再見了，馬雲！

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2周前，馬雲在外灘金融大會上當着一衆金融大咖的面，直言「銀行當鋪思惟」、「中國金融沒有系統」，將中國銀行業扒了個底掉。

 

後來的事情你們都知道了，就是螞蟻金服上市被暫緩。很多人暫時失去了財富自由的機會。

 

 

隨後連續三天輿論四起，你們紛紛吐槽螞蟻的「普惠金融」是個僞概念，支付寶遭到官媒點名批評，還有銀保監會官員將支付寶旗下的花唄、借唄、相互寶等產品拉出來捶打，直指支付寶「普而不惠」。

 

更大的風暴又來了，央行和銀保監會發布《網絡小貸管理暫行辦法》徵求意見稿，直擊支付寶的命門。

 

 

絕不誇張的說，這份文件宣告了一個時代即將完全結束！

 

02 新規有多嚴厲，竟值得如此大張旗鼓？ 四大鉅變，條條都奔着支付寶而來： 一、網絡小貸要實行屬地經營，跨省經營須要批准。 助貸是螞蟻的盈利核心，而背後支撐這個核心運轉的就是兩大小貸公司，一個是借唄的主體「螞蟻商城小貸」，另外一個是花唄的主體「螞蟻小微小貸」，都在重慶註冊，並在全國開展業務。 但之後除了重慶以外，其餘地區的業務開展須要從新申請，屆時可否獲批、獲准經營的地區範圍都成了未知數。 二、網絡小貸經過銀行等非標準化融資餘額，不得超過淨資產的1倍。 經過發行債券、資產證券化（ABS）等標準化融資餘額，不得超過淨資產的4倍。 咱們現在能在淘寶、天貓上放肆的剁手，下個月再還，手頭緊張還能夠從支付寶上隨時借點來應急，靠的就是支付寶從銀行或利用ABS融來的錢。特別是ABS融資，由於這個方式沒有次數限制，螞蟻在三年的時間內循環融資了40屢次，將本來30億的資本金滾成了3000多億的規模。 但若是加上5倍的槓桿上限，按照支付寶兩家小貸公司160億的資本家來算，能放貸的規模只有800億，結果只有兩個：支付寶要麼大幅提升資本金，要麼大幅下降放貸規模。 三、單筆聯合貸款中，網絡小貸的經營方出資比例，不得低於30%。 這意味着支付寶用本身手上的小錢撬動銀行大錢的玩法失效了。 四、對單個天然人的貸款餘額，不得超過30萬，或其最近3年年收入的1/3，取其中較低者爲最高限額。對法人或其餘組織的貸款餘額，不能超過100萬。 看似是對借款人提出了限額和資質要求，實際上等於給支付寶的放貸規模設定了一個天花板。 經過螞蟻2020年上半年的數據，更能直觀的看到新規的殺傷力有多大。 今年上半年，螞蟻的信貸餘額高達2.15萬億，其中消費貸款1.73萬億，小微貸款4217億。而螞蟻的自有資金放貸餘額僅佔約2%，即430億左右。 按照新規的要求，螞蟻想維持這個放貸規模，得將資本金補充到驚人的6450億，或者是將規模壓縮到3010億，只有目前規模的14%。 無論選擇哪條路，對螞蟻來講都是肉疼，多年來依靠自身創新矗立在金融科技前沿的支付寶，終於被套上了層層枷鎖，沒有吸儲的命，卻得隨了銀行的管。   03 2004年，馬雲創建支付寶，而後孵化出餘額寶、招財寶和網商銀行。於此之時螞蟻的雛形便慢慢造成，下一步的規劃即是慢慢的爲這個龐然大物「輸送養料」。   從2015年開始，馬雲爲螞蟻籌劃了好幾輪的融資安排，引入了包括社保基金、中投、中國人壽、太平洋保險、中金旗下私募基金、雲鋒旗下私募基金等多個戰略投資者。 