呢？若是你創辦一個公司，實收資本是100萬，經營得不錯，有人想拿走你的50%股份，可能須要付出500萬元。由於你的投入是100萬，他要拿50%股份，因此也要投100萬到股本中，而多出來的400萬就變成了資本公積。
公司的多個股東的股權比例，不是按投資比例來肯定的，而是按股本中所佔的比例來肯定的，這一點要注意。
固然，資本公積也是全體股東按比例共有的。
在中國，股本就是等於公司的註冊資本，股本的總額體現了這個公司對外承擔法律責任的上限。而股本的組成則肯定了多個股東之間的權利義務關係。所以，股本具備很是重要的法律意義。

公司賺的錢，被放到兩個項目中，盈餘公積和未分配利潤。其中盈餘公積是法律不容許分配的利潤，而未分配利潤是企業本身不想分的利潤。
法律規定企業要將淨利潤的至少10%做爲盈餘公積

股東的剩餘求償權。 股東權益=資產-負債
資不抵債

價外稅和價內稅

增值稅：是消費者承擔的稅費，屬累退稅，是基於商品或服務的增值而徵稅的一種間接稅。

營業費用：運費、倉儲費、廣告費、銷售人員工資、店租、店面折舊
管理費用：行政開支、管理部門人員工資、辦公樓折舊 （這裏注意，不一樣類型員工工資和固定資產折舊，可能屬於不一樣的費用）
財務費用：借款利息-存款利息的淨額，彙總淨損失，金融機構手續費，財務費用多是一個負數

毛利：營業收入-營業成本
營業利潤：毛利-營業稅金-營業費用-管理費用-財務費用-資產減值損失+公允價值變更收益+投資收益
營業外收入支出：好比賣出固定資產，額外的獎勵賠償，火災地震等形成的損失等。除企業營業執照中規定的主營業務以及附屬的其它業務以外的全部收入即營業外收入。與經營活動沒有任何關係，都是由偶然因素形成，不可持續。因此分析報表時，營業外收入過大的須要注意。
補貼收入：其實也是一種營業外收入，但單獨列示，是政府爲一些企業提供的補貼。
彙總損益：外貿公司影響較大。

毛利 = 營業收入 - 營業成本
營業利潤 = 毛利 - 期間費用 - 營業稅金 - 資產減值損失 + 公允價值變更收益 + 投資收益

中國企業的所得稅稅率通常是在25%，但淨利潤並非利潤總額的75%，這是由於稅法準則和會計準則的計算有一些區別。
利潤總額是以會計準則爲基礎計算出來的，而這裏的25%是在應稅所得的基礎上計算的。好比稅法規定，當公司的廣告支出超過營業收入的15%後，超出部分就不能在稅前列支了，好比營業收入100萬，廣告費是20萬，則超出15%的5萬部分是須要應稅的。

應稅所得：根據稅法規定所確認的收入總額與准予扣除項目金額的差額，又稱爲應稅利潤，是企業應納所得稅的計稅依據。

員工工資屬於固定成本仍是變更成本呢？若是是固定工資就是固定成本，若是是按計件的形式支付工資就是變更成本。

產品售價可能低於固定成本+變更成本，但通常高於變更成本。由於固定成本不論經營與否都會存在，而賣出更多的產品能夠攤薄固定成本，使最終成本趨近變更成本。
而有時，即便售價低於變更成本，也仍然會生產，多是由於這是一個民生相關的，或者若是停業再次啓動的成本會很是高。

擴大產量而不擴大銷量，也會增長毛利潤，由於會使固定成本攤薄，致使產品成本下降，從而計算出來的毛利潤增長。因此若是存貨過多，須要注意有沒有使用毛利潤更好看了。

研究支出屬於管理費用，而產品的開發能夠屬於無形資產。此外，用於申請專利的費用也可計入無形資產。外購的技術屬於無形資產，由於已經有了公允價值。相似的還有廣告費用，也歸於管理費用中。
但能夠經過設計不一樣的組織結構，將研發部門安排爲獨立的法人，這樣公司就能夠「外購」技術，放入無形資產了。通常利潤高的公司更願意將研究支出放入管理費用中，能夠減小利潤從而減小稅收；而爲了報表好看的企業可能將其放在開形資產中，使資產看起來更多，利潤更高。

資產負債表與利潤表最直接的聯繫：利潤表中的一部分利潤有可能被納入資產負債表中的未分配利潤這一項。未分配利潤將兩張表聯繫在了一塊兒。

稅收也能產生現金流入，如企業代繳的增值稅，退稅。

現金流量表的意義：
並非單純爲了表現當期現金的流入淨額是多少，由於這能夠從資產負債表上計算出來。而是詳細瞭解現金的流入流出的前因後果，流入的現金以經營活動最佳，由於可持續，流出的現金以投資活動最佳，由於可能將來帶來回報。
因此看現金流量表，主要是看各類活動流入和流出佔的比例，及總的現金流淨值就能夠了。

資產負債表和利潤表是站在收益的角度看企業，現金流量表是站在風險的角度看企業。

銀行更在意哪張表？就像有兩我的跟你借10萬塊錢，其中一個有一套房子，但月收入只有幾千塊，另外一個沒有房子，但月薪幾萬塊，你是願意借給誰呢？明顯是後者，由於前者的總資產雖然高，但你並不指望他賣房子還你的錢。