《小島經濟學》9、美島應對危機——汽油救火

前面咱們聊到，美島的魚邦儲備卷在整個大洋上氾濫成災，一些島嶼開始質疑說你給咱們的魚捲到底能不能換成真魚啊。這個時候，美島政府果斷的取消了魚本位。只靠本身強大的經濟和軍事地位爲魚卷背書。

現今世界全部國家都再也不使用具備真實價值的貨幣，做者認爲這是人類歷史上最大的一次貨幣試驗。能夠確定的是，這個實驗總會有結束的一天。

隨着美島上島民生活水平的提到，你們對於棚屋的需求也愈來愈高。商人看到了這座金礦，政府也看到了其中巨大的政治價值，因而成立「兩棚」棚利美和棚地美來爲棚屋貸款作擔保。很快，蓬勃發展的棚屋市場帶動了房價的攀升，投資家不斷的使用新的金融槓桿撬動房價，像是「以小換大」的貸款項目。政府也大力扶持，給予各類政策優惠。房產的高回報還吸引了中島帝國的外資，增長了資本的供給，這更是進一步減低了利率。泡沫在已經吹得遮天蔽日，可是島民們並無意識到危險即未來臨，還在忙着搶購棚屋，沉浸在本身愈來愈富有的虛幻當中。

 

誰也說不清楚棚屋市場是何時開始急轉直下的，多是由於一個備受關注的火山觀景房項目的失敗吧。這個項目的住房設施齊全，還有無與倫比的火山景觀，可是不知道爲何就是沒有人願意買。

在這個項目莫名其妙的失敗以後，房地產的投資者紛紛開始審視其餘的高風險的房地產項目，一種明顯的恐慌情緒就這樣蔓延開了。很快，大大小小的投資者都以爲房價已經達到了頂峯，很多人都開始拋售手中的房產。而其中的問題就是，全部人都想到了一塊兒。大多數的房屋擁有者都沒有打算要長期持有房產，因此當發生一點點的風吹草動，全部人都想立刻脫手。那麼天然的，如今全島上都是賣房子的人，但卻沒有人願意買。

結果顯而易見，房價開始直線下跌。

想當年，房價不斷的暴漲，只要你買房天然能夠垂手可得地賺錢，可是如今賣房子卻變成了賠本的買賣。因爲房價再也不上漲，棚屋淨值再也不增長，短時間炒房已經無利可圖。沒有了利益的誘惑，太高的貸款額度成了沒法承受的負擔。有些借款者原本是買不起房的，他們但願經過房屋的快速倒手獲利或者獲得以小換大的貸款，而如今這樣的形勢下，這些人瞬間就無力承擔房貸，局勢變得更加複雜起來。

因爲房屋的價值小於貸款的金額，人們都想從鉅額的貸款中脫身。那些零首付購房的人尤爲如此。由於又沒交首付，就算不償還貸款，讓銀行收回房產就試了唄，本身又沒什麼損失。

因爲房價再也不上漲，愈來愈多的借款者拖欠還貸，風險投資家曼尼以小換大的貸款項目玩不下去了，遭受了巨大的損失，一蹶不振。很快，「兩棚」也宣告破產。

由於消費者再也不投資房產，房產相關產業也陷入了困境。大批棚屋建築工人、設計顧問，甚至是棚屋裝修人員和電器銷售人員都紛紛失業。小島陷入了巨大的危機之中。

現任的美島議長叫作喬治.巴斯，這就是暗指小布什了，沒啥好說的。巴斯多年來一直都不認可島上的經濟有什麼問題，可是如今，他只能被迫着手解決問題了。

他雖然不理解爲何儲蓄和生產可以促進經濟增加，可是他仍是認爲應該推出大規模的援助和刺激消費的計劃。

因而，「兩棚」首先獲得了援助，參議院接管了他們兩個，注入了大筆的魚卷用來彌補損失。緊接着要求兩棚按照他的意思，繼續發放超低利率的棚屋貸款。他但願經過持續發放寬鬆貸款提升市場對棚屋的需求，來阻止房價的下跌，但這還不夠，仍是沒有遏制住棚屋市場的不斷下挫。

