央行姚前: 數字加密代幣ICO及其監管研究

ICO 日漸成爲區塊鏈項目發展的重要融資渠道之一。本文對 ICO 的內涵、類型、價值評估等作了全面研究，將其與 IPO、股權衆籌等融資方式比較，結合證券發行的立法實踐和現行監管設計，針對區塊鏈行業發展的特性，提出了具體的 ICO 監管框架設計和建議，並指出 「監管沙盒」 是對 ICO 項目進行監測的現實路徑。 近年來，區塊鏈生態系統內生了一種名爲 ICO 的全新的融資模式。早期的 ICO 被解讀爲

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