[圖解]你據說了嗎？新聞可影響市場

譯者：謝尋星

原文：https://fredblog.stlouisfed.org/2020/01/have-you-heard-the-news-news-affects-markets/

在最近美聯儲聖路易斯分行的工做論文中，經濟學家Maximiliano Dvorkin, Juan M. Sanchez, Horacio Sapriza, 以及Emircan Yurdagul研究了新聞的到來如何影響新興市場。他們使用Beaudry和Portier在2006年的論文來識別新聞時間——又名"衝擊"。該研究的基本理念是比較一個金融指數，該指數能夠反映經濟的預期將來表現，並衡量當前的表現。當預期的經濟表現變好而當期經濟狀況不相應變化時，他們便識別出了一個「好消息」，反之，則識別出「壞消息」。

因爲他們的研究對象集中於新興市場，所以使用JPMorgan Emerging Market Bond Index (EMBI) 的點差，該指數捕獲主權違約的風險，做爲衡量將來經濟表現的指標。它們代表，壞消息的到來與EMBI傳播的增長之間存在聯繫，而當前數據沒法解釋這一點。他們還發現，這些衝擊對於解釋這些新興經濟體的波動很是重要，這些經濟體不能經過延長債務期限來保護本身免受新聞衝擊的影響。

回到咱們的數據。圖中顯示了美聯儲聖路易斯分行經濟新聞指數（藍色），該指數用於在BEA發佈官方數據以前預測當前實際GDP的值。假設該指數善於捕捉當前新聞，咱們應該看到該指數與受將來經濟表現影響的金融指數之間的強烈相關性。咱們選擇標準普爾500指數（紅色）做爲衡量美國公司預期業績並衡量股票市場價值的指標，做爲咱們衡量將來市場表現的指標。

該圖顯示，標準普爾500指數和經濟新聞指數密切相關，這代表咱們的邏輯是正確的，更多的研究能夠肯定新聞如何影響美國經濟。

本文使用的數據可在FRED中查看：SP500，STLENI