與其說是引入戰投，不如說是馬雲發出的一場盛大的狂歡派對的邀請函。 尤爲是社保基金與中投公司的進入，讓螞蟻再也不僅僅是一個創業公司。社保基金是全中國人民的養老金，而中投管理的是國家主權財富基金，他們的介入，無疑是把創業之初的螞蟻，早早地綁在了國家利益的戰車上。 戰車的前方，一系列障礙都主動地退散了。   從首次遞交上市申請，到成功過會贊成發行，螞蟻只用了不到30天，速度快得讓人嫉妒。   即使螞蟻經過旗下支付寶去銷售IPO的戰略配售基金，這種明顯存在利益衝突的爭議行爲，好像也並無在它的上市路途中泛起多大波瀾。 這注定是一場不能輸也不可能輸的遊戲。 沒有什麼遊戲是不能輸的，若是有的話，那門票一定掌握在那些有實力、有背景的真正的玩家手裏。   螞蟻早期的投資者，都是馬雲「邀請」進來的，進入越早，獲利空間越大。分析這些投資人的背景，咱們能夠得出馬雲在資本世界的獨特譜系。 爲了便於分析，我把這些戰略股東從新排了序，並用不一樣的色塊加以區分。 須要特別注意的是，那支叫北京京管投資中心的私募，雖然它的GP上海天岑投資管理有限公司極力隱藏了本身的背景。但仍是很容易調查出，這支私募真正的管理人：博裕資本。 由此，股東陣營變得很是清晰明瞭。除去那些肉眼可見的東西，重點應該關注這四大陣營——中金系，博裕系，春華系和雲鋒系。關注公衆號 逆鋒起筆，回覆 pdf，下載你須要的各類學習資料。   這些平臺做爲私募基金管理者，各自承擔了爲幕後投資人搭建投資架構的任務，固然，隨着螞蟻的上市成功，他們本身也能夠分一杯羹。 沒有哪一張邀請函是無心義的，這其中大有學問。甚至能夠看出馬雲的一絲微妙心機，好比引入央視作股東。   比起在央視投幾百萬幾千萬的廣告，這種「你來當我股東，我讓你賺幾十億」的互惠模式，不知高到哪裏去了。 赴一場資本盛宴，有着利益分配的前後次序。企業內部合夥人、早期投資者、後期跟投者、期權分享者、IPO打新者、後期接盤者，大概能夠分別對應爲吃肉、啃骨頭、喝湯、舔一下碗、聞一個味兒，最後赴會的人，什麼都沒撈着還要給他們洗盤子。 市場的過分追捧致使了市值的畸高，也讓早期進入的吃肉者喜不自禁，螞蟻總部更是一片歡騰，處處瀰漫着財務自由的空氣，之江樓市應聲而漲。歸根到底，螞蟻金服只有一個。錯過這個，極可能不再會有了。 你必定不認識黃蓉萍。 由中金旗下公司負責管理的置付（上海）投資中心，是螞蟻的第五大股東。黃蓉萍是這支私募引入的第一個天然人LP。   隨着螞蟻的上市，這種早期的股份散發出濃郁的幽香，將爲這位黃女士帶來數億元的收益。 黃蓉萍是肖風的夫人。做爲博時基金的創始者，肖風在這家資格最老的公募基金的管理崗位上工做了13年。   離開博時後，他擔任了萬向集團的副董事長，負責萬向的金融板塊。他還兼任了浙商基金的董事長。   在職業生涯的早期，肖風在人民銀行深圳分行以及深圳市證券管理辦公室都擔任太重要角色，他是金融界的資深元老。   肖風目前的興趣在區塊鏈，從公募大佬到幣圈教父，華麗轉身以後，與馬雲多有交集。 肖風本身並無出如今螞蟻股東名單裏。我其實並不理解，大佬在忌諱什麼。但這並不妨礙肖風加入到馬雲的派對，儘管戴着面具。 在螞蟻的背後，像這樣的影子股東，實在太多了。 