巴斯找來本身的幕僚開會商議，你們認爲說如今房價猛跌，人們感受到本身沒有以前富裕了。因此他們中止了消費。這個時候若是咱們能把房價推高，人們天然就會開始花錢了。這聽起來很酷。可是巴斯說，咱們是沒有辦法一聲令下就讓房價回升的。雖然兩棚在咱們的持續下繼續放貸，可是這還不夠。咱們須要繼續調低利率，簡化申請貸款中的複雜手續，再度減免棚屋購置稅。但願這樣能夠刺激貸款需求。

除此以外呢，咱們還要保持曼尼基金的償還能力，若是他也倒閉了，那麼曼尼基金的全部投資者都會蒙受巨大的損失，這樣的牽扯麪太大，我很擔憂咱們國家的經濟會和曼尼一塊兒倒下去。

巴斯的政府仍是在這條不歸路上越走越遠。這個時候，中島帝國在此出面又成爲了美島的幸運星。巴斯與中島帝國談判，讓中島帝國提供了十萬條真魚的貸款。可是問題是美島用什麼來償還這十萬條真魚的貸款呢？巴斯說，沒事兒，咱們在印一堆魚卷就好了，不過此次咱們爲了表示誠意，咱們用最好的紙張。我也不明白中島帝國這個冤大頭怎麼會一直就這麼當下去。

 

其實啊，事情發展到這一步的時候，小島上已經不須要更多的棚屋了，任何再用於棚屋建設的資源和人力都是一種奢侈的浪費。

一樣的道理，房價已經夠高了，房價漲到如此使人咋舌的程度，是以前咱們提到的不少因素共同做用的結果。可是如今這些因素應該讓他們一去不復返。要遏制房價的下跌，就像要阻止一座沒有任何支撐的橋樑倒塌同樣的困難。

雖然島民們都由於房價的下跌而感到巨大的不安，可是若是任由房價下跌，同時中止建造新的棚屋，這反而對島上的經濟有好處。這樣一來，人們就不會花這麼多的錢去買房，而是把錢花在那些經濟中缺少的東西上。本來用於建設棚屋的資源，也能夠投入到新的行業之中。

咱們回到現實中的美國看看。

做者說，繁榮的房市對整個經濟的影響相當重要。在房市繁榮的巔峯時期，房屋的融資、建設和裝修成了美國經濟的中流砥柱。然而，每一個人都只看到了眼前的好運，卻沒注意到將來的損失。

不只「炒房者」賺到了大量財富，普通房主們每一年也經過「以小換大」貸款得到數千億美圓。如此一來，房產成了免稅的自動提款機。人們用這些錢翻新房屋、度假、上大學以及買車和電子產品，整體上生活水平比房屋升值前提升了。

可是，這些財富不過是海市蜃樓罷了。

在1900〜2000年這100年的時間裏，美國的房價平均每一年上漲3.4%。這隻比平均通貨膨脹率略髙一點點。處在至關合理的範圍以內。物價與人們的購買力密切相關。然而，從1997年到2006年，全美房價平均每一年上漲19.4%，漲幅驚人。在這段時間裏，人民的收入並無提升多少。那麼你們是如何支付高昂的購房款的呢？

這兩個時期的區別在哪裏呢？其實就是在於信貸的多和少。後期美國政府制定了許多政策，信貸利率更低，得到信貸也更容易。可是信貸不會永遠擴張，最終貸款條件會變得更嚴格。一旦信貸收縮，房價就不可能再升高了。

因此，房市達到巔峯時，多年來不斷涌入經濟體中的低息貸款中止了。即使在房市開始蕭條以後沒有其餘的經濟問題，沒有了那些自由現金流，經濟也必定會萎縮。爲了恢復經濟平衡，經濟衰退雖然不是必需的，但倒是必要的。

不過呢？當經濟開始收緊時，政府和經濟學家不只不認爲這一過程是多年來銀根鬆動以及過分消費的結果，反而把它當成了問題自己。換句話說，他們錯把解藥當成了毒藥。

小布什和奧巴馬政府一直都鼓勵消費者像房市崩潰以前那樣消費。可是，錢從哪兒來？若是失業率上升，收入和房屋價值降低，消費者怎麼會有這麼多錢？

所謂的經濟學家們宣稱，若是人們不能消費，政府就應該採起措施幫助他們消費。可是，政府哪裏有錢？政府全部的就是稅收、貸款和本身印刷的貨幣。目前咱們看到，這一進程只是催生了美國巨大的政府債務，每一年1.6萬億美圓，並且還在增加之中。雖然這個數據看起來很驚人，可是美國仍是能夠把它賣給外國人。

