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去年以來，「AI四小龍」的IPO步伐紛紛加速。數據庫
2019年年底，曠視科技在港交所遞表申請上市，今年8月，雲從科技啓動A股上市輔導，商湯科技在港上市的傳聞也未曾間斷。安全
最新消息是，依圖科技有望率先上市，衝擊「AI科創板第一股」。服務器
11月4日，上交所官網顯示，依圖科技有限公司 (下稱「依圖科技」) 在科創板上市的申請已獲受理，並正式遞交了招股書。機器學習
雖然出身「AI四小龍」，但近年來依圖靠着芯片+算法的雙輪驅動，已然趟出了一條獨一無二的道路。本次披露的招股書披露了依圖近年來的主營業務及營收結構，也揭開了這家人工智能算力公司的面紗：分佈式
- 重度投入研發：研發投入近四年每一年都有提高，今年上半年研發投入接近4億人民幣，報告期內累計投入超14億；募資75億主要用於芯片相關產品研發，明確研發投入超七成
- 營收數據表現亮眼：收入高速增加，實現高速複合增加達223%
- 毛利率居於行業高位：芯片相關業務帶來的毛利率也在持續提高，今年上半年毛利率高達71%
點擊查看依圖500頁完整招股書文件：佈局
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從「CV四小龍「到人工智能算力公司
2012年9月，朱瓏、林晨曦共同在上海建立了依圖科技。兩人是高中同窗，均來自福建福州，於1997年畢業於福建師大附中。學習
高中畢業後，朱瓏留學美國，後得到了美國加州大學洛杉磯分校（UCLA）統計學博士，從事計算機視覺的統計建模和人工智能的研究。2008年至2011年，前後於麻省理工學院人工智能實驗室任博士後研究員，於紐約大學數學研究所擔任研究員。測試
林晨曦則考取了上海交通大學，後得到計算機科學工學碩士。2005年至2008年，任微軟亞洲研究院研究員，從事機器學習、計算機視覺、信息檢索以及分佈式系統方向的研究工做；2008年至2012年，任阿里雲計算資深專家（技術總監）。
2012年，朱瓏回國後，兩位「發小」一拍即合，共同創立依圖科技，也造就了這家AI獨角獸。
右二爲林晨曦
依圖科技最先進入公衆視野，是從人工智能最先被大規模應用的領域——計算機視覺。從最初的「CV四小龍」之一，八年來，依圖從算法立身成長到芯片+算法雙輪驅動，也在持續探索更多應用場景。
招股書顯示，也從新對公司定位進行了闡述：
依圖科技是一家世界領先的人工智能公司，以人工智能芯片技術和算法技術爲核心，研發及銷售包含人工智能算力硬件和軟件在內的人工智能解決方案。
同時，咱們在招股書中能夠明確看到依圖科技的主營業務：目前依圖主營業務爲針對各種行業和場景提供不一樣形式的人工智能算力產品及解決方案，已在智能公共服務和智能商業領域落地應用。
2019年5月，依圖發佈求索芯片，後續發佈基於求索芯片的原石系列服務器、前沿系列邊緣計算設備。目前，人工智能芯片配套的開發套件已經成爲了依圖的核心競爭力之一，依圖從客戶需求出發，提供人工智能行業解決方案，解決方案的形態主要包括軟件、硬件、軟硬件組合以及 SaaS 服務等。
招股書顯示，報告期內，已有多家算法公司將自有的人臉識別模型、車輛識別模型遷移到基於求索芯片的智能服務器上，且運行良好。
募資75億押注芯片，研發投入持續增長
據招股書，依圖科技本次擬發行股份不超過36,407,136萬股，計劃募集約75.05億元。
75億元的募資將主要用於芯片研發，包括新一代人工智能IP及高性能SoC芯片項目、基於視覺推理的邊緣計算系統項目、新一代人工智能計算系統項目、高階視覺智能計算平臺項目、新一代語音語義能力平臺項目等。
值得注意的是，做爲一家AI創業公司，科研經費佔據了依圖財務開支的最大組成部分，而且投入逐年攀升。
據招股書顯示，2017-2020年上半年，依圖研發費用逐年提高，分別爲10,097.62 萬元、29,143.02 萬元、65,724.09 萬元和38,100.38 萬元，佔各期營業收入比例分別爲 146.94%、95.77%、91.69%和100.10%。依圖也表示，根據公司的發展戰略，將來必定期間公司還將持續進行較大規模的研發投入。
依圖強大的研發實力也體如今始終立足於領域內的最前沿，創建和長期保持了行業內最前沿的技術能力：
計算機視覺技術方面，公司曾連續三年在表明工業界最高水平的美國國家標準技術 局組織的人臉識別測試中得到冠軍。2020 年，在由全球多媒體領域頂級學會 ACM 國際 多媒體會議(ACM MM)主辦的 「大規模複雜場景人體視頻解析」挑戰賽中，公司得到了「行爲識別」的單項第一名，其算法指標將以往學術界中的基準算法提高了近 3 倍；
