本年度最大收購交易現世：AT&T 854億美圓收購CNN，HBO，《蝙蝠俠》母公司時代華納，變身內容巨頭

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 茱莉葉

【最新消息】：AT&T正式宣佈以現金加股票的方式收購時代華納，每股出價爲107.5美圓，收購總金額爲854億美圓。這意味着AT&T將轉型爲美國最大的娛樂業和影視業公司，在電信產業掀起發生一場鉅變！

 

全球最大併購案達成，AT&T變身傳媒巨頭

 

美國互聯網媒體娛樂公司時代華納（Time Warner）與美國第二大運營商AT&T宣佈，AT&T以每股107.5美圓半股份半現金形式（總價854億美圓）收購時代華納，擁有大量高價值內容，向內容提供商進一步轉型。同時，經過本次併購，AT&T的核心無線業務，在趨於飽和的市場領域，可能實現突破性成長空間。同時也讓時代華納，一雪兩年前21世紀福克斯欲以每股85美圓的低價併購之恥。

本次收購主要涉及時代華納旗下三大主要業務：

• Turner網絡事業部: 包括CNN、TBS及TNT在內的上百個有線電視網絡頻道；
• 付費有線電視頻道HBO(美國影響力最大的付費頻道): 曾播出大量經典美劇: 《兄弟連》、《黑道家族》、《權利的遊戲》、《真探》；
• 華納兄弟娛樂公司: 包括全球最大的電影和電視製做公司之一的華納兄弟電影、DC漫畫公司、華納兄弟遊戲等。《蝙蝠俠》、《黑客帝國》、《哈利波特》、《指環王》、《霍比特人》、《肖申克的救贖》、《盜夢空間》等耳熟能詳的影視經典均出自這裏。

截至美國東部時間週五（北京時間週六），時代華納股票上漲8%至89.48美圓每股，AT&T每股跌幅3%至37.49美圓，顯然並無徹底反映本次交易的價值。時代華納市值680億美圓，AT&T市值2330億美圓。預期週一美股開盤後時代華納股價將趨近於105美圓左右，而AT&T股價將進一步跌落，說明市場對AT&T收購後的前景並不樂觀。

 

契合聯姻：AT&T尋求新市場，時代華納需平臺

 

近幾年，AT&T不斷調整策略。美國移動通訊市場正趨於飽和，通過多年的整合後，行業內部的併購已經沒有多大空間。傳統的電信運營商，不甘淪爲渠道，但願經過數字內容來尋求更多的營收。爲了爭取消費者，各大電信公司但願將內容和渠道整合，採用在線和更加精細的服務取代傳統付費電視套餐。AT&T做爲美國第二大電信運營商，更是急於尋求新的商機和出口。

而時代華納，面臨着日益激烈的影視媒體競爭，以及更多廉價的在線影視媒體的用戶選擇，急需整合一個大型渠道平臺，來留住當前逐漸流失的在線付費渠道及用戶。HBO雖然持續盈利增加，但也面臨着Netflix、Amazon、Showtime、FX等一年內急劇增加的強勢競爭者。

繼AOL-時代華納併購後的慘敗收場後，又拒絕與21世紀福克斯的低價併購邀請，時代華納對媒體領域的失望已經經受重重打擊。那麼，此次860億美圓的AT&T收購行爲，就能夠說是時代華納迴歸媒體界的高調華麗轉身。

時代華納精益求精的內容以及自己平臺的知名影響力正是AT&T打破飽和的無線業務市場所需的一陣東風。而且，時代華納的股權分散，沒有大量持股者，對於AT&T掌控管理時代華納，進行業務整合也會容易不少。

AT&T與時代華納的聯姻是自2011年康卡斯特收購NBC環球以來，全球最大的內容與分發渠道之間的一次聯姻。隨着本次併購的完成，在下一季度的財務預估中， AT＆T依靠電視和媒體收入將會超過40％，徹底能夠遠離美國無線業務日益激烈的競爭。

 

強強聯手，將來如何走向？

 

AT&T在2011年收購T-Mobile失敗後，已經從新調整戰略，近幾年已經逐漸將重心轉移到媒體視頻。去年，AT&T曾以近500億美圓的價格收購DirecTV，從而成爲付費電視領域最大的公司。

除了DirecTV和時代華納公司，AT&T已投資超過十億美圓購買Nextel的墨西哥的Iusacell，擴展其南部邊境無線服務。

隨着AT&T在媒體視頻領域的大量收購行爲， AT&T也同時大舉動做，進取態度強勢。2015年末與其內容提供商發佈了一項「頂級視頻服務」計劃，可讓用戶無需經過衛星套餐，直接經過網頁觀看視頻。而時代華納正好能夠助力AT&T在流媒體業務部分的擴張。