虎相初成：老虎證券交亮眼財報 高速增加冠絕業界

虎相初成：老虎證券交亮眼財報 高速增加冠絕業界

國內互聯網券商出海一直備受業界和投資者的關注。美東時間3月25日盤前，華人地區領先的美港股券商老虎證券(NASDAQ：TIGR)發佈了截至2019年12月31日的第四季度及整年未經審計的財務報告。

財報顯示，公司在第四季度實現營收1997萬美圓，同比大增109.9%，投行及ESOP業務發展成效顯著，營收佔比首次超四分之一；2019整年總營收達5866萬美圓，同比增加74.8%。2016年至2019年，老虎證券營收已連續三年保持穩健高速增加，年複合增加率高達120%，遠超行業水平。在非美國通用會計準則(Non-GAAP)下，公司已連續兩季度實現盈利，第四季度歸屬母公司淨利潤爲35萬美圓。

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截止2019年末，老虎證券開戶客戶達64.9萬；客戶總資產攀升至50.5億美圓，同比增加114.3％，環比增加33.3%，創歷史新高。

從數據能夠看出，營收、利潤上都保持高速增加，遠超同行業水平，在同行業營收上增速迅猛遠超其餘互聯網券商。

市場的關注點也並不僅是年度增加數據，還有企業戰略與格局以及長期增加趨勢的變化。從業務多元化來看，老虎增速相較於同業更快。與之相比，目前同業券商增加疲軟，在業務轉型上乏力，不敵老虎衝勁。

值得一提的是，在財報發佈當日，老虎證券宣佈董事會已批准一項股票回購計劃。因爲公司內在價值被嚴重低估，公司將在將來的12個月回購最多不超過2000萬美金的公司股票。

老虎證券創始人及CEO巫天華表示：「2019是對老虎很是重要的一年，咱們不只成爲一家上市公司，而且各業務線都取得了可觀的增加，咱們明確了發展自清算能力的戰略決策，在成功得到清算牌照後，咱們計劃在2020年第二季度逐步開始對美股訂單進行自清算。」

巫天華進一步表示，老虎證券的國際化也將在2019年提速，目前已在美國和新加坡設立了辦公室，堅信海外佈局能帶來更多優質用戶和業務機會。

巫天華同時強調，老虎的投行和ESOP業務發展迅速。投行一側，2019年咱們參與了18宗美股IPO發行，老虎承銷了其中12宗，在中概股IPO承銷數量上遠超其餘中資券商投行。而ESOP業務在2019年也從0到1實現了快速發展，其對入金人數的提高已經開始體現，Q4的新增入金中有超過20%來自於ESOP客戶。

值得注意的是，2020年老虎證券正式佈局財富管理業務，近期老虎已推出‘基金超市’，首期上線了近40只全球知名公募基金產品，旨在爲用戶提供一站式的基金產品投資服務。巫天華介紹，咱們還將不斷推出多元化的投資產品，知足投資者的理財需求。將來，資管業務和經紀業務將相輔相成，其不但能加強客戶粘性，長期來看也能實現佣金、利息、管理費的收入多元化。

01 營收連續三年保持高增加 機構業務佔比首超1/4

財報顯示，在業務線全線增加的助推下，2019整年老虎證券實現營收5866萬美圓，同比大增74.8%。值得注意的是，整個2019年美港股走勢分化、市場不肯定性加大，業內券商總體增速放緩、業績疲軟，而老虎證券在營收規模上卻已連續三年保持穩健高速增加，2016年-2019年公司三年複合增加率高達120%，遠超行業水平，表現驚豔。

此外，機構業務一側的迅猛增加推進老虎證券的收入結構進一步多元化。財報顯示，2019年第四季度公司以機構業務爲主的其餘收入達513萬美圓，同比增加6.8倍，其對營收的貢獻由上一季度的13.9%攀升至25.7%。這是機構業務開展兩年來首次佔比超過營收四分之一，爲本次財報的一大亮點。

與此同時，老虎證券的利息相關收入再度超過佣金收入。財報顯示，第四季度公司佣金收入爲733萬美圓，該收入佔比由上一季度的40.7%降低至36.7%；融資融券服務費及利息兩項收入合計提高至751萬美圓，同比增加3.2倍，該收入佔比爲37.6%。

從整年來看，通過四個季度的持續優化，老虎證券現已基本完成盈利模式的轉換,多元化收入結構趨勢向好。2019財年，公司佣金收入、融資融券及利息收入、其餘收入的營收佔比分別爲45.5%、36.8%、17.7%，對比2018財年三項收入營收佔比分別爲77.6%、19.4%、3%，已實現質的飛躍。這意味着，老虎證券已逐步擺脫對佣金收入的依賴，利息及機構業務正成爲新的收入增加極。

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02 整年承銷12宗美股IPO 老虎證券打造新型投行成業界黑馬