可是，美國不會一直擁有這樣的「好運」。

最終美國政府只有兩個選擇：

• 一個是拒絕還款，直接告訴債主咱們根本就沒有錢，並商議一個解決辦法。
• 一個就是通貨膨脹，印錢來還債。

可是任何一個選擇的後果都很嚴重。拒絕還款還有可能完全清算從頭來過，是相對較好的選擇。但不幸的是，咱們選擇的多是通貨膨脹，雖然通貨膨脹對經濟來講很是糟糕，可是在政治上它倒是利器。

 

咱們再回到小島故事，雖然巴斯推出了援助和刺激政策，可是仍是沒人有購房的意願，美索尼亞的經濟在棚屋大蕭條中仍是持續惡化。一些島民認爲刺激政策中的魚不應用來消費，而是應該將它們儲蓄起來。因爲消費停滯，失業問題越發嚴重。島上民怨沸騰。

你方唱罷我登場，象徵小布什的巴斯以後，新的議長上臺，做者給他的名字叫作奧庫達，黑人議長。不用多說了，天然就是再說奧巴馬總統。

年輕的奧庫達掌權之後，正向增強了巴斯對於經濟的政策，將刺激計劃擴大爲原來的3倍。設計了不少新的計劃，將新印刷的魚邦儲備券不斷注入經濟之中。

提升了政府爲購房者提供的援助金額，開始時只有第一次購房者享有，後來以小換大的購房者也得到了資格，而且，奧庫達再次調低了「兩棚」的貸款利率。

奧庫達還批准在背陰沼澤建造一座新的燈塔。工程師們指出這座燈塔毫無用處，奧庫達告訴他們，建築工程所提供的工做崗位自己就能對經濟起到強大的促進做用。

奧庫達還堅信有必要開發替代能源。他指出：「社會太依賴驢子了。美洲駝更適合咱們的氣候和地貌。美洲駝不只吃草少，並且步履更穩健，性情更溫和，繁殖速度也比驢子要來得快。更重要的是，美洲駝糞便的氣味沒有那麼難聞。

奧庫達設想了一個多步驟的計劃，想以此復甦經濟。

• 第一，他將利用大規模的刺激政策，加快以美洲駝爲基礎的基礎設施建設。爲此，他號召設立一項美洲駝繁衍計劃，由政府撥款。他還命令如今由政府直接掌管驢車生產廠家從新設計車子，以適應美洲駝的特色。另外，他要求在島上全部的車道上面鋪上一層適合美洲駝踩踏的土。
• 第二，奧庫達想出了一個「驢車置換」計劃。政府提供優惠，鼓勵人們上交舊驢車，換取能效更高的車子。這個決定這對中島帝國來講倒真是個天大的好消息，由於大部分的小型車都是他們製造的。

奧庫達準備着花費他們新印刷出來的成堆的紙幣，而有一個細節咱們不要忽略，那就是美索尼亞島國已經徹底沒有存魚了。他們所計劃的全部開銷都只能依靠外國資金的支持。

只有外國人還願意用實實在在的真魚交換他們的魚卷，美索尼亞人才能維持消費大於產出的生活。因此，其實他們如今面臨的選擇很簡單。

• 一、減小消費，用儲蓄還債。
• 二、增大產量，賣掉多餘的貨物還債。
• 三、追加貸款，繼續保持現有的消費水平。

上面的三個選項中，前兩個美索尼亞人都要吃苦，要麼努力工做，要麼減小消費。而第三種選擇是把一切的痛苦暫時轉嫁給外國人。結果毫無疑問，參議院勇敢的選擇讓外國人當替罪羊。

不少人認爲，相似「驢車置換」的計劃具備正面影響，背陰沼澤建築計劃創造了就業崗位。這些方案確實增長了消費，創造了就業，這是顯而易見的。可是，就像參議院出資棚屋貸款同樣，這些毫不是利用島上資源最有效的方式。實際上，這些活動都不能真正的擴大產能。

人們看不到的是，因爲稀有勞動力和資源都用在了參議院認爲比較重要的活動上，致使了不少其餘就業崗位和原本可能造成的崗位的損失。

若是在自由的市場做用之下，市場會本身找出使用這些投資資本的最佳方式。若是企業由於判斷失誤而蒙受損失，資本就會及時抽身。若是企業順應市場要求得到了利潤，那麼就天然會吸引更多的資本進入。