語音識別技術方面，2018 年末，公司在全球最大開源中文數據庫的詞錯率測試上刷新紀錄；2019 年，聲紋識別技術也在全球說話人識別挑戰賽(VoxSRC)中刷新紀錄；
天然語言理解技術方面，2019 年 2 月，依圖科技以共同第一做者的身份在世界頂級醫 學期刊 Nature Medicine 發表基於中文文本病歷作臨牀智能診斷的研究成果(影響因子 32.621)，這是目前天然語言理解技術分析中文文本病歷發表的最高分文章。
招股書中稱，研發技術人員是保證公司不斷加強創新力的基礎，報告期內公司始終重視研發工做，研發技術人員數量不斷增加，人工智能高端人才隊伍不斷擴大，保證公司的研發水平處於行業前列。
芯片業務帶來毛利率持續提高，70%虧損主要系由優先股引起
根據招股書，在業績期內，依圖的營業收入表現比較強勁。
分析招股書能夠看出，依圖利潤表中營業收入表現優異，報告期內公司的營業收入分別爲 6,871.89 萬元、 30,430.64 萬元、71,678.62 萬元及 38,063.49 萬元。
而且值得注意的是，芯片相關的業務已經給依圖帶來了報告期內營業毛利率的持續提高。2017年度、2018年度、2019年度及2020年1-6月，依圖分別實現毛利率57.39%、54.55%、63.89%及70.99%。
與2家（海康威視、科大訊飛）在人工智能領域佈局且處於成熟階段的上市公司進行比較分析，報告期內公司毛利率均顯著高於海康威視、科大訊飛。
不過從招股書看，依圖2017 年度、2018 年度、2019 年度及 2020 年 1-6 月，公司歸屬於母公司股東的淨利潤分別爲-116,567.90 萬元、-116,081.75 萬元、-364,196.46 萬元及-129,927.86 萬元，還沒有實現盈利。
在不斷上漲的營業收入下，營業利潤依然保持虧損狀態的緣由主要在於：
一、優先股公允價值不斷上升致使的投資虧損逐年增長。依圖自成立以來開展了多輪次的優先股融資，鑑於公司報告期內經營收入持續增加，人工智能芯片及算法技術保持行業領先水平，總體估值不斷上升，優先股公允價值也隨之上升，使得各期分別造成公允價值變更損失98,273.57 萬元、54,523.00 萬元、261,896.99 萬元及 93,614.55 萬元。如本次發行上市後，已發行優先股將所有轉換爲普通股，將來期間公司優先股公允價值變更損失對損益的影響可能消除。
須要強調的是，優先股引起的帳面虧損較爲常見，只是一種財務處理方式，由財務準則帶來的報表損益，對公司淨利潤產生的影響是一項非現金項目，本質上不能徹底反映真實的業務經營狀況，在技術公司中也比較常見。
一樣的狀況在去年曠視披露的招股書中也能夠看到，從2016年到2018年，曠視一直都處於虧損狀態，虧損額度到去年上半年達到52億元，也主要因爲優先股的公允價值變更致使。此外，以前小米在上市時也出現過這種由公允價值變更帶來的報表損益。小米上市的首季度財報曾經出現兩個百億級異常數據，分析當時財報能夠看到，當時雖然行政開支猛增104.57億元，但並無影響淨利潤，也是靠着225.33億元優先股公允價值變更收益抵消，期內淨利潤巧妙實現扭虧爲盈。
二、研發費用投入逐年增多，營收佔比高，這也是科技類創業公司的廣泛特色。上文也提到了依圖研發費用佔營業收入的比例較高，公司研發費用分別爲10,097.62萬元、29,143.02萬元、65,724.09萬元和38,100.38萬元，佔各期營業收入比例分別爲146.94%、95.77%、91.69%和100.10%。以後，依圖以「芯片+算法「驅動，解鎖更多智能應用場景，持續拓展產品陣列，逐年擴大營業收入規模，預期公司將來業績虧損的局面有望扭轉。
最後，依圖科技在招股書中還談及了將來的發展戰略，表示將重點發力四個方向：
1、保持在人工智能領域的研發投入，在計算機視覺技術、語音技術、天然語言理解技術及規劃控制技術等領域不斷提高算法精度和泛化性；
2、堅持自主技術創新，基於人工智能芯片及算法技術，開發雲端、邊緣端、終端的產品；
3、依託更高性能、高計算密度的人工智能算力產品，不斷擴大面向城市管理、醫療健康、園區管理、網點服務、安全生產、交通出行和互聯網服務等場景的智能化規模和細分場景覆蓋；
4、基於人工智能芯片及算法技術的長期積累，不斷優化公司求索芯片系列的算法開發和運行環境，打造人工智能算力生態，賦能更多的人工智能技術開發者和使用者，促進人工智能應用的普及。
從視覺算法巨頭到人工智能算力公司，八年蛻變重塑，沒有哪家公司比依圖更能表明第三波人工智能浪潮下中國AI初創企業的成長。做爲「科創板AI第一股」的最有潛力衝擊者，若是一切順利，將會有75億資金注入這家公司和整我的工智能行業，這也會給更多AI創業者們續上一記強心針。
咱們拭目以待。