機構業務的迅猛增加，得益於老虎證券在新經濟迎來大發展的浪潮下，領先佈局投行業務、ESOP服務（員工期權計劃），爲新經濟企業提供全生命週期的綜合解決方案，其創新服務不斷贏得市場承認。

投行一側，老虎證券定位於創業者身邊的新一代精品投行。公司率先在去年10月得到FINRA（美國金融業監管局）頒發的美國投行牌照，不只爲得到更多承銷項目、發行份額奠基了基礎，也大大增強了其美國本土機構投資者的業務覆蓋。整個第四季度，老虎證券共承攬7宗中國企業赴美IPO交易。在億航智能的IPO中，老虎證券與摩根士丹利一同進入承銷團，是惟一參與承銷的華人背景投行。此外，老虎證券也是網易有道、嘉楠科技等IPO的聯席主承銷商。

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從2019整年來看，老虎證券已助力18家新經濟企業成功赴美上市，其中12宗爲承銷項目，整體募資金額近12億美圓，以出色成績收官。Bloomberg及SEC Edgar Data的數據顯示，從數量來看，老虎證券是2019年承銷最多中概股赴美上市的券商。

今年仍將有很多企業赴美或者赴港上市，很多企業選擇老虎做爲這些上市企業的ESOP服務提供商，對於老虎B端業務而言也有更多的想象空間。

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值得一提的是，老虎證券開展ESOP服務，僅一年時間，憑藉自主研發的管理系統和諸多增值服務，截止2019年末已迅速積累客戶近50家，增加十分迅速。老虎證券創始人及CEO巫天華表示，ESOP業務的穩健發展不只成爲新的收入增加點，同時其反哺經紀業務的做用也已開始顯現。公司第四季度新增入金客戶數爲11300，其中約有20%來自ESOP客戶。

03 老虎證券推出「基金超市」 提供一站式全球基金投資服務

老虎證券曾在招股書中代表，資產管理和財富管理服務是其將來發展的戰略重點。在該領域，老虎證券於2018年末發行了全球首個同時跟蹤中美兩國互聯網巨頭的ETF產品TTTN，得到市場承認。而2019年第四季度，公司推出了閒置現金增值服務「閒錢管家（Cash Plus）」，再次深度試水。因爲該服務實現了股票帳戶閒置現金一鍵轉入，零手續費、收益穩健且流動性兼備，隨着其功能的不斷迭代優化，該服務成功吸引了衆多用戶。

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巫天華介紹，「閒錢管家」從產品架構設計、底層資產篩選到投資策略與交易方案制定等重要環節，均由老虎團隊自主完成。經過革新並實施嚴苛的內控流程，結合成熟且完整的資金託管體系，該業務一直安全穩定運營。而在運營上，「閒錢管家」總體業務流生命週期較長且需投入大量人力協同完成，信息流和審覈流的自動化大大提高了總體業務的運營效率和準確率，這也證實了老虎證券做爲技術驅動的互聯網券商，用科技賦能金融的強大實力。

在此基礎上，Q4財報發佈前一天，老虎證券宣佈正式佈局財富管理業務，在其APP Tiger Trade中推出「基金超市（Fund Mall）」功能。該功能旨在爲投資者提供一站式的全球基金投資服務，首期嚴選了近40只全球知名公募基金產品上線，包括富達、貝萊德、摩根大通、匯豐等頂級機構的基金產品，品類涵蓋貨幣基金、債券基金、股票基金，以知足不一樣投資者的多樣化資產配置需求。

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巫天華表示，在將來的幾個季度中，「基金超市」中的基金產品數量和基金品類均會不斷擴充，從此用戶將便捷地享受股票交易、現金增值、基金理財等全方位一站式的投資服務。同時，隨着全球化佈局推動，將來老虎證券也將向更多國家和地區的投資者提供理財服務。

虎相初成：老虎證券交亮眼財報 高速增加冠絕業界
老虎證券成立於2014年，專一經過金融科技提升投資效率，是一家高速成長的互聯網券商。公司主要面向我的投資者、機構提供美股、港股、A股(滬港通/深港通)、英股等全球主要市場的證券經紀和增值服務。目前，在美國、新加坡、新西蘭、澳大利亞等多個國家和地區，老虎證券已得到21個證券牌照或資質。去年3月，老虎證券在美國納斯達克掛牌上市，股票代碼爲TIGR。

寫在最後

對於老虎而言，六年以來，高速增加的背後，是持續不斷的勤勉付出，也正因如此，老虎在將來發展中，前景可期。

如今的老虎證券踩在資產全球化的風口上，虎相已然初成。不管是在將來市場增量擴展，仍是業務延伸上，相信老虎將持續保持衝勁，不斷提高本身的硬核力，所以業績具備巨大的想象空間。

在進軍財富管理的路上，老虎也將繼續抓住全球資產配置的機遇，腳踏實地作好業務，實現跨越式發展。

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