政府幹預投入到房產信貸的資金若是用於製做漁網、農業用具和獨木舟，效果會更好。最成功的企業家應該是在人們最須要的時候生產他們最須要的東西。然而，如今很明顯，人們已經再也不相信自由市場，全部人都寄但願於政府的一小撮人，但願他們可以爲整個小島作出英明正確的決定。

可是，咱們反覆強調讓人們記住的是，一個國家的經濟並不會由於人們的消費而增加。而是經濟的增加才帶動了人們的消費。政府無視了這個真理，用大把的新鈔票營造了經濟有所好轉的假象。

美島上的人們發現啊，就業崗位正在從本身的國家迅速的消失，而同時呢？卻在中島帝國以一樣的速度在增長。緣由是中島帝國買了不少的魚邦儲備卷，擡高了魚邦儲備卷的價值，中島帝國的產品就變得物美價廉，沒法抗拒了。因此，奧庫達公開要求中島帝國少買一些魚邦儲備卷，讓魚卷貶值，想讓美島的產品在兩國的貿易間有相對的競爭力。

固然，沒有人想過魚邦儲備卷是美島籌款的方式，中島帝國若是減持魚卷，怎麼還能把魚借給美索尼亞人呢？用來支持奧庫達的消費計劃呢？參議院只想着要借錢，卻根本不削于思考總要有人肯借錢給你的問題。

 

回到2010年的美國，在次貸危機以後一兩年的GDP報告中，咱們看到了出現了正增加的態勢。然而美國人聽到這個好消息後都感到很是的吃驚，由於失業率仍然處在歷史上的最高點，待遇優厚的製造業崗位一直在持續的減小。

實際上，此次經濟危機正在促使經濟重歸平衡狀態，這個過程會很痛苦，並且遠未結束。2009年，美國的存款率多年來首次升高，貿易逆差在飆升10年後也開始萎縮。可是，小布什和奧巴馬政府的刺激計劃結束了這一進程。美國人本該回到與生產力相稱的生活水平上去，但他們的計劃製造了更加巨大的債務，從而延緩了這個過程。

在2008年以前，量化寬鬆這個概念你們都很陌生，而就在過去的幾年，量化寬鬆已經被愈來愈多的人視爲影響股票、債券和房地產走勢的最重要因素。2008年末，美國啓動第一輪量化寬鬆政策。當時是做爲一次性計劃，購買了大約了兩萬億美圓債券，這些債券以住房抵押和政府機構做爲擔保。當時不少「有毒」債券由那些最大的銀行和投資基金持有，若是他們在市場上拋售債券，他們要蒙受巨大的損失而形成一片哀嚎。這個時候美聯儲主動介入承擔接盤俠的角色，購買了大部分沒人買的債券，市場如釋重負。

然而，到了2010年，美聯儲的購買量逐漸減小，市場再度出現恐慌情緒。經濟學家開始警告人們會出現所謂的經濟二次衰退。結果同年11月，美聯儲再起啓動量化寬鬆政策，大筆購買國債，這使得利率降到了歷史上的最低點。一般這一舉動被視爲一個國家在絕望之際所作的垂死掙扎。可是在如今，這個舉動不過是促進經濟復甦的正當手段罷了。

儘管不少人知道美國依賴量化寬鬆的政策，可是不多人知道它的本質，其實就是向金融市場注入新的資金，用來推進價格的上漲。實際上，量化寬鬆只不過就是通貨膨脹的一種委婉表達。

想要用量化寬鬆政策來修復萎靡的經濟，就比如企圖用汽油去救火同樣。若是你不知道汽油具備可燃性的話，你可能會以爲，火沒有撲滅是由於汽油用的還不夠多。只要這樣的誤解不消除，形勢只會不斷的惡化，直到火勢失去控制。

美國要爲此所付出的代價是巨大的，最終真正的問題是，美國會有更多的債務要應對。量化寬鬆對於美國經濟已經黔驢技窮，剩下的只有債臺高築的困境。當今的經濟學家須要看清量化寬鬆的真正面目，那就是他是延緩經濟衰退的方法，而不是促進經濟恢復的良方。

那麼，故事中美索尼亞島國與中島帝國將迎來什麼樣的大結局呢？下一期節目，也是解讀《小島》的最後一塊兒節目我將爲您把小島上的故事說完。