<《基金經理投資筆記叢書4-1：投資是一種生活方式》>

1. 在中國股市每一年能得到10%的收益已是很是好了，但問題是大多數股民不認爲這是一個很高的收益水平，儘管現實中大多數股民的收益情況比這要差不少。
2. 投資中一個重要的心理陷阱是過分自信，過分自信的一個主要表現就是認爲本身能夠把握將來。
3. 短時間而言，股價相對企業基本面的波動是不肯定的，而企業的基本面倒是肯定的；長期而言，股價反映企業基本面變化的趨勢是比較肯定的，但企業的基本面卻變得再也不肯定
4. 估值就是你在某一價位買一隻股票，預期在這個價位下，這隻股票每一年都能帶來你所但願的收益。而不少時候，股票價差與企業利潤增加並不一致。典型的如週期類企業，當其利潤最好時，因爲預期的變化，其股價反而會下跌
5. 從常識來看，股票應是越漲越有人買，越跌反而越無人問津
6. 對大股東而言，股票的價值更多地體如今資產價格及重置價格上，但流通股東卻認爲決訂價格的是公司將來的現金流
7. 市場永遠是對的
8. 在買股票前先作一個兩分鐘的冥想：價格是否合適，收益預期是否明確
9. 首先不要借錢炒股，由於投機的損失會形成不可彌補的效應損失
10. 其次選擇有投資價值的股票買入；
11. 若是基本面沒有發生變化，千萬不要在股市大跌時賣股票，有條件還能夠適當增持
12. 反向投資法：市盈率低於平均水平40%；年成長率高於7%
13. 只投資熟悉的股票
14. 有效市場理論就是認爲市場是有效的，是對的，所以就不能期望任何一我的能夠長時間超越大盤。若是長期投資，選擇指數基金是個不錯的選擇
15. 千萬不要在黎明到來的時候下車
16. 世界上沒有什麼事是新的，人們老是在重複過去
17. 若是工資的上升超過勞動生產率的上升，通貨膨脹就會出現，中國的經濟將發生逆轉，資本回報也會惡化，也許那就是大牛市結束的時候
18. 投資者對股市的樂觀和悲觀呈週期性的波動；這種波動與基本面並不直接相關，因此股市估值的高低也是週期性波動的，與企業基本面一樣不直接相關
19. 可以不斷成長的公司要麼是全球領先的企業要麼是依託國內市場的終端消費型龍頭企業
20. 通常成熟穩定的行業有一個特徵，那就是啞鈴型結構，即有三到四家領先的企業及一羣小企業，而行業排名第一的企業所佔市場份額大約在30%到40%。
21. 3個領先者共存的格局是一個相對穩定的狀態
22. 企業得到利潤不是自然的，有兩個前提條件：第一個前提是產能不能過剩；第二個前提是消費者願意支付高價，使企業得到盈利
23. 一個出月行業領先的企業若是繼續得到快速增加，這個企業必定要同時知足三個條件：必定的銷售淨利潤率；不斷增加的市場；較快和較低成本的擴張
24. 成爲好股票的酒類公司要具有三個條件：一是全國性的大品牌；二是較好的口味；三是合適的價格
25. 投資龍頭企業盈利不必定最多，但風險會小不少
26. 股票訂價有三種方法，一種是大股東愛用的淨資產訂價，一種是流通股東理論上的訂價方法淨現金流法，最後一種是實際中流通股東對淨現金流法訂價的修正
27. 股票的年收益率在大約10%比較合理
28. 最好的股票是成長型股票，其PE可在15倍以上
29. 你買入的緣由應該是你相信這隻股票的價格比真實的價值低了不少
30. 從價值投資的角度按，投資的收益所有來本身企業價值的提高和分成回報
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