胡祖六的春華資本，在股權上實際上是他的妹妹胡元滿所持有。因此，即使春華資本旗下多支基金戰略投資了螞蟻，但胡祖六照樣作着螞蟻集團的「獨立董事」，一點都沒有違和感。 胡祖六曾是馬雲的恩人。馬雲最先的伯樂其實並不是軟銀，儘管他不斷重複着如何用6分鐘說服孫正義的勵志故事。   馬雲得到的最初的投資，實際上是1999年，來自高盛。   那筆400萬美圓的資金幫助馬雲度過了起步的艱難期。胡祖六當時是高盛亞洲的負責人。 著名演員趙薇，也沒有直接投資螞蟻，可是她的母親魏啓穎是雲鋒旗下基金的合夥人，螞蟻上市後，魏啓穎的收益可能接近10位數。   幾年前，藉助明天系的資金支持，趙薇、黃有龍夫婦在資本市場翻雲覆雨，最終在萬家文化的併購中摔了跟頭，證監會對趙薇、黃有龍處以禁入證券市場五年的處罰。 這個處罰並無結束，但彷佛並不妨礙趙薇從證券市場賺到錢。在監管的眼皮子底下反覆橫跳，你又能如之奈何？ 劉廣霞是朱保國的妻子，王育蓮是虞鋒的母親，張真是張幼才的女兒，沈軍燕是沈國軍的妹妹，江偉強是江南春的父親……分析螞蟻背後的股東，猶如調查這些名流的家譜，真是一種別樣的收穫。 馬雲喜歡功夫。   他曾出錢拍了一部叫《功守道》的微電影，影片中，他與國內外最頂尖的功夫巨星過招，絲絕不落下風。李連杰就是交手的對象之一。   馬雲絕不掩飾本身對太極文化的推崇，他與李連杰合做成立了一家名叫太極禪的文化推廣公司。 李連杰本身並無參與對螞蟻的投資。可是雲鋒旗下多支基金都有一個合夥人：天津佳德資產管理有限公司，經過種種隱祕的關聯指向了李連杰的老婆利智。 馬雲喜歡畫畫。幾年前，馬雲曾和油畫大師曾梵志合做了一幅《桃花源》，在香港蘇富比的拍賣會上，這幅畫以130萬港元的價格起拍，最終以4220萬港元的天價成交。   就在前不久，馬雲在武漢參加活動時，還在閻志旗下的藝術書店畫了一幅畫，名爲《爲武漢而做》，曾梵志也在現場。 曾梵志並無直接投資螞蟻。可是在雲鋒投資螞蟻的合夥人中，有一個叫何利軍的人。他是曾梵志早期在湖北美術學院的同窗，與曾梵志合夥開了多家公司。   到此爲止，螞蟻這個龐然大物背後的資本已經梳理的八九不離十，但即便如此一些隱性的資本咱們依舊很難查詢，但從上所述，咱們應該能夠明白，此次關於暫停螞蟻金服兩地同時上市的計劃，究竟是事出偶然，仍是意料之中。 04 但又一點咱們能夠確定，這場監管自上而下的巨大變革，不必定就是壞事。 這麼多年來，全社會被鼓吹的「花明天的錢，圓今天的夢」的畸形消費觀念，是時候改變了。 無數人身陷其中的拆東牆補西牆遊戲，也該想一想怎樣早日上岸了，而不是千方百計借更多的錢補窟窿。 看到支付寶被監管新規重錘，前幾天被馬雲扒掉遮羞布的銀行人，紛紛在朋友圈彈冠相慶。關注公衆號 逆鋒起筆，回覆 pdf，下載你須要的各類學習資料。 還有人幸災樂禍的說，「馬雲的金融帝國開始破碎了」。卻不知，馬雲歷來就沒有想過什麼帝國，而是國家有須要，就隨時獻上。 16年前，爲了開拓支付寶項目，馬雲對下屬說的話是「若是須要坐牢，我去」！由於金融創新在任何國家，都是須要冒險的。 今天，支付寶的遭遇一語成讖，但支付寶的暫時落難，正說明了他們還有更大的改進空間。 支付寶被迫同銀行走的更近，也許只是因禍得福。  人民網發聲： 沒有所謂的馬雲時代，只有時代中的馬雲 。其中的道理天然不容分說。