巴菲特價值投資的六項法則

第一法則：競爭優點原則

好公司纔有好股票：那些業務清晰易懂，業績持續優秀而且由一批能力非凡的、可以爲股東利益着想的管理層經營的大公司就是好公司。

最正確的公司分析角度-----若是你是公司的惟一全部者。

最關鍵的投資分析----企業的競爭優點及可持續性。

最佳競爭優點----遊着鱷魚的很寬的護城河保護下的企業經濟城堡。

最佳競爭優點衡量標準----超出產業平均水平的股東權益報酬率。

經濟特許權-----超級明星企業的超級利潤之源。

美國運通的經濟特許權：

選股如同選老婆----價格好不如公司好。

選股如同選老公：神祕感不如安全感

 

第二法則：現金流量原則

新建一家制藥廠與收購一家制藥廠的價值比較。

價值評估既是藝術，又是科學。

估值就是估老公：越賺錢越值錢

駕御金錢的能力。

企業將來現金流量的貼現值

估值就是估老婆：越保守越可靠

巴菲特主要採用股東權益報酬率、賬面價值增加率來分析將來可持續盈利能力的。

估值就是估愛情：越簡單越正確

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第三法則：「市場先生」原則

在別人恐懼時貪婪，在別人貪婪時恐懼

市場中的價值規律：短時間常常無效但長期趨於有效。

巴菲特對美國股市價格波動的實證研究（1964-1998）

市場中的《阿甘正傳》

行爲金融學研究中發現證券市場投資者常常犯的六大愚蠢錯誤：

市場中的孫子兵法：利用市場而不是被市場利用。

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第四法則：安全邊際原則

安全邊際就是「買保險」：保險越多，虧損的可能性越小。

安全邊際就是「猛砍價」：買價越低，盈利可能性越大。

安全邊際就是「釣大魚」：人越少，釣大魚的可能性越高。

 

第五法則：集中投資原則

集中投資就是一夫一妻制：最優秀、最瞭解、最小風險。

衡量公司股票投資風險的五種因素：

集中投資就是計劃生育：股票越少，組合業績越好。

集中投資就是賭博：當贏的機率高時下大賭注。

 

第六法則：長期持有原則

長期持有就是龜兔賽跑：長期內複利能夠打敗一切。

長期持有就是海誓山盟：與喜歡的公司終生相伴。

長期持有就是白頭偕老：專情比多情幸福10000倍。