4.2萬億到期地方債會否觸發危機?

 對於全然是政府財政應該承擔的公共事業類項目。而採取了貸款等借債投資建設的。應該落實地方財政的擔保責任，將還債計劃歸入到政府預算後可適度予以展期。

今明兩年到期地方債達4.2萬億，當中2014年和2015年分別爲2.4萬億和1.8萬億。（據6月18日《經濟參考報》）

另據審計署去年年末公佈的審計報告稱，載至2013年6月底，地方政府負有償還責任的債務10.8萬億元。

2014年、2015年到期的政府負有償還責任債務分別佔21.89%和17.06%。

顯而易見，隨着整個地方償債週期到來，今明兩年地方政府將承受空前的償債壓力。

業內專家提出建議：爲了不地方政府債務危機的暴發，應該對這兩年4.2萬億元到期的債務迅速進行分類排隊，依據風險情況，採取多策並舉以應對之。而筆者以爲地方政府債務風險敞口遠比咱們想像中要大得多。

首先，土地財政開始降低，對地方政府償債能力直接構成威脅。全國承諾以土地出讓收入償還的債務佔比達37%左右，部分省份承諾以土地出讓收入償還的債務佔比高達50%以上。這樣的承諾都是基於土地價格暴漲的前提下。但眼下受房地產量價回落的影響。房地產稅收在下降，土地市場也漸漸冷清甚至出現了流拍的現象，土地財政開始降低。

再者，舊債未償。今明兩年新債可能又會大幅增加。屆時加劇地方政府債償壓力。在2008年以前，全國各地方政府的債務規模差點兒可以忽略不計。而這幾年卻迅速發展到10多萬億規模，是因爲地方政府已經習慣於靠基建投資來拉動經濟的高速增加。而銀行方面對於政府轄下的融資平臺的融資訴求，因其背後有地方政府爲其做背書，因此也樂意將款項放貸出去。

最後，假設將地方政府隱性擔保的債務算入，那就遠不止今明兩年到期要償還的4.2萬億債務了。

一方面是政府拿財政收入替下屬各部門之間債務的隱性擔保。還有一方面，政府替轄區內的企業隱性擔保。去年新餘市政府爲江西賽維LDK公司償還債務。這就是一個很是好的樣例。

近期無錫市政府爲了拯救瀕於破產的無錫尚德。向銀行擔保借款2-3億元。

這都是政府的隱性擔保風險。

一旦這些企業或下屬部門出了問題。都是要有地方政府財政買單。而這些隱性債務都是本次債務「摸底」所摸不出來的。

面對即將到來的償債高峯期。各地方政府一方面要求銀行贊成將其即將到期的債務展期歸還，還有一方面出手解救衰退中的房地產市場，各地紛紛取消了限購、限貸，甚至還有地方政府不一樣意開發商以價換量。這都是但願穩定樓市，因爲樓市穩定以後，土地市場纔會有豐厚的收入。但是筆者以爲，採取遲延戰術，後年之後的還債壓力將更大，並且可能把地方債的風險越拖越大。而出手解救房地產也未必能夠成功。因此爲了下降危機發生的裂度，咱們必須要進行改革。

其一。在地方債還本付息以及興許發新債的過程當中，需要增強人大在地方政府舉債過程當中的監督審覈做用，經過地方政府財政金融動態分析系統和信用評級體系。科學評估借債的合理性。在過後審計基礎上。加上事前審覈。有效遏制地方政府債務擴張。

人大必須擔負起對地方政府監督審查的職責。

其二。把城市信用評級的變化歸入幹部考覈指標體系，可以有效地改變地方領導幹部「以GDP論英雄」的政績觀。

一直以來。地方政府之因此如此依賴基建投資來拉動經濟的增加，就是官員的考覈指標惟GDP論，這就致使了各地方政府借了錢根本沒想還，或者說借錢是個人事。還錢是後面人的事。因此政府的職能必須由原來的投資型政府向公共服務型政府轉變，把不少其它的民生保障指標歸入官員政績考覈範疇以內。這樣纔可從源頭上控制債務規模的迅速擴張。

其三，簡政放權，引入民間資本建設。對於效益週期長，還債時間長，但項目自己沒問題的，地方政府可以採取優惠措施引入民資。

這樣既可以減輕地方政府在投資方面的舉債壓力。又可以盤活社會存量資金，可謂一舉二得。

其四，除了將一些到期償還貸款延期歸還以外，國務院上月已正式印發文件，批准10個地方政府債券自發自還。

部分地方政府被贊成自發市政債券。這說明中央政府既不想爲地方政府的債務到期背書，又不想讓地方政府債務危機在今明兩年集中暴發。筆者以爲，中央政府還應該充許不少其它的地方政府嘗試發行債券。儘管這僅僅是權宜之計，但至少爲消化債務危機預留了時間。

今明兩年將是地方政府的債務集中到期之際。地方政府將面臨巨大的還債壓力。很是多機構對地方政府的償債能力提出質疑。而危機不止於此，一些地方潛在的債務問題也將呼之欲出。

因此現在一方面經過引入民資、改變官員考覈標準、發揮人大監督做用。使地方債務規模從源頭上獲得有效控制。

還有一方面贊成地方政府經過發債、將信貸展期的方式留出時間和空間，而後再經過稅制的改革逐步化解地方政府債務危機。但是從長期來看，要想真正化解眼下這10多萬億規模的地方債務。並不是一件輕鬆的事情。